Perp DEX Battle 2025: Hyperliquid, Aster, Lighter & EdgeX, Who's the Best Choice?

By ステイシー・ミューア

コンピレーション: Deep Tide TechFlow

2025年、永続契約の分散型取引市場（Perp DEX）は爆発的な成長を迎えました。10月には、この市場の月間取引量が初めて1.2兆ドルを突破し、小売トレーダーや機関投資家、ベンチャーキャピタルの広範な注目を集めました。

過去一年間、Hyperliquidは支配的な地位を占めており、その市場シェアは5月にピークに達し、オンチェーンの永続的契約取引量の71%を占めていました。しかし、11月になると、Hyperliquidの市場シェアは急落し20%になり、新たな競争相手が急速に台頭し市場を分け合っています：

軽量化:27.7%

アスター：19.3%

エッジX:14.6%

この急速に変化するエコシステムの発展に伴い、4つの主要なプレーヤーが台頭し、業界の主導権を巡って激しい競争を繰り広げています：

@HyperliquidX – オンチェーンの永続的な契約のベテランの支配者

@Aster_DEX– 取引量が巨大だが、常に議論を呼ぶロケット

@Lighter_xyz – 手数料無料、ネイティブのzk（ゼロ知識証明）技術のディスラプター

@edgeX_exchange – 控えめな機関に優しいダークホース

この詳細な調査は、技術、データ、論争、長期的な持続可能性などのさまざまな視点からこれらのプラットフォームを分析し、読者が誇大広告と現実を区別できるようにします。

パート1:ハイパーリキッド - 誰もが認める王

なぜHyperliquidが支配することができるのか？

Hyperliquidは、業界をリードする分散型永続的契約取引所としての地位を確立し、市場シェアのピークは71%に達しました。競合他社が急成長する取引量で一時的にメディアの見出しを占めているにもかかわらず、Hyperliquidは永続的契約分散型取引所（Perp DEX）エコシステムの中心的な支柱であり続けています。

技術の基本

Hyperliquidの主導的地位は、その革命的なアーキテクチャの決定に起因しています。これは、デリバティブ取引専用に設計されたカスタムLayer 1ブロックチェーンを構築しました。プラットフォームはHyperBFTコンセンサス機構を採用しており、ミリ秒単位の注文確認と1秒あたり20万件の取引性能をサポートし、多くの中央集権的取引所を超えています。

オープンインタレストの真の姿

競合他社はしばしば目を引く24時間取引量データで注目を集めますが、資金の配分状況を真に明らかにする指標はオープンインタレスト（Open Interest、略してOI）であり、未決済の永久契約の総価値です。

取引量はアクティビティを表します

ポジション量は資金の長期的な投入とコミットメントを反映しています。

21Sharesのデータによると、2025年9月：

アスターは取引量の約70%を占めています

Hyperliquidの取引量は一時的に約10%に減少しました

しかし、この利点は取引量に限られており、取引量はインセンティブ、リベート、マーケットメーカーによる頻繁な取引、または取引量の水増し活動によって最も簡単に歪められる指標です。

最新24時間ポジション量データは次のとおりです：

ハイパーリキッド：80.14億ドル

アスター：232.9億ドル

軽量化:15億9,100万ドル

EdgeX:7億8,041万ドル

総ポジション量（上位4名）：127.14億ドル

Hyperliquidの市場シェア:約63%

これは、Hyperliquid が主要な先物契約プラットフォームの中で、保有する未決済ポジションの割合が約三分の二に達し、Aster、Lighter、EdgeX の合計を上回ることを意味します。

ポジション量の市場シェア（24時間データ）

ハイパーリキッド：63.0%

アスター：18.3%

ライター：12.5%

エッジエックス:6.1%

この指標は、トレーダーがインセンティブのためだけに頻繁に取引したり、取引量を増やしたりするのではなく、オーバーナイトポジションを保持する意欲を反映しています。

ハイパーリキッド：高いポジション量/取引量比（約0.64）は、大量の取引フローが活発かつ持続的なポジションに変換されることを示しています。

Aster & Lighter：低いポジション量/取引量比（約0.18と0.12）は、取引回転率が高いことを示していますが、ポジション資本は少ないです。これは通常、安定した流動性ではなく、インセンティブ駆動の活動の兆候です。

包括的な分析:

