ソラナ新インフレ削減提案SIMD-0411：6年間で2230万枚SOLの減排、コミュニティの意見の相違は何か？

オリジナル:Odaily

著者: CryptoLeo

敬虔な SOL ガーディアンは最近、いくつかの慰めを得ました。その理由は、最近 Solana コミュニティが SIMD-0411 という新しい提案を提出したからです（これは二重抑制インフレ率と訳され、デフレには至っていないがインフレ率が低下していると理解されます）。この提案は、Solana コミュニティの貢献者 Lostin と helius Dev Ichigo によって提起され、現在はガバナンスの議論段階にあり、近日中に投票に入る予定です。

この提案は、SOLのインフレ減速率を-15%から直接-30%に倍増させることを提案しています。パラメータの調整後、SOLのインフレ率は現在の4.18%から1.5%に低下する時間が2032年初頭から2029年初頭に前倒しされることになります。つまり、インフレ率が1.5%の目標に達するにはわずか3.1年で済むということです。予測されるこのパラメータに基づくと、今後6年間でSOLの発行量は2230万枚減少するとされています（現行メカニズムに従えば6年後のSOL供給量は7.215億枚、SIMD-0411メカニズムでは6年後のSOL供給量は6.992億枚となります）。執筆時のSOLの価格が140ドルであると仮定すると、総額約31.2億ドルに相当します。

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SOL SIMD-0228 の簡略化された安全版と SIMD-0411 の違いは何ですか

まず、SOLトークンのインフレ計画を振り返ってみましょう。最初の設計は、初期インフレ率が8%、インフレ減速率が15%で、最終的なインフレ率1.5%まで徐々に低下することでしたが、現在は4.18%です。

SIMD-0411もSOLのインフレメカニズムを改良するための最初の提案ではありません。今年の初め、SOLの早期投資家であるMulticoin Capitalなどが、SOLのインフレモデルを修正することを目的としたSIMD-0228という提案を発表しました。この提案では、SOLの発行率を動的かつ可変なモードに調整することを設定し、ネットワークのセキュリティと分散化を強化するために50%の目標ステーキング率が設定されました。50%を超えるSOLがステーキングされた場合、インフレ率は低下し、報酬を減少させてさらなるステーキングを抑制します。一方、50%を下回るSOLがステーキングされた場合、インフレ率は増加し、報酬が増加してステーキングを促します。当時のSolanaネットワーク状況に基づいて、最終的にインフレ率は0.87%になる予定でした。

しかし、この提案はあまりにも複雑で、コミュニティからの強い反対に遭ったため、最終的には成功しませんでした。当時、大多数の素コミュニティメンバーの反対理由は、大型バリデーターと小型バリデーターの利益の対立にありました。

大規模な検証ノードはSIMD-0228提案をサポートし、インフレが急速に低下してトークン価格が上昇し、より大きなリターンを得る。

小型バリデータノードは、ステーキング報酬の低下が彼らの収入を大幅に減少させることを懸念しています。また、一部のDeFiプロジェクトは流動性の問題を心配しています。小型バリデータノードが退出すると、Solanaの権利が少数の大型バリデータノードに集中し、ネットワークの分散化の程度に影響を与えることになります。

SIMD-0411はSIMD-0228の簡略化された安全版とも言えます。これに基づき、SIMD-0411が提案する方案はより特化しており、インフレの減少速度を倍増させ、現行のコンセンサスに達した1.5%の最終インフレ率を維持します。これは単一のパラメータを調整することで実現されており、SIMD-0228のようにインフレシステム全体を再設計するものではありません。プロトコルの複雑さを増加させることなく、SOLトークンのインフレ設計を強化するための最小化された、予測可能で低リスクの方法を提供します。よりシンプルで、ガバナンスも容易です。

