Polymarket lance une émission de jetons pour générer des revenus ? L'ouverture du marché sportif avec des frais, veut devenir la nouvelle « machine à imprimer » Web3

Auteur : Frank, PANews

Le 18 février 2026, Polymarket a annoncé qu’à partir de cette date, la plateforme commencerait à facturer des frais sur les ordres au prix du marché dans ses marchés sportifs. La première série de marchés couverts concerne le basketball universitaire américain (NCAA) et la Serie A italienne, avec une extension progressive à tous les événements sportifs à l’avenir.

Auparavant, avec seulement les frais sur le marché de variation de prix en 15 minutes des cryptomonnaies, les revenus hebdomadaires de Polymarket ont récemment dépassé 1,08 million de dollars. Selon les données on-chain, le marché sportif représente près de 40 % de l’activité totale de trading de la plateforme. Si l’on convertit cela en revenus annuels, la seule facturation sur le marché cryptographique pourrait générer environ 56 millions de dollars par an. Lorsque le marché sportif, qui occupe une part plus importante, commencera également à facturer, Polymarket pourrait devenir la plus grande machine à imprimer de l’argent dans le secteur crypto.

PANews a analysé en profondeur le mécanisme de frais, le modèle de revenus, la concurrence et les attentes concernant les airdrops de tokens de Polymarket.

De “zéro revenu” à un million par semaine, le géant de 9 milliards de dollars commence à vouloir gagner de l’argent

Pendant longtemps, Polymarket a fonctionné presque sans revenus, la majorité de ses marchés ne prélevant aucun frais de transaction. Cette stratégie gratuite lui a permis une croissance impressionnante : en 2025, le volume total de transactions a atteint 21,5 milliards de dollars, représentant près de la moitié du volume mondial des marchés de prédiction (44 milliards de dollars) ; en janvier 2026, le volume mensuel a même dépassé record de 12 milliards de dollars.

Cependant, avec l’approche de l’introduction en bourse cette année, le modèle sans revenu ne correspond plus à la valorisation. Lors d’un dernier tour de financement, la valorisation a atteint 9 milliards de dollars. En octobre 2025, l’Intercontinental Exchange (ICE), société mère du NYSE, a investi jusqu’à 2 milliards de dollars dans Polymarket. Selon les données de PM Insights, au 19 janvier 2026, la valorisation implicite de Polymarket sur le marché secondaire s’élevait à 11,6 milliards de dollars, en hausse de près de 29 % par rapport à la dernière levée de fonds. Des sources indiquent que la valorisation lors des prochains tours pourrait atteindre entre 12 et 15 milliards de dollars. Une telle valorisation élevée nécessite des revenus correspondants pour la soutenir.

Le tournant s’est produit en janvier 2026, Polymarket semble clairement pressé cette année.

En janvier, Polymarket a officiellement introduit un “Taker Fee” (frais pour les ordres au prix du marché) sur ses marchés de crypto-monnaies à haute fréquence, avec un taux pouvant atteindre 3 %. Les résultats sont immédiats : début février 2026, les revenus hebdomadaires issus des frais ont dépassé 1,08 million de dollars, dont une semaine en janvier sur le marché de variation de prix en 15 minutes a contribué à hauteur de 787 000 dollars, soit 28,4 % du total des frais de la plateforme pour cette période (2,7 millions de dollars). À ce jour, Polymarket a généré plus de 4,7 millions de dollars de frais, se plaçant parmi les leaders du classement des revenus.

Un taux de 0,45 % : une conception ingénieuse, un modèle de frais qui ne se limite pas à faire de l’argent

Les frais introduits par Polymarket dans le marché sportif sont basés sur un modèle de taux dynamique soigneusement conçu.

Selon la documentation officielle de Polymarket et les analyses communautaires, les frais ne s’appliquent qu’aux ordres au prix du marché (Taker). Les ordres à limite (Maker) sont gratuits et permettent même de bénéficier d’un remboursement de 25 % des frais Taker. Comme dans le secteur crypto, le taux n’est pas fixe, mais fluctue en fonction de la probabilité de l’événement :

En résumé, plus le marché est incertain, plus les frais sont élevés. À une probabilité de 50 %, le taux atteint un pic de 0,44 %, tandis qu’à 10 % ou 90 %, il descend à seulement 0,13-0,16 %.

Cependant, en règle générale, les frais dans le marché sportif restent bien inférieurs à ceux du marché crypto. Cela n’empêche pas le potentiel de revenus du marché sportif.

Les données montrent que le marché sportif représente actuellement 39 % de l’activité totale de trading de Polymarket, dépassant la politique (20 %) et la crypto (28 %). Plus important encore, selon une analyse précédente de PANews, le volume moyen des marchés sportifs à court terme sur Polymarket (132 000 dollars) est 30 fois supérieur à celui des marchés crypto à court terme (44 000 dollars). Cela signifie qu’en ouvrant complètement la facturation dans le marché sportif, les revenus pourraient connaître une croissance énorme.

Prenons l’exemple du Super Bowl 2026 : le volume total de trading sur les marchés liés au Super Bowl a atteint environ 795 millions de dollars, couvrant des sous-marchés tels que le résultat du match, la performance des joueurs, la prévision du spectacle de mi-temps, etc. La semaine précédente, le volume total des marchés de prédiction liés à l’événement a dépassé 6,3 milliards de dollars.

Sur la base des données existantes, PANews a élaboré trois scénarios de prévision de profit (en supposant un taux moyen effectif de 0,25 %, en tenant compte de la distribution de probabilité et de la gratuité des ordres à limite) :

Même avec l’estimation la plus prudente, une fois que Polymarket aura appliqué des frais complets, ses revenus annuels dépasseront 200 millions de dollars, ce qui le placerait parmi les protocoles les plus lucratifs du Web3.