取引量(24時間):短期的な活動を反映しています

ポジション量（24時間）：リスクエクスポージャーを反映する資本

ポジション量/取引量比（24時間）： 活動の真実性とインセンティブによる駆動の有無を反映します

すべてのポジションベースの指標に基づくと、Hyperliquidは構造的リーダーです：

ポジション量が最も高い

約束された資本の割合が最大

ポジション量/取引量比が最も強い

ポジション量は他の3つの主要プラットフォームを合計したものを超えています

取引量ランキングは変動する可能性がありますが、ポジションサイズは本当の市場リーダーを明らかにし、そのリーダーはHyperliquidです。

実戦での試験を経て

2025年10月の清算イベント

2025年10月の清算イベントでは、市場の清算規模が190億ドルに達し、Hyperliquidは巨大な取引量の急増に対応しながら、完璧な運用の安定性を維持しました。

機関の認識

21 Sharesは、米国証券取引委員会（SEC）にHyperliquid（トークンコード：HYPE）の関連製品申請を提出し、スイス証券取引所（SIX Swiss Exchange）に規制されたHYPE ETP（上場投資商品）を上場しました。これらの進展は、CoinMarketCapや他の市場データ追跡プラットフォームによって報告されており、機関のHYPEへのアクセスが増加していることを示しています。同時に、HyperEVMエコシステムも拡大していますが、公開データはその「180+プロジェクト」や「410億ドルの総ロック量（TVL）」の具体的な真実性を確認していません。

結論: 現在の申請記録、取引所上場状況、CoinMarketCapなどのプラットフォームによるエコシステムの成長に基づいて、Hyperliquidは強い勢いを示し、機関の認識がますます強化されており、リーディングな分散型デリバティブプラットフォームとしての地位がさらに強化されています。

第2部：Aster——爆発的成長とスキャンダルの共存

Asterは、2025年初頭に立ち上げられるマルチチェーン永続先物取引所で、明確な目標があります：ユーザーに対して、BNBチェーン、Arbitrum、Ethereum、Solanaを跨いだ高速で高レバレッジのデリバティブ取引を、資産のクロスチェーンブリッジなしで提供することです。

このプロジェクトはゼロから始まったものではなく、2024年末にAsterusとAPX Financeの合併から派生したもので、APXの永続契約エンジンとAsterusの流動性技術を組み合わせています。

爆発的な成長

Asterは2025年9月17日に$0.08の価格で上場し、1週間で$2.42に急上昇し、2800%の上昇率を記録しました。日々の取引量のピークは700億ドルを突破し、一時は永続的な契約の分散型市場全体を支配しました。

この成長を促進する「ロケット燃料」は、Binanceの創設者である赵长鹏（CZ）から来ています。CZはYZi Labsを通じてAsterを支援し、ソーシャルメディアでその支持を表明したことで、トークンの価格が急上昇しました。上場の前30日間で、Asterの取引量は3200億ドルを超え、一時的に永久契約市場の50%以上のシェアを占めました。

DefiLlama上場廃止イベント

2025年10月5日、DefiLlama（暗号業界で最も信頼されているデータソース）がAsterのデータを削除しました。その理由は、Asterの取引量がBinanceの取引量とほぼ完全に一致していたためです—1:1の完璧な一致です。

リアルな取引所データは通常、自然な変動を示しますが、完璧な相関関係は一つの問題を意味します：人為的に作られた取引データ。

証拠：

取引量のパターンは、XRP、ETHなどすべての取引ペアを含むBinanceを完全にコピーします。

Asterは取引の真実性を確認するための取引データの提供を拒否しました。

96%のASTERトークンはわずか6つのウォレットによって管理されています

取引量/ポジション量比は58+（健康値は3未満であるべき）

その後、ASTERトークンの価格は直ちに10%暴落し、$2.42から現在約$1.05に下落しました。

アスターの弁護

CEOのレナードは、取引量の相関性は単にバイナンスでの「エアドロップ農民」のヘッジ操作の結果であると主張しています。しかし、もしそれが真実であるなら、なぜそれを証明するデータの提供を拒否するのでしょうか？

Asterは数週間後にDefiLlamaのデータに再上場しましたが、DefiLlamaは「依然としてブラックボックスであり、データの真実性を確認できない」と警告しています。

