2025 年 11 月 9 日、米国証券預托および決済会社（DTCC）は、5つの XRP 現物 ETF を正式に「アクティブおよびプレ・上場ファンド」カテゴリーに登録しました。対象は Bitwise（XRP）、Franklin Templeton（XRPZ）、21Shares（TOXR）、Canary（XRPC）、CoinShares（XRPL）で、発行者が異なります。
この重要な進展は、Canary の CEO Steven McClurg が来週のローンチ準備が整ったと公表し、米国上院が政府一時閉鎖の終了に向けた暫定合意に達したタイミングで起こりました。DTCC のリスト掲載は SEC の最終承認を意味しませんが、発行者が修正した S-1 書類を用いて手続きの遅延を回避する新規則と併せて、市場は最初の XRP 現物 ETF が 11 月中旬から下旬にかけて上場取引される可能性が高いと見ています。
DTCC は米国金融インフラにおいて重要な役割を果たしています。取引後の清算、決済、保管、情報提供を担う中核機関として、そのプレ・上場リストは ETF 承認前の最終準備段階の一つとみなされます。過去のデータによると、2023 年以降、リスト入りした ETF の 87%が 30 日以内に成功裏に上場しています。代表的な例は Canary のライトコイン現物 ETFで、2 月に DTCC に登録され、10 月に正式に取引開始しました。
現在、5つの XRP ETF の同時登録は、発行者の高い信頼感を示しています。Bitwise と Grayscale は月初に手数料構造を公表し、Bitwise は管理費を 0.24% に設定、これはビットコイン現物 ETF の 0.25% より低く、競争力のある価格設定で早期資金流入を狙っています。Bloomberg ETF 分析官 James Seyffart は、「発行者は規制当局からの非公式な承認を得ずに DTCC の関連費用を支払うことはなく、この協調行動は SEC が推進を黙認していることを示唆している」と述べています。
政府の一時閉鎖危機の解消により、承認の障壁が取り除かれました。11 月 8 日に米上院が暫定予算合意に達したことで、SEC の職員は無給休暇を終え、滞留していた申請審査を再開しています。なお、議会の予算法案によると、政府閉鎖期間中に停止された規制のカウントは自動的に遅れません。これにより、XRP ETF の承認時間は正常に戻る見込みです。
XRP 現物 ETF の潜在的な規模については広範な憶測があります。ビットコインやイーサリアムの現物 ETF の実績を踏まえ、分析者は最初の XRP 製品が 15 億ドルから 30 億ドルの初期流入を引き付けると予測しています。この見通しは、最近の市場動向にも反映されており、11 月第1週の XRP は 12% 上昇し、ビットコインの 5% の下落を大きく上回っています。
マーケットメーカーのポジション調整も上場期待を裏付けています。シカゴ商品取引所（CME）の XRP フューチャーの未決済契約は、DTCC の発表後に 40% 増加し、同時期のオプション市場ではプット・コール比率が 0.65 から 0.43 に低下しました。これらの派生商品市場の動きは、現物価格より先行して動くことが多く、投資家が潜在的なボラティリティ拡大に備えていることを示しています。
世界の規制態度も分裂の兆しを見せています。米国で XRP 現物 ETF の導入が近づく一方、欧州証券・市場管理局（ESMA）は 11 月 7 日の声明で XRP を「特定の暗号資産」と分類し、追加の開示義務を課しています。この規制の不均衡は、発行者が米国市場を優先し、国際展開を遅らせる可能性を示唆しています。
各発行者の差別化戦略が徐々に明らかになっています。Bitwise は、既存のビットコインやイーサリアムの指数商品と組み合わせて XRP ETF を「コア暗号資産ポートフォリオ」として展開する計画です。Franklin Templeton は、機関投資家向けに、70 年の伝統的資産運用経験をアピールしています。一方、Canary はデジタルネイティブの機関として、技術インフラの優位性を強調し、リアルタイムのオンチェーン検証サービスを提供することを約束しています。
