Le fonds d'investissement positionne LKQ comme un géant de l'industrie malgré les défis du secteur

Seizert Capital Partners continue de considérer le géant de l’industrie des pièces de rechange automobiles LKQ Corporation comme une opportunité de valeur attrayante. Au cours du quatrième trimestre clos le 31 décembre 2025, le fonds institutionnel a augmenté sa position de 503 998 actions, pour une valeur estimée à 15,20 millions de dollars. Cela marque le septième trimestre consécutif d’accumulation pour Seizert, soulignant une confiance soutenue dans l’entreprise malgré les vents contraires du secteur.

Seizert Capital augmente sa participation dans LKQ à 65,8 millions de dollars

Suite à l’achat du quatrième trimestre, la détention totale de Seizert dans LKQ a atteint 2 178 703 actions, évaluées à 65,80 millions de dollars au 31 décembre 2025. La hausse de la valorisation de 14,65 millions de dollars à la fin du trimestre reflète à la fois l’acquisition de nouvelles actions et l’appréciation du prix durant cette période.

Au moment du dépôt de Seizert le 2 février 2026, les actions LKQ se négociaient à 32,52 dollars, ce qui représente une baisse significative par rapport à leur niveau de 50 dollars sept trimestres plus tôt — précisément la période durant laquelle Seizert avait méthodiquement augmenté sa position. Cette accumulation systématique lors d’une période de valorisations en baisse suggère que les gestionnaires du fonds considèrent ces niveaux comme des points d’entrée attractifs.

LKQ représente désormais 2,78 % des actifs sous gestion déclarés dans le rapport 13F de Seizert Capital, ce qui le place en dehors des cinq principales positions du fonds. Les plus importantes incluent Goldman Sachs à 86,08 millions de dollars (3,6 % de l’AUM), Wells Fargo à 77,81 millions de dollars (3,3 % de l’AUM) et Qualcomm à 76,33 millions de dollars (3,2 % de l’AUM).

Pourquoi un géant des pièces de rechange automobiles séduit les investisseurs

LKQ opère en tant que distributeur dominant dans l’industrie des pièces de rechange et composants pour la réparation et l’entretien de véhicules en Amérique du Nord et en Europe. Le portefeuille diversifié de produits de l’entreprise couvre les panneaux de carrosserie, le verre, les pièces de récupération, et les systèmes spécialisés, distribués via des canaux de gros aux ateliers de réparation, concessionnaires et clients particuliers.

Le cas d’investissement pour LKQ repose sur ses métriques de valorisation actuelles. Se négociant à seulement 1,3 fois la valeur comptable et 12 fois le flux de trésorerie disponible, l’entreprise semble raisonnablement évaluée pour un géant du secteur avec sa taille et sa position de marché. Ce contexte de valorisation est particulièrement attractif compte tenu de la stratégie agressive de retour de capital de la direction.

Au cours des cinq dernières années, LKQ a réduit son nombre d’actions en moyenne de 3,6 % par an grâce à des rachats d’actions. Combiné à un dividende croissant qui offre actuellement un rendement de 3,63 %, l’entreprise a déplacé son focus d’un investissement axé sur la croissance vers des retours aux actionnaires plus prévisibles. Le programme de retour de capital témoigne de la confiance de la direction dans le modèle économique à ces niveaux de prix.

La voiture autonome, un facteur de risque pour un géant du secteur

Cependant, la trajectoire à long terme de ce géant de l’automobile comporte des incertitudes structurelles. La croissance du chiffre d’affaires de LKQ a fortement ralenti — passant de 8 % par an au cours de la dernière décennie à seulement 3 % en 2025. Bien que l’entreprise continue de croître plus vite que le marché global de la réparation automobile, le ralentissement sectoriel reflète des transitions technologiques plus profondes en cours.

L’émergence des véhicules autonomes pose une question existentielle pour le secteur des pièces de rechange. Un passage généralisé aux véhicules autonomes pourrait réduire drastiquement la taille du marché adressable pour les pièces de carrosserie, le verre et les composants de réparation en cas de collision. Moins d’accidents, moins d’usure, et des systèmes de propulsion simplifiés réduiraient tous la demande pour les pièces de rechange traditionnelles.

Cela dit, la transition vers les véhicules autonomes reste encore éloignée dans la plupart des marchés. Les variations régionales — notamment les hivers rigoureux dans les régions du Nord où la technologie AV rencontre des défis persistants — suggèrent que LKQ conservera une demande significative pendant de nombreuses années. La niche de l’entreprise dans les pièces spécialisées et recyclées offre également des caractéristiques défensives.

À la valorisation actuelle, LKQ n’a pas besoin d’une croissance explosive pour justifier son cours. Cela pourrait expliquer pourquoi Seizert continue d’accumuler des actions malgré les vents contraires du secteur. Pour les investisseurs évaluant LKQ, la question cruciale est de savoir si l’entreprise pourra maintenir sa rentabilité et ses retours aux actionnaires pendant que le secteur se transforme — et si la discipline de gestion dans l’allocation du capital perdure.