Pharmaresearch menerima penyesuaian target harga saham yang beragam dari perusahaan sekuritas pada 16 Mei seiring perusahaan memperluas merek perawatan kulit Rejuran ke produk kosmetik dan pasar luar negeri. Samsung Securities menaikkan targetnya dari 400.000 won KRW menjadi 420.000 won KRW, dan Kiwoom Securities meningkatkan targetnya dari 440.000 won KRW menjadi 510.000 won KRW, dengan mengutip pertumbuhan ekspor yang kuat serta penjualan kosmetik di AS dan Asia Tenggara. Kyobo Securities menurunkan targetnya dari 650.000 won KRW menjadi 530.000 won KRW karena melambatnya pertumbuhan penjualan perangkat medis domestik setelah basis tinggi tahun lalu. Perbedaan ini mencerminkan pandangan yang berbeda tentang apakah momentum kosmetik Rejuran dapat menutupi melemahnya permintaan perangkat medis domestik. Analis sekuritas sedang meninjau ulang valuasi Pharmaresearch saat perusahaan beralih dari pemasok perangkat medis ke model pendapatan ganda yang menggabungkan produk klinis dan perawatan kulit untuk konsumen.
Samsung Securities dan Kiwoom Securities Menaikkan Target Saham Pharmaresearch
Samsung Securities dan Kiwoom Securities menaikkan target harga saham Pharmaresearch pada 16 Mei, menurut data FnGuide. Samsung Securities menaikkan targetnya dari 400.000 won KRW menjadi 420.000 won KRW, sementara Kiwoom Securities menaikkan targetnya dari 440.000 won KRW menjadi 510.000 won KRW. Kedua perusahaan menyebut permintaan perangkat medis domestik yang berkelanjutan dari turis medis asing serta ekspor yang terus meluas ke Eropa Barat dan Jepang. Kosmetik Rejuran berkembang pesat di AS dan Asia Tenggara, sehingga mendukung revisi ke arah kenaikan.
Kyobo Securities Menurunkan Target di Tengah Kekhawatiran Perlambatan Domestik
Kyobo Securities menurunkan target harga saham Pharmaresearch dari 650.000 won KRW menjadi 530.000 won KRW. Perusahaan menurunkan perkiraan laba bersih untuk tahun ini menjadi 225,1 miliar won KRW dan menetapkan rasio harga terhadap laba (price-to-earnings/P-E) sebesar 25x sebagai harga target. Kyobo Securities mengaitkan pemotongan tersebut pada efek basis dari pertumbuhan penjualan perangkat medis yang kuat tahun lalu serta perkiraan laba bersih 2026 yang lebih rendah. Perusahaan mempertahankan peringkat 'buy', dengan mencatat bahwa perlambatan pertumbuhan sudah tercermin dalam harga saham.
Perkiraan Kinerja Q2 Melampaui Ekspektasi Pasar
Samsung Securities memperkirakan pendapatan Q2 Pharmaresearch sebesar 172,5 miliar won KRW dan laba operasi sebesar 70 miliar won KRW, yang masing-masing mencerminkan kenaikan year-over-year sebesar 22,6% dan 25,3%. Kiwoom Securities memproyeksikan pendapatan kosmetik Q2 sebesar 63,3 miliar won KRW, naik 105,7% year-over-year. Kyobo Securities memperkirakan pendapatan Q2 sebesar 169,9 miliar won KRW dan laba operasi sebesar 66,8 miliar won KRW; keduanya melampaui konsensus pasar. Ketiga perusahaan mengharapkan hasil Q2 melampaui ekspektasi pasar yang didorong pertumbuhan ekspor dan penjualan kosmetik.
Produk Rejuran Melebarkan Diri dari Perangkat Medis ke Kosmetik
Rejuran adalah produk prosedur regenerasi kulit yang diluncurkan Pharmaresearch pada 2014. Skin booster menyuntikkan polinukleotida (PN) yang diekstrak dari salmon ke dalam kulit dan umumnya dikenal sebagai 'suntikan Rejuran' di kalangan konsumen. Harga prosedur Rejuran domestik sekitar 200.000 won KRW untuk 2cc, mempertahankan premi dibanding kompetitor pasar lainnya, menurut Kiwoom Securities. Pharmaresearch memperluas pengenalan merek yang dibangun di klinik medis menjadi produk kosmetik perawatan kulit.
Penjualan Kosmetik Mendorong Pertumbuhan Pendapatan di Berbagai Kanal
Pharmaresearch memperluas distribusi kosmetik Rejuran ke ritel domestik Olive Young serta platform internasional termasuk Sephora, Amazon, dan TikTok di AS, dan Shopee di Asia Tenggara. Kiwoom Securities mengidentifikasi kosmetik sebagai pendorong utama revaluasi saham, dengan mencatat bahwa keberhasilan yang terbukti di Asia dan AS memungkinkan valuasi yang lebih tinggi untuk merek kosmetik Rejuran. Pendapatan ekspor kini menyumbang lebih dari 40% dari total penjualan, berkontribusi pada stabilitas laba menurut Samsung Securities.
FAQ
Mengapa beberapa perusahaan sekuritas menaikkan target saham Pharmaresearch, sementara yang lain menurunkannya pada 16 Mei?
Samsung Securities dan Kiwoom Securities menaikkan target berdasarkan pertumbuhan kosmetik Rejuran yang kuat di AS dan Asia Tenggara, serta ekspansi ekspor perangkat medis ke Eropa Barat dan Jepang. Kyobo Securities menurunkan target karena efek basis dari pertumbuhan penjualan perangkat medis yang tinggi tahun lalu dan perkiraan laba bersih 2026 yang lebih rendah, meski mempertahankan peringkat 'buy'.
Apa yang mendorong ekspektasi pertumbuhan laba Pharmaresearch di Q2?
Perusahaan sekuritas memperkirakan laba Q2 melampaui ekspektasi pasar karena permintaan perangkat medis domestik yang berkelanjutan dari turis medis asing, ekspor perangkat medis dan kosmetik Rejuran yang terus berkembang, serta pertumbuhan penjualan kosmetik yang cepat melalui kanal termasuk Olive Young, Sephora, Amazon, TikTok, dan Shopee. Pendapatan ekspor kini melebihi 40% dari total penjualan.