Grayscale の不在は興味深い点です。同社は最大規模のビットコイン信託（GBTC）を持ちながら、最初の XRP ETF 申請リストには登場していません。分析者は、親会社の Digital Currency Group の再編作業や、より明確な規制指針を待っている可能性を指摘しています。この不在は、他の発行者にとって貴重な市場の空白を生み出しています。
バックエンドの技術準備もほぼ整っています。DTCC の登録書類によると、全ての ETF は実物の作成・償還方式を採用し、参加者（AP）は XRP ブロックチェーン上の送金を通じて直接申請・償還を行えます。この方式は、早期のビットコイン ETF の現金決済方式と異なり、現物価格により正確に追従し、トラッキング誤差も低減します。
Ripple の企業戦略と ETF の連携が期待されています。同社は Swell 2025 で 5 億ドルの資金調達、Mastercard とのステーブルコイン連携、銀行ライセンス申請計画を発表し、機関採用の基盤を築いています。ETF の上場は、これらの施策に流動性の出口を提供し、技術開発から資本市場までの一連の流れを形成します。
オンチェーンデータも前向きな変化を示しています。XRP Ledger の毎日の新規アドレス数は 11 月に 2.1 万を突破し、8 か月ぶりの高水準を記録。大口取引（100 万ドル超）の割合も 35% に上昇しています。これらの構造改善は、個人投資家だけでなく、機関投資家も上場に備えて早期に動き始めていることを示唆しています。
評価の見直しにはファンダメンタルズの裏付けがあります。現在、XRP の時価総額は約 1200 億ドルであり、ETF による 200 億ドルの新規資金流入（流通供給量の約 17%）が価格を 2024 年の高値 3.84 ドル超に押し上げる可能性があります。オプション市場では、2026 年 3 月満期の 4.00 ドルのコールオプションが活発に取引されており、中長期的な楽観的見方を反映しています。
承認確率に基づく時間軸を考慮した戦略が有効です。もし 11 月 15 日までに ETF が承認されれば、上場初日に高値で 30% のポジションを一部利確し、利益を確定するのが良いでしょう。逆に、12 月まで遅れる場合は、ボラティリティの縮小局面で 2.10-2.30 ドルの範囲でポジションを積み増すことも検討できます。過去の事例では、こうした催化イベント前の実効的なボラティリティは 5 日前にピークに達する傾向があります。
リスク要因も冷静に評価すべきです。最悪の場合、SEC が最後の段階で追加修正を求め、上場が 2026 年に延期される可能性があります。この可能性は 20%未満と見積もられますが、実現すれば価格は 1.80 ドルのサポートラインまで下落する可能性があります。また、Ripple と SEC の訴訟は終了していますが、関連する法的争いが反対派の利益団体によって再燃されるリスクもあります。
投資ツールの選択肢としては、保守的な投資家は CME の先物を通じてエクスポージャーを得る方法や、現物の保管リスクを避けるために利用できます。積極的な投資家は、潜在的なボラティリティ拡大を利用したアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションの組み合わせを検討し、レバレッジ効果を狙うことも可能です。長期保有者は、XRP Ledger のステーキング利回り（年率約4.2%）の変動にも注目すべきです。低金利環境下で魅力的な収益源となっています。
DTCC による XRP 現物 ETF の登録は、暗号資産の制度化が新たな段階に入ったことを示しています。ビットコイン、イーサリアムに続き、XRP も規制当局や伝統的な金融インフラからの受け入れが進んでいます。承認のタイミングには不確実性もありますが、発行者の準備と規制環境の改善により、11 月の上場に向けた条件は整いつつあります。最初の製品が成功すれば、XRP への資金流入だけでなく、Solana や Cardano など他のアルトコインの ETF 化の先例となり、デジタル資産と伝統金融の融合をさらに促進する可能性があります。
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XRP今日のニュース：DTCCが5つの現物ETFをリストアップ、11月の承認期待が高まる
