輝達が大きな上昇をした後、大売りショートの代表的人物であるマイケル・バリーが実際に可能性のある損失額はいくらですか？

映画「大売り空」の原型人物マイケル・バリーは、2008年の不動産市場崩壊時に精密な予測を行い名を馳せました。彼はメディアにより、NVIDIA (とPalantirに対する空売りが明らかにされ、パニックを引き起こしました。バリーが先に公表した四半期監督文書によれば、バリーのヘッジファンド会社Scion Asset Managementは、この二社のテクノロジー企業のプットオプション)を購入しました。これは、買い手(バリー)が株価が下落した際に利益を得られるオプション契約です。NVIDIA（NVDA(）はQ3決算を発表したばかりで、その日の株は下がるどころか上昇しました。では、マイケル・バリーがプットオプションを購入した場合、実際にどれだけの損失を被る可能性があるのでしょうか？バリーのヘッジファンド会社Scion Asset Managementは、アメリカ証券取引委員会（SEC）に13F文書を提出し、公開取引されている株式やオプションの保有状況を開示する必要があります。これらの文書は、彼が保有するオプションの具体的な数量と価値を提供します。以下では公開された資料とニュースに基づいて分析を行います。これは純粋な市場調査であり、投資の助言ではありません。

プットオプション Put Option の基本概念

プットオプション（Put Option）はオプション取引において、買い手がオプションの満了時に約定価格（行使価格）で基礎資産を売却する権利を持つことを意味します。これは、マイケル・バーリがNVIDIAのプットオプションを購入した場合、彼の予想はNVIDIAの株価が下落することです。もし株価が下落すれば、オプションの価値が上昇し、マイケル・バーリは利益を得ることができます。一方、株価が上昇した場合、オプションの価値は減少し、彼は損失に直面することになります。

オプションプレミアムに影響を与える重要な要因

行使価格行使価格

有効期限

マネーネス )お金の出入りの程度) オプションの実値金額の出入り

インプライド・ボラティリティ

NVIDIAが大幅に上昇した後、マイケル・バリーの実際の損失額

マイケル・バリーがNVIDIA（NVDA）のプットオプションで具体的にどれだけの損失を出したのかは不明です。なぜなら、公開された書類（13F）では名目価値(と表示されたNotional Exposure)が報告されており、彼が支払ったオプション料ではないからです。Scion社が2025年第3四半期に提出した13F書類によれば、バリーは100万株のNVIDIA株（すなわち100万株相当の株式）のプットオプションを保有しており、そのプットオプション(のポジションの名目価値は約1.8658億ドルです。

ベリーが13F提出書類で保有しているポジションに基づき、NVIDIAが大幅に上昇した後、以下はマイケル・バリーの実際の可能な損失額の推定方法です。

ベリーは1,000,000株のNVIDIAの「プットオプション」を保有していることが知られています。

ベリーが13F書類を提出した時、NVIDIA )の株価は約186.58ドルでした。

1,000,00 0株 × 価格 = 額面金額); 想定元本は約1億8,658万ドルで( Huidaの株価)USDに基づく推定(

注意：名目金額 ≠ 実際投資コスト、13F はオプションコスト（Premium）を公開しないため、外部は彼が実際にいくら支払ったかを知ることができません。

しかし、機関投資家によく見られるオプションコストの推定に従うと、彼が実際に損失を被る可能性のある範囲は以下の通りです:

低コスト仮定（1 % プレミアムオプション費用)

実際の投資額:約187万ドル

NVIDIAが大きく上昇し、オプションがゼロになると、最大損失は約1.87Mです。

中程度のコスト仮定（3%プレミアムオプション費用、最も一般的な費用）

実際の投資額:約560万ドル

NVIDIAが急上昇した場合→最大損失は≈5.6Mです

高コスト仮定（5 % プレミアムオプション費用）

実際の投資額:約930万ドル

NVIDIAが急上昇した場合→最大損失は≈9.3M

最も重要なポイント

彼は1.86億ドルを賠償する必要はない

それはオプションのノーション額面金額であり、コストではありません。

彼の最大の可能な損失は：約200万～900万ドルの間です。

もし彼がNVIDIAの大幅な上昇期間中にポジションをクローズしなかった場合、オプションの価値はゼロになり、実際の損失は約200万から900万ドルに及びます。これは、大規模な機関がオプションを使って空売りを行う際の資金規模とレバレッジ手法に完全に一致します。

なぜ正確な損失を見積もることができないのか

名目価値 ≠ 実際支払いコスト：1.866 億ドルはベリーが実際に支出した金額ではなく、プットオプションの「原資産価値」であり、彼がオプションを行使する(Strike$186 時の株式の時価評価が、彼の実際の支払い（および潜在的な損失）金額を決定するための重要な要素はオプション料であり、オプション料は：行使価格)Strike)に依存し、さらに満期日には暗黙のボラティリティが含まれています。このオプション料（彼が実際に投資した金額）は13F書類には公開されていません。

ベリーが直面する可能性のある最悪のシナリオは？

ベリーにとって最悪のシナリオは、プットオプションが期限切れで無効になる（つまり、NVIDIAの株価が行使価格を下回らない）場合であり、その最大損失は支払ったオプション費用だけになります。これはオプションの構造によって異なるが、名目価値が1.86億ドルのごく一部に過ぎない可能性があります。

もしNVIDIAの株価が下落した場合：株価が行使価格を下回ると、彼のプットオプションの価値は大幅に上昇する可能性がありますが、これはオプションのイン・ザ・マネーの程度に依存します。しかし同様に、彼の利益は株価と行使価格の差、および彼が保有している契約の数に依存します。

ベリーは過去にNVIDIAをあまり評価していなかったが、Benzingaのアナリストは、NVIDIAの株価が強く反発した場合、ベリーがポジションをクローズしなければ、これらのプットオプションの収益性が低下し、さらには無価値になる可能性があると指摘している。彼はレバレッジオプションを使用しているため、名目リスクエクスポージャーは大きいが、1億8600万ドルの現金を失うことを意味するわけではなく、オプションプレミアムの一部を失うだけで済む可能性がある。

マイケル・バリーは、名目リスクエクスポージャーが1.86億ドルであるからといって、1.86億ドルの現金を失ったわけではなく、彼の実際のリスク（最大損失）は、これらのプットオプションに支払った金額（オプション費用）に限られていますが、大衆は公開文書からこれを知ることができません。オプションプレミアムを理解していない限り、彼自身または会社がさらなる情報を開示しない限り、これまでの損失額を知ることはできません。

この記事は、NVIDIAが大幅に上昇した後、大売りをした象徴的人物マイケル・バーリの実際の損失額はいくらか？ 最初に出現したのは、Chain News ABMedia。