Aster の実際のハイライト

公平に言えば、Asterは確かにいくつかの実用的な機能を提供しています。

1001倍のレバレッジ：非常に高いレバレッジ率で、高リスク志向のトレーダーを惹きつけます。

注文を非表示：秘密の取引をサポートし、取引のプライバシーを向上させます。

マルチチェーンサポート：BNBチェーン、Ethereum、Solanaをカバーし、ユーザーがクロスチェーン操作を行いやすくします。

収益型担保：ユーザーが資産をステーキングして収益を得ることを可能にします。さらに、Asterはゼロ知識証明（Zero-Knowledge Proofs）に基づくプライバシー保護チェーンであるAster Chainを構築しています。しかし、どんなに優れた技術でも虚偽データの問題を覆い隠すことはできません。

結論：証拠は確かである

以下の事実は無視できません：

✅ Binanceとの完全な相関=ウォッシュトレード

✅ 透明性の拒否=問題の隠蔽

✅ 96%のトークンが6つのウォレットによって管理されています = 高度に中央集権化されています

✅ DefiLlama上場廃止=信頼の完全な崩壊

AsterはCZの宣伝と人為的に作られた取引量によって大量の価値を吸収しましたが、真のインフラを構築できませんでした。おそらくBinanceの支援によって生き延びることができるかもしれませんが、その評判は永久に損なわれました。

トレーダーへの注意：高リスクです。あなたはCZの物語に賭けているのではなく、実際の成長に賭けています。厳格なストップロスを設定することをお勧めします。

投資家への警告：回避。リスク信号が多すぎて、市場にはより良い選択肢（例えばHyperliquid）がある。

第三部：Lighter——技術には可能性があり、データには疑問がある

技術的な利点

Lighterの技術的背景は注目に値します：元Citadelエンジニアによって設立され、Peter Thiel、a16z、Lightspeedからの支援を受け、6800万ドルの資金を調達し、評価額は15億ドルに達しています。これは、各取引の暗号化検証にゼロ知識証明（Zero-Knowledge Proofs）を採用しており、透明性と安全性を確保しています。

イーサリアムのレイヤー2（L2）として、Lighterはイーサリアムのセキュリティを継承し、「エスケープハッチメカニズム」（Escape Hatch）を通じてユーザーに資金保護を提供します。プラットフォームが失敗しても、ユーザーはスマートコントラクトを介して資金を取り戻すことができます。一方、アプリチェーン上のレイヤー1（L1）は通常、このセキュリティを提供していません。

Lighterは2025年10月2日にローンチされ、わずか数週間で総ロックアップ量（TVL）が110億ドルに達し、日々の取引量は70億から80億ドルで安定し、ユーザー数は56,000人を超えました。

ゼロコスト = アグレッシブ戦略

Lighterはトレーダー（メイカーとテイカー）に対して0%の手数料を請求し、完全に無料です。この戦略は、手数料に敏感なすべてのトレーダーにとって魅力的であり、競合プラットフォームは瞬時に魅力を失います。

その戦略は非常にシンプルです：持続不可能な経済モデルを通じて市場シェアを獲得し、ユーザーの忠誠心を育てた後、利益を上げることです。

10月11日の試験

メインネットが立ち上がってからわずか10日後、暗号通貨史上最大規模の清算事件が発生し、190億ドルの資金が清算されました。

ポジティブな面：

システムは5時間の市場の混乱の中で正常に稼働しています。

LLP（流動性プール）は、競合他社が撤退する際に流動性サポートを提供します。

ネガ：

データベースは5時間後にクラッシュし、プラットフォームは4時間ダウンしました。

懸念される：

LLPは赤字、HyperliquidのHLPとEdgeXのeLPは利益を上げました。

創設者Vlad Novakovskiの説明：元々は日曜日にデータベースのアップグレードを行う予定でしたが、金曜日の市場の変動により、旧システムが早期にクラッシュしました。

ボリュームの問題:

データは明らかなポイントを使った利益を得る行動が存在することを示しています：

24時間取引量:127億8000万ドル

建玉:15億9,100万ドル

体積/OI比:8.03

健康比率： 通常は3未満；5を超えると懸念される；8.03は極端なレベルに属します。

データの比較：

ハイパーリキッド： 1.57（オーガニックトレーディング）

EdgeX:2.7(中レベル)

アスター： 5.4（懸念）

ライター： 8.03（ポイントを取る行為が明らか）

トレーダーは1ドルの資金を投入するごとに8ドルの取引量を生み出すことができる——頻繁に素早くロールオーバーしてポイントを獲得するためであり、実際のポジションを保有するためではない。