2025 年 11 月 9 日、米国証券預托および決済会社（DTCC）は、5つの XRP 現物 ETF を正式に「アクティブおよびプレ・上場ファンド」カテゴリーに登録しました。対象は Bitwise（XRP）、Franklin Templeton（XRPZ）、21Shares（TOXR）、Canary（XRPC）、CoinShares（XRPL）で、発行者が異なります。
この重要な進展は、Canary の CEO Steven McClurg が来週のローンチ準備が整ったと公表し、米国上院が政府一時閉鎖の終了に向けた暫定合意に達したタイミングで起こりました。DTCC のリスト掲載は SEC の最終承認を意味しませんが、発行者が修正した S-1 書類を用いて手続きの遅延を回避する新規則と併せて、市場は最初の XRP 現物 ETF が 11 月中旬から下旬にかけて上場取引される可能性が高いと見ています。
DTCC の仕組みと上場プロセスの解説
DTCC は米国金融インフラにおいて重要な役割を果たしています。取引後の清算、決済、保管、情報提供を担う中核機関として、そのプレ・上場リストは ETF 承認前の最終準備段階の一つとみなされます。過去のデータによると、2023 年以降、リスト入りした ETF の 87%が 30 日以内に成功裏に上場しています。代表的な例は Canary のライトコイン現物 ETFで、2 月に DTCC に登録され、10 月に正式に取引開始しました。
現在、5つの XRP ETF の同時登録は、発行者の高い信頼感を示しています。Bitwise と Grayscale は月初に手数料構造を公表し、Bitwise は管理費を 0.24% に設定、これはビットコイン現物 ETF の 0.25% より低く、競争力のある価格設定で早期資金流入を狙っています。Bloomberg ETF 分析官 James Seyffart は、「発行者は規制当局からの非公式な承認を得ずに DTCC の関連費用を支払うことはなく、この協調行動は SEC が推進を黙認していることを示唆している」と述べています。
政府の一時閉鎖危機の解消により、承認の障壁が取り除かれました。11 月 8 日に米上院が暫定予算合意に達したことで、SEC の職員は無給休暇を終え、滞留していた申請審査を再開しています。なお、議会の予算法案によると、政府閉鎖期間中に停止された規制のカウントは自動的に遅れません。これにより、XRP ETF の承認時間は正常に戻る見込みです。
市場構造と資金流入の予測
XRP 現物 ETF の潜在的な規模については広範な憶測があります。ビットコインやイーサリアムの現物 ETF の実績を踏まえ、分析者は最初の XRP 製品が 15 億ドルから 30 億ドルの初期流入を引き付けると予測しています。この見通しは、最近の市場動向にも反映されており、11 月第1週の XRP は 12% 上昇し、ビットコインの 5% の下落を大きく上回っています。
マーケットメーカーのポジション調整も上場期待を裏付けています。シカゴ商品取引所（CME）の XRP フューチャーの未決済契約は、DTCC の発表後に 40% 増加し、同時期のオプション市場ではプット・コール比率が 0.65 から 0.43 に低下しました。これらの派生商品市場の動きは、現物価格より先行して動くことが多く、投資家が潜在的なボラティリティ拡大に備えていることを示しています。
世界の規制態度も分裂の兆しを見せています。米国で XRP 現物 ETF の導入が近づく一方、欧州証券・市場管理局（ESMA）は 11 月 7 日の声明で XRP を「特定の暗号資産」と分類し、追加の開示義務を課しています。この規制の不均衡は、発行者が米国市場を優先し、国際展開を遅らせる可能性を示唆しています。
発行者の戦略と競争環境
各発行者の差別化戦略が徐々に明らかになっています。Bitwise は、既存のビットコインやイーサリアムの指数商品と組み合わせて XRP ETF を「コア暗号資産ポートフォリオ」として展開する計画です。Franklin Templeton は、機関投資家向けに、70 年の伝統的資産運用経験をアピールしています。一方、Canary はデジタルネイティブの機関として、技術インフラの優位性を強調し、リアルタイムのオンチェーン検証サービスを提供することを約束しています。
