Saham Samsung Electro-Mechanics Diperkirakan Pulih Setelah Turun 40%

Harga saham Samsung Electro-Mechanics turun lebih dari 40% dari level tertingginya baru-baru ini, tetapi Hana Securities memprediksi akan terjadi pemulihan yang didorong oleh kekurangan pasokan berkepanjangan pada multilayer ceramic capacitors (MLCC) dan substrat flip-chip ball grid array (FCBGA). Analis Kim Min-kyung mengeluarkan laporan pada tanggal 20 dengan mempertahankan peringkat BUY dan target harga 300만원 menjelang pengumuman kinerja perusahaan yang dijadwalkan pada tanggal 30. Prakiraan tersebut didasarkan pada kendala kapasitas yang terus berlanjut: pemasok MLCC termasuk Murata dan Samsung Electro-Mechanics telah beroperasi di atas utilisasi 90% selama empat kuartal berturut-turut tanpa ekspansi kapasitas besar-besaran, sementara kesulitan manufaktur substrat FCBGA meningkat tajam karena peningkatan performa AI accelerator yang memerlukan paket yang lebih besar dan berlapis-lapis.

Hana Securities Mempertahankan Target Harga 300만원 dan Peringkat BUY

Hana Securities mempertahankan opini investasi BUY dan target harga 300만원 untuk Samsung Electro-Mechanics. Kim Min-kyung menyatakan dalam laporannya bahwa "komentar dari big tech dan para pesaing sebelum pengumuman kinerja pada tanggal 30 akan menjadi katalis bagi rebound harga saham." Analis tersebut mencatat bahwa "mengingat tidak adanya ekspansi kapasitas berskala besar oleh pemasok MLCC, terdapat kemungkinan tinggi untuk melampaui margin keuntungan puncak sebelumnya," dan menambahkan bahwa "divisi solusi paket juga mengalami peningkatan cepat dalam kesulitan teknis akibat perbaikan performa chip, sehingga siklus kekurangan pasokan yang berkepanjangan sangat mungkin terjadi."

Utilisasi MLCC di Atas 90% Selama Empat Kuartal Berturut-turut

Kondisi industri MLCC diperkirakan membaik lebih lanjut. Murata dan Samsung Electro-Mechanics telah mempertahankan tingkat utilisasi MLCC di atas 90% selama empat kuartal berturut-turut, namun ekspansi kapasitas berskala besar oleh pemasok belum terwujud. Produksi MLCC berkapasitas tinggi dan berkeandalan tinggi untuk server AI diprioritaskan, yang telah menurunkan kapasitas pasokan aktual termasuk produk untuk tujuan umum. Prakiraan mengantisipasi kondisi penawaran-permintaan yang lebih ketat pada paruh kedua seiring penambahan produk baru NVIDIA Rubin dan peluncuran iPhone.

Kesulitan Manufaktur Substrat FCBGA Meningkat Seiring Kebutuhan Performa AI

Substrat FCBGA diperkirakan akan menghadapi kendala pasokan struktural yang berlanjut. Ketika performa AI accelerator membaik, substrat kemasan menjadi lebih besar dan jauh lebih berlapis, sehingga secara signifikan meningkatkan kesulitan manufaktur. Analisis menjelaskan bahwa ekspansi pasokan akan tetap terbatas meskipun ada penambahan kapasitas oleh produsen substrat global karena tantangan teknis ini.

Prakiraan Pendapatan Samsung Electro-Mechanics 13,4 triliun won untuk Tahun Ini

Hana Securities memperkirakan pendapatan Samsung Electro-Mechanics sebesar 13조4274억원 dan laba operasi sebesar 1조7140억원 untuk tahun ini. Tahun depan, perusahaan diperkirakan mencatat pendapatan sebesar 16조783억원 dan laba operasi sebesar 3조3918억원, yang setara dengan kenaikan laba operasi 97,9% year-over-year. Margin operasi diperkirakan membaik dari 12,8% tahun ini menjadi 21,1% tahun depan.

FAQ

Berapa target harga Hana Securities untuk saham Samsung Electro-Mechanics?
Hana Securities mempertahankan target harga 300만원 dan peringkat BUY untuk Samsung Electro-Mechanics. Analis Kim Min-kyung mengeluarkan laporan pada tanggal 20 menjelang pengumuman kinerja yang dijadwalkan pada tanggal 30.

Mengapa Hana Securities memperkirakan saham Samsung Electro-Mechanics akan rebound?
Prakiraan rebound didasarkan pada kekurangan pasokan berkepanjangan pada substrat MLCC dan FCBGA. Pemasok MLCC termasuk Murata dan Samsung Electro-Mechanics telah beroperasi di atas utilisasi 90% selama empat kuartal berturut-turut tanpa ekspansi kapasitas berskala besar, sementara kesulitan manufaktur substrat FCBGA meningkat akibat perbaikan performa AI accelerator.

Apa saja prakiraan pendapatan dan laba untuk Samsung Electro-Mechanics?
Hana Securities memperkirakan pendapatan tahun ini sebesar 13조4274억원 dan laba operasi 1조7140억원. Tahun depan, pendapatan diperkirakan mencapai 16조783억원 dengan laba operasi 3조3918억원, kenaikan 97,9% year-over-year, serta margin operasi membaik dari 12,8% menjadi 21,1%.