Konflik AS–Iran yang saling menguntungkan menjadi nol: Kapan Selat Hormuz akan dibuka kembali? Interpretasi mendalam dari data prediksi pasar

2026 年 7 月，霍尔木兹海峡的通航量降至两个半月以来的最低点。这条承载全球约四分之一海运石油贸易与约五分之一液化天然气运输的战略水道，正处于自两伊战争以来最严重的通行危机之中。

据 Gate 预测市场数据显示，截至 2026 年 7 月 28 日，市场资金押注霍尔木兹海峡在 8 月 15 日前恢复正常的概率仅为 3%，8 月 31 日前恢复正常的概率为13%。这一组数字并非随机的情绪波动，而是成千上万参与者以真金白银投出的“集体智慧”，是对复杂地缘局势、军事博弈与能源供应链的综合定价。

霍尔木兹海峡当前实际通航状况如何

从通航数据来看，局势恶化趋势清晰可见。霍尔木兹海峡自 2026 年 3 月 2 日起已实质封闭，当前过境量仅为战前的 4%。7 月初，海峡周通航量仍有 76 艘次，到 7 月 21 日当周已骤降至仅 8 艘。7 月 23 日更是创下 5 月 7 日以来的最低水平——仅一艘油轮出港、零艘入港。

伊朗伊斯兰革命卫队已明确声明，只要美军在该地区的侵略持续，霍尔木兹海峡就会“一直关闭”。据伊朗法尔斯通讯社 7 月 19 日援引消息人士报道，海峡通航量已降至零，伊朗不会向任何船只发放通行许可。伊朗外交部发言人巴加埃 7 月 27 日再次确认，霍尔木兹海峡目前仍处于关闭状态。

预测市场概率从 91% 跌至 13% 经历了什么

2026 年 6 月中旬，美伊双方经第三方斡旋达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡一度迎来阶段性缓和。彼时 Gate 预测市场数据显示，12 月 31 日前恢复正常的概率已攀升至 91% ——市场普遍认为年内解决海峡通航问题是一个高概率事件。

然而这一判断很快被现实推翻。谅解备忘录仅维持不到三周便基本名存实亡。7 月中旬以来，美军连续多轮对伊朗境内军事目标实施打击，截至 7 月 24 日已连续 13 晚发动空袭。美军打击目标呈现出高度集中的指向性，全部针对伊朗在霍尔木兹海峡沿岸的军事支点——这已不再是一次惩罚性空袭，而是在系统性地剥夺伊朗对海峡的军事控制能力。

伊朗的反击同样围绕着重塑海峡军事威慑展开。伊朗相关议案已将海峡管理权从军事应急操作提升至国家法律框架层面。这意味着即便未来恢复谈判，伊朗在海峡主权问题上的底线将进一步被立法锁定，谈判空间可能进一步收窄。

从“恢复在望”到“通航归零”，这一逆转只用了不到一个月。Gate 预测市场数据显示，8 月 31 日前恢复概率已降至 13%，9 月 30 日前为22%，12 月 31 日前为52%。概率曲线的急剧下坠，本质上是资金对“僵局可能远比预期更持久”这一风险的重新定价。

8 月底恢复正常的障碍有哪些

军事层面的零和博弈是首要障碍。中国国际问题研究院助理研究员李子昕指出，目前美伊围绕霍尔木兹海峡管理权的争夺正成为一个转折点，且这一转折很可能具有不可逆性。海峡争夺实际上将美伊博弈从一个可妥协的多议题谈判压缩为一个“零和博弈”议题。短期内恢复谈判的可能性微乎其微。

双方谈判逻辑的根本错位同样构成深层障碍。美国的逻辑是必须先通过军事压力迫使伊朗在谈判中实现“投降式妥协”。伊朗的立场则是军事抵抗与外交谈判并行，但谈判不等于投降，也不等于在炮火下接受条件。美伊双方的应对逻辑并不一致，即便未来重回谈判桌，谈判基础也已被严重破坏。

区域冲突的外溢效应进一步压缩了外交空间。也门胡塞武装已宣布对沙特实施“海上禁运”，霍尔木兹海峡与曼德海峡两大能源通道同时受威胁。美伊冲突已从单一海峡封锁升级为“双咽喉封锁”。

此外，即便海峡奇迹般地在 8 月底前达成重开协议，石油运输恢复正常仍需两至三个月时间——航运、保险及运营商信心恢复仍存在较大不确定性。这意味着“8 月底恢复正常”不仅需要政治协议，还需要足够的时间让物理通航与市场信心同步恢复。

预测市场如何定价地缘政治风险

预测市场通过聚合分散信息，将事件发生的概率转化为可交易的价格信号。Gate 预测市场上显示的 3%（8 月 15 日前）和13%（8 月 31 日前）两个概率，本质上是参与者对美伊谈判进程、军事克制意愿以及外部调停效果的综合押注结果。

