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#Gate广场四月发帖挑战 Licenciements, vente de crypto, développement de l'IA : la transformation de MARA n'est qu'un exemple typique des mineurs.
Le 3 avril 2026, la société minière de Bitcoin MARA a réduit ses effectifs de 15 %, afin de faire évoluer l'entreprise d'une société minière de Bitcoin pure vers une stratégie axée sur l'énergie et les infrastructures numériques, en renforçant ses investissements dans l'infrastructure IA. La société avait déjà pénétré le marché de la puissance de calcul IA en acquérant 64 % de Exaion, et aujourd'hui, avec des pertes continues dans ses activités de minage de Bitcoin et une explosion de la demande en puissance de calcul IA, ces deux facteurs constituent désormais les moteurs clés de sa transformation. Ce n'est pas seulement MARA, le chemin de la transformation vers l'IA pour les mineurs du monde entier a déjà commencé… L'un des plus grands mineurs de Bitcoin au monde, MARA (NASDAQ : MARA), a réduit ses effectifs d'environ 15 %, impliquant plusieurs départements, employés à plein temps et certains contractuels.
Fred Thiel, PDG de MARA, a indiqué dans un mémo interne que cette réduction d'effectifs n'était pas une décision purement financière, mais faisait partie de la stratégie de transformation de l'entreprise d'une société minière de Bitcoin vers une société d'énergie et d'infrastructures numériques. Cette démarche reflète la volonté de MARA de « rationaliser » ses ressources, en délaissant ses activités traditionnelles de minage pour se concentrer sur un secteur à plus fort potentiel de croissance : l'IA.
一、从矿企到数字基础设施：MARA的转型之路
今年2月26日，MARA Holdings, Inc就曾宣布：已与Starwood Capital Group（“Starwood”）及其专属数据中心开发平台Starwood Digital Ventures（“SDV”）达成战略协议。此次合作将助力MARA部分数据中心转型升级，打造下一代数字基础设施，以满足企业、超大规模和人工智能客户日益增长的需求。SDV 主导设计、开发、租户招募、建设和设施运营，Starwood 提供投资专业知识以提升项目的经济效益。MARA 贡献专用的、节能型数据中心。双方将交付约 1 吉瓦的 IT 容量，并有望最终达到 2.5 吉瓦以上。
MARA 处于能源和计算的交汇点，而 SDV 的开发引擎则提供了强大的执行和运营能力，这些能力对于MARA 交汇点的转换和扩展为可扩展和可持续的数字基础设施至关重要。这些数据中心的双用途设计使其能够同时运行人工智能/企业/高性能计算工作负载和比特币挖矿，从而在不断变化的市场环境中实现运营灵活性。这种模块化方法使 Marathon 能够在继续进行挖矿业务的同时，从利润更高的数据中心客户那里获得“极具吸引力的经济条件”。
MARA 布局AI可以追溯至2025年。2025年8月，经纪商 HC Wainwright 指出：比特币矿企 MARA 将收购法国能源巨头 EDF 旗下高性能计算（HPC）公司 Exaion 64% 股权，并可在 2027 年前将持股比例提高至 75%。
今年2月，MARA 官网公告显示：MARA France 收购 Exaion 64% 股权的交易已完成，EDF 仍为少数股东及客户；NJJ 入股 MARA France 10%。Exaion 做 HPC 数据中心与安全云/AI，董事会含 Xavier Niel 及 MARA CEO Fred Thiel，拟加速欧洲扩张。这标志着MARA首次实质性进入AI/HPC领域，从矿企转型为算力服务参与者。
二、Pourquoi cette transformation ?