30日間のデータでは、累積取引量が2,940億ドルであるのに対し、累積建玉は470億ドル=6.25の比率であり、それでも妥当な水準をはるかに上回っていることが確認されています。

エアドロップに関する疑問

Lighterのポイントプログラムは非常に攻撃的です。ユーザーのポイントはトークン生成イベント（TGE、2025年第4四半期または2026年第1四半期に予定）時にLITERトークンに変換されます。現在、オフチェーン取引市場でのポイントの価格は$5から$100以上です。潜在的なエアドロップの価値が数万ドルに達する可能性があることを考慮すると、爆発的な取引量は合理的です。

重要な問題：TGEの後に何が起こりますか？ユーザーは引き続き留まるのでしょうか、それとも取引量は急速に崩壊するのでしょうか？

結論

利：

✅ 最先端技術(ゼロ知識検証作業)

✅ ゼロコスト = 真の競争優位

✅ イーサリアムの安全性を継承する

✅ トップチームとサポーター

心配：

⚠️ 8.03 出来高/建玉比率 (出来高/OI) = 高い農業行動

⚠️ LLPはストレステストで損失を出しました

⚠️ 4時間のダウンイベントが疑問を引き起こす

⚠️ エアドロップ後のユーザー保持率はまだ確認されていません

Asterとの主な違い：取引の洗浄に関する告発がなく、DefiLlamaから削除されていない。高い取引量は、攻撃的ではあるが一時的なインセンティブを反映しており、体系的な詐欺ではない。

底線：Lighterは世界クラスの技術を持っていますが、そのデータ指標には懸念があります。それは「農民」を真のユーザーに変えることができるのでしょうか？技術的には肯定的な答えですが、歴史的な経験は可能性が低いことを示しています。

ファーマーにとって：TGE前は良い機会です。

投資家への提案：TGE後2-3ヶ月待って、取引量が維持できるか観察することをお勧めします。

確率的予測:

40%はトップ3プラットフォームになる可能性があります

60%は優れた技術を持つポイントファームに過ぎない可能性があります

第4部：EdgeX——機関レベルの専門プラットフォーム

アンバーグループの強み

EdgeXの運営モデルは独自のものです。Amber Groupが孵化したプロジェクト（管理資産規模は500億ドルに達する）は、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス、そしてBybitからの専門家を集めています。これは暗号分野のネイティブユーザーが金融知識を学ぶのではなく、従来の金融（TradFi）専門家が機関レベルの経験を分散型金融（DeFi）に持ち込むものです。

Amber Groupのマーケットメイキングの遺伝子は、EdgeXのコアの強みに直接転換されます：深い流動性、狭いスプレッド、そして中央集権型取引所（CEX）に匹敵する実行品質。このプラットフォームは2024年9月にローンチされる予定で、明確な目標があります：CEXレベルのパフォーマンスを提供しながら、ユーザーの自己保管権を保持することです。

EdgeXはStarkEx（StarkWareの成熟したゼロ知識エンジン）を基に構築されており、1秒あたり20万件の注文を処理し、遅延は10ミリ秒未満で、Binanceの速度と同等です。

手数料はHyperliquidよりも安いです

EdgeXはコスト面でHyperliquidを完全に打ち負かしました：

コスト比較:

EdgeXオーダーメイカー（メーカー）：0.012% vs ハイパーリキッド：0.015%

EdgeXテイカー：0.038% 対 ハイパーリキッド：0.045%

月間取引量が1000万ドルに達するトレーダーにとって、これはHyperliquidと比較して年間7000ドルから10000ドルの節約を意味します。

さらに、EdgeXは小売注文（600万ドル未満）の流動性においてより優れたパフォーマンスを示しており、スプレッドが狭く、スリッページが少なく、競合他社よりも優れています。

持続可能な収入と健康の指標

LighterのゼロコストモデルやAsterの疑わしいデータとは異なり、EdgeXは真実かつ持続可能な収入を実現しました：

現在のデータ：

総ロックアップ量（TVL）：4.897億ドル

24時間取引量:82億ドル

建玉(OI):7億8,000万ドル

30日間の収益:4,172万ドル(第2四半期から147%増)

年間売上高:5億900万ドル(Hyperliquidに次ぐ)

ボリューム/OI:10.51(関係する、詳細な分析)

