Reprise de l'inflation aux États-Unis en 2025, restructuration du marché des cryptomonnaies

Une alerte indique que l’inflation aux États-Unis pourrait rebondir plus rapidement que prévu. Selon une analyse récemment publiée par l’Adam Posen Institute for International Economics et le gestionnaire d’actifs mondial Lazard, l’inflation des prix à la consommation aux États-Unis pourrait dépasser 4 % en 2025. Cela va à l’encontre du scénario de faible inflation attendu par les partisans du bitcoin.

Principaux facteurs de la résurgence de l’inflation

Une observation clé des analyses économiques récentes concerne les facteurs multilayer qui pourraient alimenter l’inflation. Les chercheurs ont analysé que les politiques tarifaires, un marché du travail resserré, d’éventuels changements dans la politique d’immigration, ainsi que des politiques fiscales expansionnistes pourraient compenser largement les gains de productivité liés à l’intelligence artificielle et la stabilisation des prix de l’immobilier.

Un élément particulièrement notable est l’effet de transmission retardée des tarifs douaniers. Bien que les importateurs ne répercutent pas immédiatement l’augmentation des coûts dus aux tarifs sur les consommateurs, si cet effet de transmission se réalise complètement d’ici la mi-2026, cela pourrait ajouter 50 points de base à l’inflation annuelle. Par ailleurs, la pénurie de main-d’œuvre causée par des changements dans la politique d’immigration pourrait renforcer la pression à la hausse sur les salaires, tandis que des déficits budgétaires importants et des conditions financières assouplies pourraient accélérer la tendance à la hausse de l’inflation.

Conflit entre la décision de la Fed sur les taux et les attentes du marché

Les inquiétudes concernant l’inflation devraient limiter considérablement la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour réduire ses taux d’intérêt. La tendance désinflationniste de l’année dernière s’est inversée cette année avec une hausse des prix, ce qui creuse l’écart entre les attentes des investisseurs en actifs risqués et la réalité.

Les banques d’investissement prévoient que la Fed réduira ses taux directeurs de 50 à 75 points de base cette année, tandis que les acteurs du marché des cryptomonnaies s’attendent à une politique monétaire plus agressive. Cet écart est notamment lié à la question du timing des décisions politiques. Même après l’établissement d’une désinflation structurelle, maintenir une politique excessivement prudente pourrait finalement provoquer des ajustements de marché plus brusques, ce qui suscite des inquiétudes.

Signaux du marché obligataire mondial et faiblesse des cryptomonnaies

Les préoccupations concernant la résurgence de l’inflation se reflètent déjà sur le marché obligataire mondial. Au début de janvier, le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint 4,31 %, un sommet en 5 mois, reflétant une hausse générale des rendements obligataires dans les pays avancés, y compris le Japon.

La hausse des rendements obligataires augmente l’attractivité des actifs refuges tout en diminuant la valeur relative des actifs risqués comme les actions et les cryptomonnaies. En effet, le bitcoin a chuté d’environ 4 % en janvier, évoluant autour de 90 000 dollars, et son prix actuel tourne autour de 88 000 dollars. Cela dépasse une simple correction à court terme et s’interprète comme un changement structurel dans l’environnement des taux d’intérêt macroéconomiques.

La nouvelle relation entre inflation et marché des cryptomonnaies

Traditionnellement, les investisseurs en cryptomonnaies ont souligné le rôle du bitcoin comme réserve de valeur en période d’inflation. Cependant, la situation actuelle, où la hausse de l’inflation alimente les attentes de hausse des taux, réduit à court terme l’attrait des cryptomonnaies. En particulier, dans un contexte où l’inflation est liée aux taux directeurs, le marché est contraint de réajuster ses paris sur la désinflation.

Comme l’insistent les chercheurs, le risque politique actuel ne réside pas dans une réduction prématurée, mais dans une prudence excessive face à des changements structurels non reconnus. Dans cette incertitude, le marché a commencé à intégrer en avance dans ses prix le scénario d’inflation, ce qui se traduit par la récente faiblesse des cryptomonnaies et la hausse des rendements obligataires.