从概率结构来看，短期内极低的概率反映了市场对“两周内达成实质性协议”的高度怀疑。而 8 月 31 日前 13%的概率则表明，即便市场愿意给外交努力留出一定时间窗口，成功概率仍然不足 1/8。值得注意的是，12 月 31 日前52% 的概率意味着市场认为年内解决海峡通航问题的可能性略高于一半——但这一概率本身也意味着接近一半的资金押注“年内无法恢复”。

这种概率结构本身就是重要的风险信号。尾部风险——海峡长期关闭——的概率已经从 6 月时的个位数水平上升至接近 50%。预测市场的定价变化，本质上是市场对地缘风险从“可控”到“失控”这一叙事转变的量化表达。

全球能源市场正在承受怎样的冲击

霍尔木兹海峡承担着全球约四分之一的海运石油贸易。2026 年 2 月底开始的美伊战事和随后的海峡封锁，造成全球约两成的海运石油出口中断。按布伦特周均价计算，油价从危机前一周的 71.36 美元/桶涨至 4 月 10 日当周的 124.61 美元/桶，六周上涨 74.6%，是 1990 年海湾战争以来最陡峭的一次油价冲击。

国际货币基金组织（IMF）已下调 2026 年全球增长预期，并警告石油市场缓冲机制已失效，供应冲击将造成更大影响。IMF 专家强调，即便海峡立即重新开放，石油短缺也只能逐步缓解，库存将被消耗至接近运营最低水平。

国际能源署署长法提赫·比罗尔 7 月 16 日警告，若经由霍尔木兹海峡的石油运输几周内无法恢复，全球能源安全将亮起红灯。国际油价在 7 月 27 日出现大幅波动，纽约商品交易所 9 月交货的轻质原油期货价格下跌 6.70 美元，跌幅为 7.5%。油价的高波动本身即反映了市场对海峡前景的高度不确定定价。

推动海峡恢复的潜在变量有哪些

尽管短期内障碍重重，仍有若干潜在变量可能改变局势走向。

外部斡旋的持续推进是当前最值得关注的变量。卡塔尔、埃及和地区调停方已向美伊提出 10 天停火提议，旨在停止敌对行动并重新开放霍尔木兹海峡。伊朗与阿曼关于海峡管理的会谈取得了积极进展。这些外交努力虽然尚未取得突破，但构成了潜在的谈判通道。

美国国内政治的时间压力同样不可忽视。2026 年 11 月美国中期选举临近，若霍尔木兹海峡问题持续发酵，加剧美国国内输入性通胀，将直接削弱选情。这一时间约束可能倒逼美方在外交上做出一定让步。

伊朗的经济承受能力是另一个变量。长期封锁虽对全球能源供应造成冲击，但伊朗自身也承受着出口归零的巨大经济代价。当双方的博弈成本积累到一定程度时，重回谈判桌的动力将自然上升。

从目前来看，长期低烈度冲突的可能性较高，双方均试图提高对方的代价，直至一方难以承受而做出妥协。8 月底前恢复正常的低概率，本质上反映的是市场对这一博弈逻辑的判断：双方都还没有到必须妥协的时刻。

FAQ

问：Gate 预测市场的概率数据是如何得出的？

预测市场通过聚合分散信息，将事件发生的概率转化为可交易的价格信号。Gate 预测市场上显示的概率，是成千上万参与者以真金白银对地缘局势、军事博弈与外交进程的综合押注结果，代表了市场的“集体智慧”。

问：8 月 31 日前 13% 的恢复概率意味着什么？

这意味着市场认为在 8 月底前解决海峡通航问题的可能性不足 1/8。这一低概率反映了市场对美伊双方短期内达成协议的悲观预期——双方在海峡管理权上的立场已高度对立，谈判基础被严重破坏。

问：即便海峡恢复通航，石油供应能立刻恢复正常吗？

不能。IMF 分析指出，即便霍尔木兹海峡完全重新开放，石油运输恢复正常仍需两至三个月时间，航运、保险及运营商信心恢复仍存在较大不确定性。

问：影响海峡恢复时间的最关键因素是什么？

最关键的因素是美伊双方围绕海峡管理权的博弈能否从“零和”状态回到“可谈判”状态。目前伊朗已将海峡管理权提升至国家法律框架层面，美方则持续通过军事打击剥夺伊朗的军事控制能力。打破这一僵局需要外部斡旋取得突破或某一方因成本过高而做出妥协。

问：除了 Gate，其他预测市场如何看待海峡前景？

其他预测平台的数据与 Gate 呈现一致趋势。Kalshi 数据显示，海峡交通流量于 2027 年 7 月前恢复正常的概率已降至 47%。Polymarket 交易员对 8 月 31 日前恢复正常的定价约为 13.5%。不同平台的概率虽略有差异，但均指向同一个结论：市场对海峡短期内恢复的前景高度不乐观。