Oaktree Capital Max : Les investisseurs sous-estiment l'impact de l'IA

Écriture : Zhao Ying

Source : Wallstreetcn

L’intelligence artificielle rend le monde plus imprévisible que jamais, et la majorité des investisseurs n’ont pas encore conscience de l’ampleur de cette perturbation.

Howard Marks, co-fondateur de Oak Tree Capital Management, a déclaré mardi lors d’une conférence sur le marché des capitaux à New York que l’influence de l’IA est indissociable de son imprévisibilité, et que se baser uniquement sur des prévisions pour élaborer des stratégies est désormais insuffisant.

Il a pris l’exemple de Block, filiale de Jack Dorsey, qui a annoncé le mois dernier le licenciement d’environ 4000 employés — soit la moitié de ses effectifs — pour souligner que le marché sous-estime gravement l’impact de l’IA.

Marks pense qu face aux risques fondamentaux que l’IA fait peser sur les modèles commerciaux, il vaut mieux détenir des actions de sociétés liées à l’IA plutôt que de leur fournir un financement par dette. Les investisseurs devraient y participer en tant que propriétaires, et non en tant qu’investisseurs à revenu fixe.

L’imprévisibilité de l’IA : à la fois force et risque

Marks a déclaré dans une interview avec Lisa Abramowicz, présentatrice de Bloomberg TV, que la puissance conférée à l’IA lui donne également une incertitude difficile à saisir — que ce soit ce qu’elle fera, ne fera pas, ou dans quelle mesure elle remplacera les emplois humains.

Il a appuyé son point de vue avec des données concrètes. Il a mentionné que Block, filiale de Jack Dorsey, a annoncé le mois dernier le licenciement d’environ 4000 employés, soit la moitié de ses effectifs, et a demandé : « Combien de personnes dans le monde comprennent vraiment la signification de cela ? »

« La majorité des acteurs du secteur de l’investissement prennent leurs décisions en fonction de leurs prévisions pour l’avenir, » a-t-il dit, « mais cela ne suffit pas. »

Marks a également souligné que l’essor de l’IA a intensifié les inquiétudes des investisseurs concernant le manque de transparence du marché privé.

Les lois historiques des bulles technologiques

Ayant vécu plusieurs cycles de prospérité et de déclin, Marks reste vigilant face à la frénésie du marché provoquée par les nouvelles technologies. Il explique que chaque innovation peut stimuler l’imagination, mais aussi être facilement commercialisée auprès du grand public, et que, parce qu’elle est nouvelle, ses défauts n’ont jamais eu l’occasion d’être révélés en pratique.

« Il n’y a jamais eu de bulle de l’acier ou de la restauration rapide, » dit-il, « mais les nouvelles technologies ou innovations financières peuvent amener les gens à acheter sur la seule base d’une promesse, sans comprendre les risques de déclin. »

La logique d’investissement dans l’IA : actions plutôt que dettes

Concernant la stratégie d’investissement, Marks exprime clairement sa préférence pour l’investissement en actions. Il pense que si l’investisseur assume le risque fondamental du modèle commercial d’une société d’IA, il devrait en tirer des bénéfices en tant que propriétaire, plutôt qu’en tant qu’investisseur à revenu fixe.

« Si vous prenez le risque du modèle commercial fondamental, ne devriez-vous pas obtenir des retours en devenant propriétaire plutôt qu’en étant un investisseur à revenu fixe ? » a-t-il dit.