一見すると、10.51の取引量/OI比は理想的ではないように見えます。しかし、EdgeXが積極的なポイントプログラムを通じて流動性を起動したことを考慮すると、この比率はプラットフォームの成熟に伴い着実に改善しています。さらに重要なのは、EdgeXがこの過程で常に健全な収入を維持していることです—これは、引き寄せているのが単なる投機家ではなく、実際のトレーダーであることを証明しています。

10月のストレステスト

10月11日の市場暴落（190億ドルの清算）中、EdgeXは優れたパフォーマンスを示しました：

✅ ゼロダウンタイム（対照的に、Lighterは4時間ダウンタイム）

✅ eLP（EdgeX流動性プール）は利益を維持しています（LighterのLLPはストレステストで損失を出しました）

✅ 流動性プロバイダーに57%の年利回り（業界最高）を提供

eLPは極端な市場の変動の中で卓越したリスク管理能力を示し、競合他社が苦しむ中でも利益を上げました。

EdgeXのユニークな利点

マルチチェーンの柔軟性：

イーサリアムのメインチェーン(イーサリアムL1)、アービトラム、BNBチェーンをサポートします。

USDTとUSDCを担保として使用できます；

クロスチェーンの入出金をサポートしています（比較すると、HyperliquidはArbitrumのみをサポートしています）。

最高のモバイル体験：

公式のiOSおよびAndroidアプリを提供（Hyperliquidはありません）；

クリーンなユーザーインターフェースで、ユーザーはいつでもどこでもポジションを管理できます。

アジア市場の重点的な配置：

ローカライズサポートと韓国ブロックチェーンウィークイベントを通じて、韓国およびアジア市場に戦略的に進出する；

西洋の競争相手が無視している地域のユーザーを獲得し、過度な競争を避ける。

透明なポイントプログラム：

60%は取引量から来ています

20%は紹介からのものです

10%はTVL/流動性プールから来ています

10%は清算/未決済契約（OI）からのものです 明確に声明します：「私たちは洗浄取引を奨励しません」。 データもこれを確認しています——取引量/OI比率は改善しており、純農場モデルのように悪化していません。

直面している課題

市場シェア：EdgeXは現在、永続的な契約の分散型取引所の未決済契約市場で5.5％しか占めていません。さらなる成長には、積極的なインセンティブ措置（農業行動を引き起こす可能性がある）を講じるか、重要なパートナーシップを結ぶ必要があります。

キラーメトリック機能の欠如：EdgeXは全体的に良好なパフォーマンスを示していますが、特に際立った機能はありません。これは「ビジネスクラス」のオプションに似ており、安定したパフォーマンスを発揮しますが、破壊的ではありません。

コスト競争力の不足：Lighterのゼロコストは、EdgeXの「Hyperliquidよりも低い」コストの利点を魅力的ではなくしています。

TGEの時期が遅い：EdgeXは2025年の第4四半期にTGEを行う予定であり、競合他社の先行エアドロップの熱潮を逃しました。

最終審判

利：

✅ 機関投資家のサポート:Amber Groupは流動性保証を提供します

✅ 実際の収入： 年利収入が50.9億ドルに達する

✅ 最佳流动性プールのリターン：57%の年利収益率、市場が崩壊している間も利益を維持

✅ コストの利点：Hyperliquidよりも低い

✅ データが明確： 洗浄取引スキャンダルなし

✅ マルチチェーンの柔軟性 + 優れたモバイルアプリケーション：最高のユーザー体験を提供

隠れたトラブル:

⚠️ 市場シェアが小さい：未決済契約（OI）市場の5.5%のみを占める

⚠️ 取引量/OI比率： 10.51（改善傾向にあるが、まだ高め）

⚠️ 独自の差別化機能が欠如： キラー機能がない

⚠️ コスト競争力が不足しています：無料プラットフォームと競争できません

対象となる人々：

アジアのトレーダー：ローカライズサポートを求めるユーザー

機関ユーザー：Amberの流動性に依存するプロフェッショナル

保守的なトレーダー：リスク管理に重点を置くユーザー

モバイルファーストユーザー：いつでもどこでもポジションを管理する必要があるトレーダー

リクイディティ・プロバイダー(LP)投資家:安定したリターンを求める投資家

まとめ：

EdgeXの目的はHyperliquidの市場支配地位に挑戦することではなく、アジア市場、機関ユーザー、保守的なトレーダーにサービスを提供することに集中しており、10〜15％の市場シェアを占めることが期待されています。持続可能で利益を上げるセグメントを構築しています。

