Transsion Holdings memperbarui prospektusnya pada 18 Juni untuk memulai kembali penawaran umum perdana (IPO) di Hong Kong, dengan target pencatatan ganda untuk saham A dan H. Perusahaan menyatakan dana hasil募资 akan memprioritaskan penelitian teknologi AI dan pengembangan ekosistem IoT. Namun, data keuangan menunjukkan strategi yang sarat dividen: dari 2023 hingga 2025, Transsion membagikan total dividen kas kumulatif sebesar 10,208 miliar yuan, 1,32 kali belanja R&D-nya sebesar 7,723 miliar yuan selama periode yang sama, dengan rasio beban R&D yang berkisar sekitar 4% selama tiga tahun. Kesenjangan ini memunculkan pertanyaan tentang narasi transformasi AI yang didorong teknologi di tengah lonjakan harga memori yang dipicu permintaan perangkat elektronik konsumen berbasis AI.
Transsion Melaporkan Penurunan Pendapatan 2025 dan Penurunan Laba di Tengah Lonjakan Biaya Memori
Menurut prospektus, Transsion mencatat pendapatan sebesar 65,591 miliar yuan pada 2025, turun 4,55% year-over-year, sementara laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham anjlok 53,49% menjadi 2,581 miliar yuan. Perusahaan menyebut penurunan laba disebabkan lonjakan harga DRAM dan NAND flash memory, yang sangat menekan margin pada portofolio smartphone segmen rendahnya. Untuk mengatasi kenaikan biaya chip, Transsion menimbun komponen memori, sehingga persediaan meningkat menjadi 14,22 miliar yuan pada akhir Maret 2026—kenaikan satu kuartal yang melebihi 5,3 miliar yuan. Penumpukan persediaan ini menghasilkan arus kas operasi negatif sebesar 4,094 miliar yuan pada kuartal pertama 2026.
Perusahaan Membagikan 10,208 Miliar Yuan dalam Dividen Dibanding 7,723 Miliar Yuan Belanja R&D
Dari 2023 hingga 2025, Transsion membagikan total dividen kas sebesar 10,208 miliar yuan, dibandingkan belanja R&D sebesar 7,723 miliar yuan selama periode yang sama—rasio dividen terhadap R&D sebesar 1,32. Rasio beban R&D perusahaan tetap sekitar 4% di seluruh ketiga tahun tersebut. Pada 2025, meski laba turun 53,49%, Transsion mempertahankan rasio pembayaran dividen sebesar 75,5%. Berdasarkan perhitungan kepemilikan saham, pendiri sekaligus pengendali aktual Zhu Zhaojang menerima sekitar 986 juta yuan dari dividen kumulatif selama periode tiga tahun.
Pangsa Pasar Transsion Afrika Turun ke 48% pada 2025
Perusahaan riset pasar Omdia melaporkan bahwa merek Transsion (TECNO, itel, Infinix) menguasai 48% pangsa pasar di Afrika pada 2025, turun dari 61,5% pada 2024. Perusahaan menghadapi persaingan yang semakin ketat dari Xiaomi dan Honor di kawasan tersebut. Harga jual rata-rata smartphone Transsion pada 2025 berada di level 345,8 yuan. Keunggulan kompetitif utama perusahaan tetap jaringan layanan purna jual Carlcare, yang mengoperasikan lebih dari 4.000 titik layanan di pasar berkembang. Untuk mengurangi sensitivitas harga, Transsion memanfaatkan platform fintech PalmPay guna menawarkan rencana pembayaran cicilan di Asia Selatan dan pasar lainnya, sambil menggeser komposisi produk ke perangkat dengan harga di atas 100 dolar AS.
Transsion Merambah Kendaraan Listrik dan Produk Penyimpanan Energi
Transsion sedang mengembangkan kendaraan listrik roda dua dan roda tiga di bawah merek REVOO, produk penyimpanan energi di bawah DYQUE Energy, serta aksesori IoT sebagai bagian dari strategi diversifikasi. Menurut prospektus, bisnis IoT dan mobilitas yang terkait saat ini berkontribusi kurang dari 10% dari total pendapatan dan belum menjadi pilar pertumbuhan yang signifikan bagi perusahaan.
Pendiri Zhu Zhaojang Menerima 986 Juta Yuan dari Pembagian Dividen Selama Tiga Tahun
Berdasarkan proporsi kepemilikan saham, pendiri Zhu Zhaojang mengumpulkan sekitar 986 juta yuan pendapatan dividen dari 2023 hingga 2025. UBS memperkirakan kekurangan komponen memori akan berlanjut hingga pertengahan 2028. Saat Transsion mengejar penghgalangan dana di pasar saham Hong Kong, menyeimbangkan pengambilan kas oleh pemegang saham besar dengan cadangan investasi teknologi AI jangka panjang akan menjadi ujian penting bagi penilaian perusahaan.
FAQ
Apa yang diumumkan Transsion Holdings pada 18 Juni?
Transsion Holdings memperbarui prospektusnya pada 18 Juni untuk memulai kembali IPO di Hong Kong, dengan target pencatatan ganda saham A-share dan H-share. Perusahaan menyatakan dana hasil募资 akan memprioritaskan penelitian teknologi AI dan pengembangan ekosistem IoT.
Berapa banyak Transsion membelanjakan untuk dividen dibanding R&D dari 2023 hingga 2025?
Dari 2023 hingga 2025, Transsion membagikan dividen kas kumulatif sebesar 10,208 miliar yuan, dibandingkan belanja R&D sebesar 7,723 miliar yuan selama periode yang sama—rasio 1,32 berbanding 1. Rasio beban R&D perusahaan tetap sekitar 4% di seluruh ketiga tahun tersebut.
Bagaimana posisi pasar Transsion saat ini di Afrika?
Menurut perusahaan riset pasar Omdia, merek Transsion (TECNO, itel, Infinix) menguasai 48% pangsa pasar di Afrika pada 2025, turun dari 61,5% pada 2024. Perusahaan menghadapi persaingan yang terus meningkat dari Xiaomi dan Honor di kawasan tersebut.