1. Pertes dans le secteur minier
En février, lors de l'annonce de la transformation, MARA a également publié ses résultats du quatrième trimestre 2025 : malgré une amélioration opérationnelle, la société a enregistré d'importantes pertes. Au quatrième trimestre 2025, MARA a subi une perte nette de 1,7 milliard de dollars (soit une perte par action de 4,52 dollars), contrastant fortement avec un bénéfice net de 528 millions de dollars au même trimestre l'année précédente. Le chiffre d'affaires a diminué de 6 % pour atteindre 202 millions de dollars, en dessous des prévisions des analystes de 253,65 millions de dollars. Les résultats du quatrième trimestre illustrent les défis importants auxquels font face les mineurs de Bitcoin, avec plusieurs facteurs défavorables affectant leur rentabilité. La situation financière et opérationnelle de la société montre une pression globale sur ses indicateurs clés. Bien que la puissance de calcul ait augmenté de 25 % à 66,4 EH/s, et que l'offre de Bitcoin ait augmenté de 20 % à 53 822 BTC, la difficulté du réseau ayant augmenté, la production a diminué de 19 % à 2 011 BTC. MARA a réussi à améliorer son efficacité en réduisant le coût quotidien par PET de puissance de calcul de 4 %, à 30,50 dollars. Cependant, cela n'a pas suffi à compenser la volatilité du prix du Bitcoin et la concurrence accrue sur le réseau. En raison de dépréciations importantes et de pressions opérationnelles, l'EBITDA ajusté a chuté de 796 millions de dollars au quatrième trimestre 2024 à une perte de 1,5 milliard de dollars. La société détient environ 5,3 milliards de dollars en liquidités et en Bitcoin, mais doit faire face à une dette importante de 3,64 milliards de dollars, et a consommé 1,77 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible à levier au cours des 12 derniers mois.
2. La montée de l'IA
La transformation de MARA vise également à répondre à la tendance actuelle de montée en puissance de l'IA. La demande en électricité pour les centres de données IA passera d'environ 50 GW en 2025 à 200 GW en 2030, soit une augmentation de 255 %, nécessitant des investissements de plusieurs milliers de milliards de dollars.
Selon un rapport de Goldman Sachs : d'ici 2030, la demande mondiale en électricité pour les centres de données augmentera d'environ 165 % à 200 %, la part de la charge liée à l'IA continuant de croître ; McKinsey indique que les investissements cumulés dans l'infrastructure IA (puissance de calcul + centres de données + électricité) pourraient atteindre plusieurs milliers de milliards de dollars dans les années à venir. Face à cette vague d'IA, MARA doit soit continuer à supporter les pertes liées à l'incertitude du BTC, soit se tourner vers un marché de la puissance de calcul plus essentiel. Les exploitations de Bitcoin, en tant qu'infrastructures naturelles de puissance de calcul IA, rendent la transformation de MARA plus une évolution stratégique qu'une simple adaptation.
三、Le secteur minier en pleine transition
La transformation de MARA n'est pas isolée, mais représente un exemple typique de l'ensemble du secteur minier. Au cours de l'année écoulée, avec la diminution des marges de profit du minage de BTC et la montée en puissance de l'IA, les mineurs du monde entier vivent une vague de transformation. Selon une étude de S&P publiée en février : bien que les revenus liés à HPC (HPC) et à l'IA (AI) soient encore limités, les investissements dans l'infrastructure accélèrent, et les analystes prévoient qu'à partir de 2026, HPC apportera une contribution significative aux revenus. HPC ne sera plus une activité secondaire : pour plusieurs sociétés minières, elle pourrait devenir le principal moteur de croissance dans les années à venir. En particulier, IREN, Terawulf et Core Scientific se concentrent désormais presque entièrement sur le développement de HPC, et les analystes prévoient que ces activités représenteront la majorité de leurs revenus à partir de 2026. D'ici là, les revenus de HPC (HPC) représenteront 13 % du chiffre d'affaires total de Riot. La transformation est encore plus marquée pour d'autres sociétés : les revenus HPC d'IREN devraient passer de 3 % en 2024 à 71 % du chiffre d'affaires total ; Core Scientific devrait passer de 5 % à 71 % ; HIVE passera de 7 % à 15 % ; Cipher Mining et Terawulf devraient atteindre respectivement 34 % et 70 %, alors qu'en 2024 leur contribution était presque négligeable.
Ce changement met en évidence la transition stratégique du secteur, qui passe d'une dépendance à la cryptomonnaie à une croissance alimentée par l'IA et le calcul haute performance. Les mineurs se positionnent comme des fournisseurs d'infrastructures de calcul haute performance, offrant des services d'hébergement tels que l'électricité, le refroidissement et l'infrastructure physique.