EdgeXは、永続契約の分散型取引所の中で「Kraken」と見なすことができます。最大でも最も派手でもありませんが、堅実で専門的であり、実行品質を重視する成熟したユーザーから信頼されています。

ファーマーにとって：EdgeXは適度な機会を提供し、他のプラットフォームより競争圧力が小さいです。

投資家向け：少額の配置に適しており、多様な投資を実現します。リスクは比較的低く、リターンも安定しています。

永久契約分散型取引所の市場の比較分析

図：既存の公開データに基づく予測

体積/OI比分析

業界標準:健康率≤3

Hyperliquid： 1.57 ✅ 強力なオーガニック取引モデルを示しています

Aster： 4.74 ⚠️ 比率が高すぎるため、大量のインセンティブ活動を反映しています

ライター： 8.19 ⚠️ 高い比率はポイント駆動の取引行動を示しています

EdgeX： 10.51 ⚠️ ポイントプログラムの影響が明らかだが、改善中

マーケットシェア：未決済契約の分布

総市場規模:建玉~130億ドル

ハイパーリキッド： 62% - 市場のリーダー

アスター： 18% - 強力な第二位

軽量化:12% - 存在感が増す

EdgeX： 6% - ニッチ市場に焦点を当てる

プラットフォームの概要

ハイパーリキッド - リーダー

市場シェア：62%、指標は安定しています

年利収入： 290億ドル、アクティブな買い戻しプラン

コミュニティのすべてのモード：信頼できる履歴を持つ

強み:市場支配力、持続可能な経済モデル

レーティング:A+

アスター - 高成長、高リスク

エコシステムサポート：BNBエコシステムとの深い統合、CZのサポートを受けて

データの争い：2025年10月にDefiLlamaのデータ透明性の問題に遭遇しました。

マルチチェーン戦略：ユーザーの採用を促進する

利点：エコシステムのサポート、小売市場のカバー

注目点：データの透明性に関する問題は継続的に監視する必要があります

レーティング:C+

ライター - テクノロジーの先駆者

ゼロコストモデル：高頻度取引者を引き付ける

技術革新:先進的なZK検証技術

トップサポート：ティール、a16z、ライトスピードなどの投資家

上場時期：TGEは2026年第1四半期に予定されており、現在の性能データは限られています。

利点:技術革新、イーサリアムL2セキュリティ

注目点：ビジネスモデルの持続可能性、エアドロップ後のユーザー継続率

評価：未定（TGEのパフォーマンス待ち）

EdgeX - 機関投資家向け

機関投資家向けサポート:Amber Groupが流動性を提供

年率収入： 5.09億ドル、流動性プールのパフォーマンスは安定しています

マーケティング戦略：アジア市場に焦点を当て、モバイル端末を優先

強み:組織的な信頼性と着実な成長

注目点：市場シェアが小さく、競争のポジショニング

レーティング:B

投資アドバイス

取引プラットフォームの選択：

ハイパーリキッド：最も深い流動性、信頼できるパフォーマンス

Lighter： ゼロコストモデルは高頻度取引者に有利です

EdgeX：Hyperliquidよりも手数料が低く、モバイル端末での体験が優れています

Aster： マルチチェーンの柔軟性、BNBエコシステムのサポート

トークン投資スケジュール：

HYPE:今すぐ利用可能、現在の価格は$ 37.19

ASTER:現在の取引価格は1.05ドルですので、今後の展開に注目してください

LITER： TGEは2026年第1四半期に、上場後のパフォーマンスを評価する必要があります。

EGX：TGEは2025年第四四半期に予定されており、初期のパフォーマンスを観察する必要があります。

主な結論

市場の成熟度： 永続的な契約の分散型取引所分野では明確な差別化が見られ、Hyperliquidは持続可能な指標とコミュニティの協力によってリーダーシップを確立しました。

成長戦略：各プラットフォームは異なるユーザー層に対して——Hyperliquidは専門家を対象にし、Asterは小売およびアジア市場を狙い、Lighterは技術に焦点を当て、EdgeXは機関ユーザーに集中しています。

指標のポイント：取引量/OI比率と収益生成は、単純な取引量よりもプラットフォームのパフォーマンスをより明確に反映します。

未来の展望：LighterとEdgeXのTGE後のパフォーマンスがその長期的な競争ポジションを決定する。Asterの未来は透明性の問題を解決し、エコシステムのサポートを維持することにかかっている。