Bien qu’il soit peu probable qu’il dépasse les revenus d’intérêts sur la dette du Tether ou les frais de Gas sur la blockchain Ethereum, Polymarket a tout le potentiel pour devenir l’application décentralisée la plus rentable dans le domaine. Surtout si l’on considère son taux de rétention utilisateur élevé de 85 %, bien supérieur à celui de la plupart des protocoles DeFi, ce qui indique une forte fidélité et des revenus de meilleure qualité.

Le token POLY et l’airdrop : une “fête de la richesse” valant plusieurs centaines de millions de dollars ?

La valorisation élevée de Polymarket et sa large base d’utilisateurs font de l’airdrop de ses tokens l’un des événements les plus attendus en 2026.

Matthew Modabber, directeur marketing de Polymarket, a déclaré clairement : “Il y aura un token, il y aura un airdrop.” Selon les prévisions du marché, la probabilité que Polymarket émette ses tokens avant le 31 décembre 2026 est de 62 à 70 %, et compte tenu du rythme de relance de ses activités aux États-Unis, la TGE (Token Generation Event) pourrait avoir lieu mi-2026.

Le 4 février 2026, sa société mère Blockratize Inc. a déposé une demande de marque pour “POLY” et “$POLY”, ce qui est considéré comme une étape clé pour la TGE. Selon la pratique courante dans l’industrie crypto, il faut généralement entre 3 et 6 mois entre l’enregistrement de la marque et la TGE.

L’ampleur de l’airdrop pourrait dépasser Hyperliquid, la période de “刷量” (augmentation artificielle du volume) étant révolue

En se référant aux ratios d’airdrop de projets de premier plan récents (Arbitrum, Jupiter, Hyperliquid), la part communautaire représente généralement entre 5 % et 15 % de l’offre totale. PANews a effectué des estimations selon différentes hypothèses de valorisation :

Si le total de l’airdrop atteint 1,4 milliard de dollars, en supposant 500 000 adresses actives éligibles, la valeur moyenne par compte pourrait atteindre environ 2 800 dollars. Cependant, selon la loi de Pareto, les principaux utilisateurs pourraient recevoir des dizaines de milliers, voire des centaines de milliers de dollars, tandis que les petits investisseurs doivent gérer leurs attentes de manière raisonnable.

Il est également important de noter que, parallèlement à l’ouverture des frais, Polymarket a lancé une récompense de détention annuelle de 4 %, distribuée par instantanés horaires et quotidiennement. Ce mécanisme montre clairement la préférence du projet pour la rétention des fonds, qui est considérée comme plus importante que la fréquence des transactions.

Les barrières et les risques : où se cache le danger de cette “imprimante à billets” ?

Les frais impliquent que les utilisateurs doivent supporter un coût supplémentaire. Alors, pourquoi Polymarket peut-il continuer à les percevoir ?

Trois barrières concurrentielles sont clairement identifiables : premièrement, la profondeur de liquidité inégalée dans le domaine des marchés de prédiction, essentielle pour les gros traders ; deuxièmement, par rapport à la commission de 5-10 % dans les paris traditionnels et à 1-3,5 % chez Kalshi, le taux maximal de 0,45 % reste très compétitif ; troisièmement, l’entrée d’ICE ne se limite pas à un apport de capitaux, mais inclut aussi la capacité de distribution de données. ICE prévoit d’intégrer les données de prédiction en temps réel de Polymarket à ses clients institutionnels mondiaux, ce qui constitue une “deuxième courbe de croissance” au-delà des frais de transaction.

Cependant, les risques ne doivent pas être sous-estimés :

Volatilité du volume : le volume mensuel de Polymarket est passé d’un pic de 1,026 milliard de dollars en novembre 2025 à 543 millions en décembre. La facturation pourrait-elle aggraver cette tendance ? Cependant, en se basant sur l’effet positif de l’introduction de la remise Maker, qui a accru la profondeur du carnet et réduit l’écart, le volume à long terme pourrait plutôt augmenter.

Concurrence : Kalshi détient une position de leader sur le marché réglementé américain (environ 260 millions de dollars de revenus en 2025), Hyperliquid tente d’entrer dans la course avec “Outcome Trading” (FDV d’environ 16 milliards de dollars), et Predict.fun attire les utilisateurs avec ses gains en DeFi.

Incertitude réglementaire : bien qu’ayant obtenu une lettre d’absence d’action de la CFTC et acquis la plateforme réglementée QCX, l’environnement réglementaire américain reste une épée de Damoclès pour les marchés de prédiction.

Conclusion

De la gratuité à la facturation, des marchés crypto de variation de prix aux événements sportifs mondiaux, Polymarket réalise une transformation stratégique de son modèle commercial. Avec ses seuls marchés crypto, il peut générer un revenu hebdomadaire d’un million de dollars, mais avec le marché sportif, qui représente près de 40 % de l’activité et possède une liquidité 30 fois supérieure à celle du marché crypto, la facturation ne fait que commencer. L’histoire de Polymarket offre un modèle à méditer : la véritable valeur d’une plateforme ne réside peut-être pas dans combien elle gagne à l’instant, mais dans sa capacité à prouver qu’elle peut “facturer quand elle veut”. Lorsque le gâteau est suffisamment grand et la barrière d’entrée suffisamment haute, ouvrir le robinet des frais n’est qu’une question de temps.

Et cette “imprimante à billets” en phase de préchauffage n’a fait que commencer à s’activer le 18 février.