75% Saham KOSPI Diperdagangkan di Bawah Nilai Buku ketika Konsentrasi Pasar Kian Mendalam

Tujuh puluh lima persen saham yang terdaftar di KOSPI diperdagangkan di bawah rasio price-to-book (PBR) sebesar 1,0 pada 29 Juli, menandai proporsi tertinggi tahun ini. Lonjakan saham yang undervalued ini dipicu koreksi tajam setelah kenaikan terkonsentrasi pada saham semikonduktor dan teknologi berkapitalisasi besar, dengan 600 dari 802 saham yang bisa diperdagangkan kini bernilai di bawah nilai bukunya. Pasar saham Korea mencapai puncak di 9.114,55 pada 22 Juni sebelum turun ke kisaran pertengahan 5.000-an dalam sebulan, menyeret kapitalisasi pasar sebagian besar perusahaan di bawah nilai aset bersihnya. Fenomena ini berlanjut bahkan selama periode reli dari Mei hingga Juni, ketika indeks kembali ke level 8.400, tetapi saham ber-PBR rendah terus meningkat masing-masing hingga 67% dan 70%, menunjukkan bahwa kenaikan tetap terkonsentrasi pada pemimpin semikonduktor berbasis AI seperti Samsung Electronics dan SK Hynix, sementara sektor lain tertinggal meski laba yang kuat.

Koreksi Pasar Mendorong Saham KOSPI di Bawah Nilai Buku

Menurut data Korea Exchange, 600 dari 802 saham di pasar efek mencatat PBR di bawah 1,0 per 29 Juli, tidak termasuk saham preferen dan saham yang penghentiannya diperdagangkan di mana PBR tidak dapat dihitung. Proporsi saham PBR < 1,0 naik dari 66% pada akhir Januari menjadi 63% pada Februari, lalu meningkat menjadi 67% pada Mei, 70% pada Juni, dan mencapai 75% pada Juli.

Saham berkapitalisasi pasar besar mengalami penurunan PBR yang signifikan selama koreksi terbaru. PBR Hyundai Motor turun dari 1,13 pada Juni menjadi 0,83 pada 29 Juli, sementara harga sahamnya turun 28,5% dari 495.000 won menjadi 353.500 won dalam periode yang sama. Saham semikonduktor berkapitalisasi besar juga tidak luput dari penurunan. Saham keuangan dan sekuritas mempertahankan level PBR rendah, dengan Korea Financial Group di 0,94, Shinhan Financial Group di 0,83, SK Securities di 0,67, dan Shinyoung Securities di 0,59.

Reli Semikonduktor yang Terkonsentrasi Membuat Sektor Tertinggal

Kenaikan saham yang undervalued tidak bisa dikaitkan sepenuhnya dengan koreksi terbaru, karena saham ber-PBR rendah justru meningkat selama lintasan naik pasar. Pada Mei dan Juni, saat KOSPI pulih ke level 8.400—mendekati rekor tertinggi tahunannya—proporsi saham PBR < 1,0 naik menjadi 67% dan 70% masing-masing, yang menunjukkan bahwa kenaikan indeks tidak menyebar ke seluruh pasar.

Reli pasar saham domestik tahun ini dipimpin oleh saham semikonduktor berkapitalisasi besar termasuk Samsung Electronics dan SK Hynix, didorong ekspektasi investasi artificial intelligence yang diperluas. Sebagian besar sektor lain tetap tertinggal dari momentum kenaikan meski laba kuat, dengan harga saham berada di bawah nilai aset bersih. Kejatuhan pasar pada Juli membuat sebagian besar saham di luar sektor utama ikut turun bersama, sehingga menekan lebih lanjut level PBR yang sudah rendah.

Analis Mengutip Pertumbuhan Laba di Sektor Non-Semikonduktor

Pengamat pasar menyarankan rotasi sektor bisa muncul jika saham-saham pemimpin mulai stabil. Sejak 19 Juni, ketika KOSPI mencapai all-time high intraday 9.385,59, sebagian besar dari 26 sektor di pasar efek menurun kecuali perbankan, consumer staples, dan kesehatan, tetapi laba per saham forward meningkat. Sektor termasuk mesin (4,56%), asuransi (11,9%), ritel dan distribusi (3,7%), sekuritas (3,0%), dan energi (10,3%) mengalami revisi ke atas estimasi laba untuk tahun ini.

Noh Dong-gil, peneliti di Shinhan Investment Securities, menyatakan: "Jika semikonduktor anjlok lebih dalam, kekuatan non-semikonduktor kemungkinan akan tetap bersifat defensif. Rotasi sektor yang sehat hanya bisa menyebar ke seluruh pasar ketika penurunan semikonduktor berhenti dan estimasi laba dipertahankan."

FAQ

Berapa persen saham KOSPI yang diperdagangkan di bawah nilai buku pada 29 Juli?
Tujuh puluh lima persen saham yang terdaftar di KOSPI, yang mewakili 600 dari 802 saham yang bisa diperdagangkan, mencatat rasio price-to-book di bawah 1,0 pada 29 Juli, menandai proporsi tertinggi tahun ini.

Mengapa saham yang undervalued meningkat bahkan selama reli pasar?
Selama reli Mei–Juni ketika KOSPI pulih ke level 8.400, proporsi saham PBR < 1,0 meningkat menjadi 67% dan 70% karena kenaikan tetap terkonsentrasi pada saham semikonduktor dan teknologi berkapitalisasi besar yang didorong ekspektasi investasi AI, sementara sebagian besar sektor lain tetap tertinggal dari momentum kenaikan meski laba yang kuat.