Le 3 avril 2026, la société minière de Bitcoin MARA a réduit ses effectifs de 15 %, afin de faire évoluer l'entreprise d'une société minière de Bitcoin pure vers une stratégie axée sur l'énergie et les infrastructures numériques, en renforçant ses investissements dans l'infrastructure IA. La société avait déjà pénétré le marché de la puissance de calcul IA en acquérant 64 % de Exaion, et aujourd'hui, avec des pertes continues dans ses activités de minage de Bitcoin et une explosion de la demande en puissance de calcul IA, ces deux facteurs constituent désormais les moteurs clés de sa transformation. Ce n'est pas seulement MARA, le chemin de la transformation vers l'IA pour les mineurs du monde entier a déjà commencé… L'un des plus grands mineurs de Bitcoin au monde, MARA (NASDAQ : MARA), a réduit ses effectifs d'environ 15 %, impliquant plusieurs départements, employés à plein temps et certains contractuels.
Fred Thiel, PDG de MARA, a indiqué dans un mémo interne que cette réduction d'effectifs n'était pas une décision purement financière, mais faisait partie de la stratégie de transformation de l'entreprise d'une société minière de Bitcoin vers une société d'énergie et d'infrastructures numériques. Cette démarche reflète la volonté de MARA de « rationaliser » ses ressources, en délaissant ses activités traditionnelles de minage pour se concentrer sur un secteur à plus fort potentiel de croissance : l'IA.
一、从矿企到数字基础设施：MARA的转型之路
今年2月26日，MARA Holdings, Inc就曾宣布：已与Starwood Capital Group（“Starwood”）及其专属数据中心开发平台Starwood Digital Ventures（“SDV”）达成战略协议。此次合作将助力MARA部分数据中心转型升级，打造下一代数字基础设施，以满足企业、超大规模和人工智能客户日益增长的需求。SDV 主导设计、开发、租户招募、建设和设施运营，Starwood 提供投资专业知识以提升项目的经济效益。MARA 贡献专用的、节能型数据中心。双方将交付约 1 吉瓦的 IT 容量，并有望最终达到 2.5 吉瓦以上。
MARA 处于能源和计算的交汇点，而 SDV 的开发引擎则提供了强大的执行和运营能力，这些能力对于MARA 交汇点的转换和扩展为可扩展和可持续的数字基础设施至关重要。这些数据中心的双用途设计使其能够同时运行人工智能/企业/高性能计算工作负载和比特币挖矿，从而在不断变化的市场环境中实现运营灵活性。这种模块化方法使 Marathon 能够在继续进行挖矿业务的同时，从利润更高的数据中心客户那里获得“极具吸引力的经济条件”。
MARA 布局AI可以追溯至2025年。2025年8月，经纪商 HC Wainwright 指出：比特币矿企 MARA 将收购法国能源巨头 EDF 旗下高性能计算（HPC）公司 Exaion 64% 股权，并可在 2027 年前将持股比例提高至 75%。
今年2月，MARA 官网公告显示：MARA France 收购 Exaion 64% 股权的交易已完成，EDF 仍为少数股东及客户；NJJ 入股 MARA France 10%。Exaion 做 HPC 数据中心与安全云/AI，董事会含 Xavier Niel 及 MARA CEO Fred Thiel，拟加速欧洲扩张。这标志着MARA首次实质性进入AI/HPC领域，从矿企转型为算力服务参与者。
二、Pourquoi cette transformation ?
