Pasar penawaran umum perdana Korea Selatan mengalami kontraksi tajam pada paruh pertama tahun 2026, dengan penggalangan dana turun 49% year-over-year menjadi 1,1327 triliun won karena hanya 17 perusahaan yang go public dibandingkan dengan 38 pada periode yang sama tahun 2025, menurut data KB Securities yang dirilis pada 5 Juli. Penurunan ini disebabkan oleh ketidakpastian regulasi terkait aturan pencatatan ganda dan reformasi delisting yang lebih ketat yang disetujui oleh otoritas keuangan pada bulan Mei, yang mendorong konglomerat besar termasuk Essex Solutions milik LS Group dan HD Hyundai Robotics untuk menarik atau menunda rencana pencatatan mereka. Meskipun terjadi rally pasar saham Korea yang lebih luas yang didorong oleh saham semikonduktor, 13 dari 17 perusahaan yang baru tercatat diperdagangkan di bawah harga IPO mereka per 30 Juni, mencerminkan aliran modal pasca-pencatatan yang tidak memadai ke saham KOSDAQ di tengah likuiditas rendah dan informasi investor yang terbatas.
Penggalangan Dana IPO Turun 49% pada Paruh Pertama 2026
Tidak termasuk perusahaan akuisisi tujuan khusus, 17 perusahaan menyelesaikan IPO pada paruh pertama tahun 2026 - satu di KOSPI dan 16 di KOSDAQ - mengumpulkan total 1,1327 triliun won dengan kapitalisasi pasar total 7,3593 triliun won saat pencatatan, lapor KB Securities. Pada paruh pertama tahun 2025, 38 perusahaan telah mengumpulkan 2,2095 triliun won dengan kapitalisasi pasar 14,0053 triliun won saat pencatatan. Jumlah perusahaan IPO menurun 55%, sementara jumlah penggalangan dana dan kapitalisasi pasar pencatatan masing-masing turun 49% dan 47%.
Dari 17 perusahaan yang tercatat pada paruh pertama tahun 2026, 14 menetapkan harga IPO mereka pada atau di atas batas atas kisaran harga yang diusulkan selama institutional book-building.
K Bank dan 12 Pencatatan Baru Lainnya Diperdagangkan di Bawah Harga IPO
Per harga penutupan 30 Juni, 13 dari 17 perusahaan yang baru tercatat diperdagangkan di bawah harga IPO mereka. K Bank, satu-satunya pencatatan baru di KOSPI pada paruh pertama, ditutup pada hari terakhir bulan Juni turun 31,6% dari harga IPO-nya.
K Bank tercatat pada 5 Maret dengan harga IPO 8.300 won per saham, mengumpulkan 498 miliar won dengan kapitalisasi pasar sekitar 3,4 triliun won. Pada 30 Juni, saham tersebut ditutup pada 5.680 won dengan kapitalisasi pasar 2,3 triliun won. Perusahaan lain yang diperdagangkan di bawah harga IPO per 30 Juni termasuk Dukyang Energen (tercatat 30 Januari, turun 13,0%), S-Team (6 Maret, turun 53,1%), Axbio (9 Maret, turun 6,8%), Canaptera Therapeutics (16 Maret, turun 24,9%), IM Biologics (20 Maret, turun 14,6%), Hanpass (25 Maret, turun 69,2%), Mezu (26 Maret, turun 33,7%), Inventera (2 April, turun 46,7%), dan Paulled (14 Mei, turun 28,4%).
Analis industri perbankan investasi mengaitkan kinerja buruk ini dengan pengabaian secara keseluruhan terhadap pasar KOSDAQ karena likuiditas rendah, banyak saham berkinerja buruk, dan informasi investasi yang tidak memadai, berbeda dengan lonjakan saham terkait AI semikonduktor di KOSPI.
Ketidakpastian Regulasi Menunda IPO Konglomerat Besar
Kontraksi pasar IPO terkait dengan konglomerat besar yang menunda pencatatan di tengah regulasi pemerintah tentang pencatatan ganda. Sikap wait-and-see berlanjut sejak awal tahun karena masalah termasuk pengumpulan pendapat tentang regulasi pencatatan ganda (pedoman diharapkan akan diumumkan bulan ini) dan amandemen regulasi pencatatan seperti 'Rencana Reformasi untuk Delisting Perusahaan Bangkrut yang Cepat dan Ketat' yang disetujui oleh Financial Services Commission pada 13 Mei.
Pada bulan Januari, Essex Solutions milik LS Group mengumumkan penarikan pencatatannya. Perusahaan lain yang disebut raksasa IPO - termasuk HD Hyundai Robotics, SK Ecoplant, Hanwha Energy, dan CJ Olive Young - secara efektif menarik diri atau memasuki pertimbangan ulang pencatatan mereka di tengah kontroversi pencatatan ganda.
Sono International Mengajukan Aplikasi KOSPI Pertama Tahun 2026
Sono International, yang mengoperasikan Sono Hotels & Resorts (sebelumnya Daemyung Resort), mengajukan peninjauan pendahuluan pencatatan KOSPI ke Korea Exchange pada 26 Juni. Ini adalah perusahaan pertama yang mengajukan peninjauan pendahuluan KOSPI pada tahun 2026. Sono International sebelumnya mengejar pencatatan pada tahun 2019 tetapi menangguhkan jadwal terkait karena COVID-19, dan menghentikan upaya pencatatan tahun lalu karena masalah penurunan modal di afiliasi Trinity Air (sebelumnya T'way Air). Perusahaan melanjutkan upaya pencatatan setelah menyelesaikan penurunan modal melalui peningkatan modal disetor. Mirae Asset Securities dan Daishin Securities dijadwalkan bertindak sebagai joint lead underwriters.
FAQ
Berapa besar penurunan penggalangan dana IPO Korea pada paruh pertama tahun 2026?
Penggalangan dana IPO Korea turun 49% tahun ke tahun pada paruh pertama tahun 2026 menjadi 1,1327 triliun won, turun dari 2,2095 triliun won pada periode yang sama tahun 2025, dengan jumlah perusahaan yang tercatat menurun dari 38 menjadi 17.
Mengapa saham K Bank turun di bawah harga IPO-nya?
K Bank, yang tercatat di KOSPI pada 5 Maret dengan harga 8.300 won per saham, ditutup pada 5.680 won pada 30 Juni - turun 31,6% dari harga IPO-nya - mencerminkan aliran modal pasca-pencatatan yang tidak memadai dan pengabaian investor yang lebih luas terhadap saham yang baru tercatat meskipun ada rally yang didorong oleh semikonduktor di saham Korea.
Perubahan regulasi apa yang mempengaruhi aktivitas IPO Korea pada tahun 2026?
Ketidakpastian regulasi berasal dari pedoman yang tertunda tentang aturan pencatatan ganda dan persetujuan Financial Services Commission pada 13 Mei atas reformasi delisting yang lebih ketat, yang mendorong konglomerat besar termasuk Essex Solutions milik LS Group dan HD Hyundai Robotics untuk menarik atau menunda rencana pencatatan.
