Opsi Bitcoin Menunjukkan Lindung Nilai Sisi Bawah yang Persisten di Tengah Kenaikan Volatilitas

Pasar opsi Bitcoin sedang merevaluasi risiko karena BTC terus mengalami penurunan, menurut laporan yang diterbitkan pada 3 Juli 2026 oleh firma analitik blockchain Glassnode. Analisis ini menunjukkan pergeseran dalam cara investor menilai volatilitas, perlindungan sisi bawah, dan probabilitas pergerakan harga jangka pendek, didorong oleh permintaan yang berkelanjutan untuk opsi put meskipun terjadi pemulihan harga parsial dari sekitar 58 ribu dolar AS. Indikator pasar seperti DVOL cenderung meningkat seiring penurunan BTC, mencerminkan peningkatan ekspektasi volatilitas di masa depan, meskipun volatilitas tersirat tetap berada di bawah level yang biasanya terkait dengan peristiwa stres pasar besar. Metrik skew tetap positif, menandakan minat yang berkelanjutan dalam lindung nilai sisi bawah, sementara BTC diperdagangkan di wilayah gamma negatif — suatu kondisi yang dapat memperkuat fluktuasi harga akibat aktivitas hedging dealer. Laporan ini menggunakan data dari bursa derivatif Deribit dan platform analitik Velo, memberikan pandangan teknis tentang posisi, struktur volatilitas, dan sentimen yang tertanam di pasar opsi.

Tren DVOL dan Volatilitas Tersirat Mencerminkan Ketidakpastian yang Meningkat

Analisis Glassnode menunjukkan bahwa DVOL cenderung meningkat seiring penurunan BTC, mencerminkan peningkatan ekspektasi volatilitas di masa depan. Namun, volatilitas tersirat tetap jauh di bawah level yang biasanya terkait dengan peristiwa stres pasar besar, menunjukkan bahwa meskipun ketidakpastian meningkat, kondisi belum mencapai titik ekstrem historis. BTC terus diperdagangkan di wilayah gamma negatif, suatu kondisi yang dapat memperkuat fluktuasi harga akibat aktivitas hedging dealer. Dikombinasikan dengan volatilitas tersirat yang tinggi dan permintaan put yang persisten, struktur keseluruhan pasar opsi tetap defensif secara hati-hati.

Data Skew Put-Call Menunjukkan Permintaan Lindung Nilai Sisi Bawah yang Berkelanjutan

Data dari Deribit menunjukkan bahwa opsi put terus diperdagangkan dengan premi relatif terhadap opsi call, mencerminkan permintaan yang berkelanjutan untuk perlindungan terhadap penurunan harga. Skew put-call 25-delta satu minggu tercatat sekitar 16%, menunjukkan premi volatilitas tersirat yang lebih tinggi untuk put. Meskipun masih tinggi, ini merupakan penurunan dari sekitar 25% sepuluh hari sebelumnya, menurut data dari Velo. Pola serupa diamati pada jatuh tempo yang lebih panjang, dengan skew satu, tiga, dan enam bulan juga menunjukkan premi put sekitar 10% atau lebih tinggi. Hal ini menunjukkan bahwa kekhawatiran risiko sisi bawah tetap tertanam di seluruh struktur jangka waktu, meskipun investor jangka panjang, termasuk peserta ETF dan pemegang, tampaknya telah melanjutkan akumulasi. Data aliran opsi, termasuk perdagangan blok besar yang biasanya dilakukan di luar bursa oleh peserta institusional, terus mencerminkan posisi yang konsisten dengan ekspektasi terbatas dalam kisaran daripada keyakinan bullish arah yang kuat. Kondisi likuiditas pasar juga dapat terpengaruh oleh penutupan libur Hari Kemerdekaan AS, yang diperkirakan akan mengurangi aktivitas perdagangan dan berpotensi meningkatkan kemungkinan pergerakan harga yang lebih tajam selama lingkungan pasar yang lebih tipis.

FAQ

Apa yang diindikasikan oleh laporan Glassnode tentang pasar opsi Bitcoin?

Laporan yang diterbitkan pada 3 Juli 2026 mengindikasikan bahwa pasar opsi Bitcoin sedang merevaluasi risiko karena BTC terus mengalami penurunan, dengan pergeseran dalam cara investor menilai volatilitas, perlindungan sisi bawah, dan probabilitas pergerakan harga jangka pendek. Indikator pasar seperti DVOL cenderung meningkat seiring penurunan BTC, mencerminkan peningkatan ekspektasi volatilitas di masa depan, meskipun volatilitas tersirat tetap berada di bawah level yang biasanya terkait dengan peristiwa stres pasar besar.

Apa yang diungkapkan oleh metrik skew put-call tentang posisi investor?

Data dari Deribit menunjukkan skew put-call 25-delta satu minggu tercatat sekitar 16%, turun dari sekitar 25% sepuluh hari sebelumnya menurut data Velo. Skew satu, tiga, dan enam bulan juga menunjukkan premi put sekitar 10% atau lebih tinggi, mengindikasikan permintaan yang berkelanjutan untuk lindung nilai sisi bawah di seluruh struktur jangka waktu meskipun terjadi pemulihan harga parsial dari sekitar 58 ribu dolar AS.