Grayscale の不在は興味深い点です。同社は最大規模のビットコイン信託（GBTC）を持ちながら、最初の XRP ETF 申請リストには登場していません。分析者は、親会社の Digital Currency Group の再編作業や、より明確な規制指針を待っている可能性を指摘しています。この不在は、他の発行者にとって貴重な市場の空白を生み出しています。
バックエンドの技術準備もほぼ整っています。DTCC の登録書類によると、全ての ETF は実物の作成・償還方式を採用し、参加者（AP）は XRP ブロックチェーン上の送金を通じて直接申請・償還を行えます。この方式は、早期のビットコイン ETF の現金決済方式と異なり、現物価格により正確に追従し、トラッキング誤差も低減します。
XRP エコシステムへの長期的影響
Ripple の企業戦略と ETF の連携が期待されています。同社は Swell 2025 で 5 億ドルの資金調達、Mastercard とのステーブルコイン連携、銀行ライセンス申請計画を発表し、機関採用の基盤を築いています。ETF の上場は、これらの施策に流動性の出口を提供し、技術開発から資本市場までの一連の流れを形成します。
オンチェーンデータも前向きな変化を示しています。XRP Ledger の毎日の新規アドレス数は 11 月に 2.1 万を突破し、8 か月ぶりの高水準を記録。大口取引（100 万ドル超）の割合も 35% に上昇しています。これらの構造改善は、個人投資家だけでなく、機関投資家も上場に備えて早期に動き始めていることを示唆しています。
評価の見直しにはファンダメンタルズの裏付けがあります。現在、XRP の時価総額は約 1200 億ドルであり、ETF による 200 億ドルの新規資金流入（流通供給量の約 17%）が価格を 2024 年の高値 3.84 ドル超に押し上げる可能性があります。オプション市場では、2026 年 3 月満期の 4.00 ドルのコールオプションが活発に取引されており、中長期的な楽観的見方を反映しています。
投資戦略とリスク警告
承認確率に基づく時間軸を考慮した戦略が有効です。もし 11 月 15 日までに ETF が承認されれば、上場初日に高値で 30% のポジションを一部利確し、利益を確定するのが良いでしょう。逆に、12 月まで遅れる場合は、ボラティリティの縮小局面で 2.10-2.30 ドルの範囲でポジションを積み増すことも検討できます。過去の事例では、こうした催化イベント前の実効的なボラティリティは 5 日前にピークに達する傾向があります。
リスク要因も冷静に評価すべきです。最悪の場合、SEC が最後の段階で追加修正を求め、上場が 2026 年に延期される可能性があります。この可能性は 20%未満と見積もられますが、実現すれば価格は 1.80 ドルのサポートラインまで下落する可能性があります。また、Ripple と SEC の訴訟は終了していますが、関連する法的争いが反対派の利益団体によって再燃されるリスクもあります。
投資ツールの選択肢としては、保守的な投資家は CME の先物を通じてエクスポージャーを得る方法や、現物の保管リスクを避けるために利用できます。積極的な投資家は、潜在的なボラティリティ拡大を利用したアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションの組み合わせを検討し、レバレッジ効果を狙うことも可能です。長期保有者は、XRP Ledger のステーキング利回り（年率約4.2%）の変動にも注目すべきです。低金利環境下で魅力的な収益源となっています。
結論
DTCC による XRP 現物 ETF の登録は、暗号資産の制度化が新たな段階に入ったことを示しています。ビットコイン、イーサリアムに続き、XRP も規制当局や伝統的な金融インフラからの受け入れが進んでいます。承認のタイミングには不確実性もありますが、発行者の準備と規制環境の改善により、11 月の上場に向けた条件は整いつつあります。最初の製品が成功すれば、XRP への資金流入だけでなく、Solana や Cardano など他のアルトコインの ETF 化の先例となり、デジタル資産と伝統金融の融合をさらに促進する可能性があります。