1. Pertes dans le secteur minier
En février, lors de l'annonce de la transformation, MARA a également publié ses résultats du quatrième trimestre 2025 : malgré une amélioration opérationnelle, la société a enregistré d'importantes pertes. Au quatrième trimestre 2025, MARA a subi une perte nette de 1,7 milliard de dollars (soit une perte par action de 4,52 dollars), contrastant fortement avec un bénéfice net de 528 millions de dollars au même trimestre l'année précédente. Le chiffre d'affaires a diminué de 6 % pour atteindre 202 millions de dollars, en dessous des prévisions des analystes de 253,65 millions de dollars. Les résultats du quatrième trimestre illustrent les défis importants auxquels font face les mineurs de Bitcoin, avec plusieurs facteurs défavorables affectant leur rentabilité. La situation financière et opérationnelle de la société montre une pression globale sur ses indicateurs clés. Bien que la puissance de calcul ait augmenté de 25 % à 66,4 EH/s, et que l'offre de Bitcoin ait augmenté de 20 % à 53 822 BTC, la difficulté du réseau ayant augmenté, la production a diminué de 19 % à 2 011 BTC. MARA a réussi à améliorer son efficacité en réduisant le coût quotidien par PET de puissance de calcul de 4 %, à 30,50 dollars. Cependant, cela n'a pas suffi à compenser la volatilité du prix du Bitcoin et la concurrence accrue sur le réseau. En raison de dépréciations importantes et de pressions opérationnelles, l'EBITDA ajusté a chuté de 796 millions de dollars au quatrième trimestre 2024 à une perte de 1,5 milliard de dollars. La société détient environ 5,3 milliards de dollars en liquidités et en Bitcoin, mais doit faire face à une dette importante de 3,64 milliards de dollars, et a consommé 1,77 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible à levier au cours des 12 derniers mois.
2. La montée de l'IA
La transformation de MARA vise également à répondre à la tendance actuelle de montée en puissance de l'IA. La demande en électricité pour les centres de données IA passera d'environ 50 GW en 2025 à 200 GW en 2030, soit une augmentation de 255 %, nécessitant des investissements de plusieurs milliers de milliards de dollars.
Selon un rapport de Goldman Sachs : d'ici 2030, la demande mondiale en électricité pour les centres de données augmentera d'environ 165 % à 200 %, la part de la charge liée à l'IA continuant de croître ; McKinsey indique que les investissements cumulés dans l'infrastructure IA (puissance de calcul + centres de données + électricité) pourraient atteindre plusieurs milliers de milliards de dollars dans les années à venir. Face à cette vague d'IA, MARA doit soit continuer à supporter les pertes liées à l'incertitude du BTC, soit se tourner vers un marché de la puissance de calcul plus essentiel. Les exploitations de Bitcoin, en tant qu'infrastructures naturelles de puissance de calcul IA, rendent la transformation de MARA plus une évolution stratégique qu'une simple adaptation.
三、Le secteur minier en pleine transition
La transformation de MARA n'est pas isolée, mais représente un exemple typique de l'ensemble du secteur minier. Au cours de l'année écoulée, avec la diminution des marges de profit du minage de BTC et la montée en puissance de l'IA, les mineurs du monde entier vivent une vague de transformation. Selon une étude de S&P publiée en février : bien que les revenus liés à HPC (HPC) et à l'IA (AI) soient encore limités, les investissements dans l'infrastructure accélèrent, et les analystes prévoient qu'à partir de 2026, HPC apportera une contribution significative aux revenus. HPC ne sera plus une activité secondaire : pour plusieurs sociétés minières, elle pourrait devenir le principal moteur de croissance dans les années à venir. En particulier, IREN, Terawulf et Core Scientific se concentrent désormais presque entièrement sur le développement de HPC, et les analystes prévoient que ces activités représenteront la majorité de leurs revenus à partir de 2026. D'ici là, les revenus de HPC (HPC) représenteront 13 % du chiffre d'affaires total de Riot. La transformation est encore plus marquée pour d'autres sociétés : les revenus HPC d'IREN devraient passer de 3 % en 2024 à 71 % du chiffre d'affaires total ; Core Scientific devrait passer de 5 % à 71 % ; HIVE passera de 7 % à 15 % ; Cipher Mining et Terawulf devraient atteindre respectivement 34 % et 70 %, alors qu'en 2024 leur contribution était presque négligeable.
Ce changement met en évidence la transition stratégique du secteur, qui passe d'une dépendance à la cryptomonnaie à une croissance alimentée par l'IA et le calcul haute performance. Les mineurs se positionnent comme des fournisseurs d'infrastructures de calcul haute performance, offrant des services d'hébergement tels que l'électricité, le refroidissement et l'infrastructure physique.
