DeFi

本記事は、中央集権型取引所（CEX）の競争動向と流動性構造を詳細に分析し、分散型パーペチュアル取引所（Perp DEX）が成長機会を見出すための指針を示します。市場構造、価格発見メカニズム、流動性の集約手法、資産上場戦略という観点から、中央限界注文板（CLOB）モデルとAMMベースのパーペチュアル契約モデルの本質的な違いを明らかにします。現状の市場環境において、Perp DEXはその存在感を強めています。新たな構造的チャンスを捉える上で、優位なポジションを築いています。

この記事は、規制当局の姿勢が変化することで、起業家や投資家にどのような恩恵がもたらされるかを解説しています。さらに、開発者の法的責任の明確化や、StakingやMiningなどの活動に対する規制の具体的な内容といった主要なポイントについても取り上げています。

本記事では、Figureが成功を収めている要因を検証し、金融業界でブロックチェーン技術が持つ圧倒的な潜在力にスポットを当てています。

Hyperliquidのエキスパートは、2週間で6,800ドルから150万ドルへ資産を増加させました。市場の方向性に賭けるのではなく、独自開発のHFTボットとメイカーリベート方式を活用した結果です。本記事では、マーケットニュートラル戦略、リスク管理、技術的基盤に焦点を当て、高頻度取引に潜むロジックやリスクの詳細について解説します。

MegaETHは、Ethenaと連携してネイティブステーブルコイン「USDm」を導入しました。この仕組みは、従来型のトランザクション手数料ではなく、ステーブルコインの利回りを活用します。さらに、ステーブルコインの利回りに基づいたトランザクションの順序付けと高スループットブロックチェーンでのガスの処理を提供します。これにより、極めて低いレイテンシで、高いスループット（TPS：秒間トランザクション数）を実現します。このフレームワークは、ネットワーク手数料の透明性を確保し、持続可能なネットワーク成長を推進します。

Fluidは、レンディング、Vault、DEX機能を統合した資本効率化プラットフォームです。スマートコラテラルおよびスマートデット（Smart Debt）に対応し、統合型流動性レイヤーを備え、極めて低い清算コストを実現しています。Solanaのスケーリング施策や買い戻し戦略を通じて、FluidはDeFiプロトコルの新たな競争環境を牽引します。

本記事は、従来型金融システムの限界や構造的課題を分析するだけでなく、それらの課題解決に向けたDeFiの潜在的可能性および実用的応用についても詳しく論じています。

1. 歴史的検証：実際には何が起こったのか2. その結果はどうなったのか3. 本質的な問題：オーダーブックモデルにおける構造的欠陥4. 核心：パーペチュアル契約は実際に何を解決しているのか5. オラクルモデルの問題点6. ベーシスとファンディングレート7. オンチェーンでの深さの幻想8. 次世代プロトコル設計の方向性10. 結論

AAVE V4へのアップグレードでは、統合型の流動性レイヤーとハブアンドスポーク型アーキテクチャの採用により、動的リスクプレミアム、スマートアカウント、クロスチェーンおよび実世界資産（RWA）取引のサポートがプラットフォームで実装されます。これらの革新は、DeFiレンディング分野のエコシステムを大きく変革し、資本効率を高め、プロトコルの柔軟性も向上させます。

本記事では、Goblin Financeの主な特徴と強みを詳しく解説しています。また、現行のAptosエコシステムが直面する重要な課題として、分散した利回り、大量の未活用資本、統合的な利回りプラットフォームの欠如、そしてLST製品の均一化についても取り上げています。

HIP-3は、予測市場をHyperliquidのパーペチュアル契約プラットフォームに統合します。高レバレッジ、流動性の共有、パーミッションレス市場を組み合わせることで、選挙やマクロ経済データなどのイベント取引が、暗号資産のデリバティブ取引と同様に効率的に実行できます。バイナリ市場に特有の満期時ジャンプリスクを排除するため、構造化リスク管理を導入し、前提としてスカラー型市場が安全なエントリーポイントとなっています。

PendleがDeFiの固定利回りプロトコルからステーブルコイン金利市場の中核的プラットフォームとなった経過を分析する。本稿ではPTモデルの仕組み、機関投資家向け戦略、ステーブルコインエコシステムの急速な拡大を支える要因について説明する。

edgeXは、Amber Groupが支援し、ネイティブトークンを発行せずに運営されているゼロ知識（ZK）アーキテクチャを採用したパーペチュアル型DEXである。運営開始からわずか1年で世界収益ランキングの上位15位に入りました。市場の流動性や手数料体系においてもGMXやdYdXなどの既存主要プラットフォームを凌駕する優位性があります。

Uniswapは、DAOを米ワイオミング州のDUNAとして登録する提案を発表しました。これにより、法的規制への対応が可能となり、Fee Switchの導入に関する障害が解消されるだけでなく、UNIのバリューキャプチャ戦略やガバナンス体制が大きく変革される可能性があります。

本レポートでは、Aave、Compound、Euler Finance、Jito、Lido Financeといった主要プロジェクトが直面している収益源、ユーザー成長、市場戦略、そして課題について詳細に検証しています。