コミュニティはどのような意見を持っていますか？

今回のSIMD-0411について、皆の評価は依然として良いものと悪いものがあります。

好材料:機関は楽観的で、イノベーションとDeFiの活発性を奨励しています

SOL Treasury DeFi Dev Corp(DFDV)もSIMD-0411への支持を表明し、DFDVは次のように分析しています。

1、2230万枚SOLの減排に加えて、SIMD-0411は単一で理解しやすいパラメータ調整を適用し、複雑または動的な通貨ロジックを回避し、予測可能性を高めました。さらに、SIMD-0411にはネットワーク参加者が対応できるように6ヶ月のアクティベーション猶予期間が含まれています；

2、質権収益について、DFDVは、**高い質権収益はブロックチェーンネットワークの発展の初期段階では合理的であり、開発者を引き付け、分散化プロセスを加速し、トークンの需要を刺激するのに役立つが、Solanaはその段階を過ぎている。**データの比較として：

Solanaのプロトコル収入は2023年の2900万ドルから2024年の142億ドルに成長し、2025年現在で約138億ドルに達しました：1年でほぼ50倍の増加です。2025年までに、Solanaのプロトコル収入はEthereumの2倍以上です。Solanaは約4年で10億ドルに達しました（Ethereumは6年かかりました）。

Solana の DEX 取引量は、2022 年の 120 億ドルから 2023 年の 550 億ドル、2024 年の 6940 億ドルに成長し、2025 年には 1.45 兆ドルに達すると予想されています。今年の Solana の処理量は、Ethereum の DEX 取引量の約 1.6 倍です。

2023年から2025年まで、Solanaは約686億件の取引を処理しましたが、Ethereumはわずか12.7億件で、差は50倍にも達します。Solanaの年間取引数は2023年の123億件から2024年の259億件に増加し、今年に至っては305億件に達していますが、Ethereumの年間取引量は常に5億件未満です。Solanaはスケール化を実現しました（Ethereumはそうではありません）。

Solanaはネットワーク収入、取引データ、DEX取引量、新規ウォレットなどほぼすべての重要指標で数年間にわたりEthereumを上回っています；

3、現在の高インフレがSOLトークンの価格パフォーマンスを引き下げており、早急に解決が必要です；

4. 機関投資家、DAT、ETFの発行体は、予測可能で信頼性の高い長期経済性と低い構造的インフレ率で資産を発行する傾向が強い。 **

5、ステーキング利回りの低下は、より多くの SOL が DeFi プロダクト、例えば貸付、LP、ステーブルコインなどに流れる原因にもなります；

6、トークンのインフレーションへの依存を減らし、ネットワークのバリデーターによる革新を促進する。

懸念：ステーキング報酬の減少が引き起こす一連の問題

Pine Analytics の分析によると、SIMD-0411 が通過した後、SOL の名目質権利回りも安定的に低下し、それぞれは次の通りです：

初年度は約5.04%。

2年目には約3.48%。

3年目で約2.42%。

さらに、0xSpadeの分析によると、SIMD-0411を通過した後、最初の年には10の検証ノードが利益/損益分岐点から無利益に転換し、2年目には27、3年目には47になります。

これに対して、DFDVも述べました：

1、低いインフレ率は、バリデータノードの経済的利益をより困難にし、ステーキングの参加率を低下させ、経済的安全性を低下させ、短期的な変動を引き起こす。

2、利回りが低下するにつれて、一部の検証ノードは損失を出したり、閉鎖されたりする可能性があります；

3、Solanaのインフレ計画の突然の調整に関する不確実性が市場の変動を引き起こす可能性がある；

5、ETF、ステーキング商品とDATの利回りは低下します；

6、介入トークンメカニズムは悪い前例を生む可能性があり、すべてのネットワークがこのメカニズムに従うわけではありません。ほとんどのネットワークのダイナミクスとトークン設計は変わらないべきです。

DAT、ETF 再加上降低インフレ、SOL はもう飛び立つべきではないか

今年、SOLトークンの価格はあまり良くありませんが、明らかな実質的進展があります。第一に、DAT財庫であり、SOL財庫はBTCやETHほど「派手」ではありませんが、継続的に購入しています。第二に、SOL ETFで、SOSOValueのデータによると、SOL現物ETFは1週間（米東部時間11月17日から11月21日まで）の純流入が1.28億ドルでした。発表時点で、SOL現物ETFの総資産純値は7.19億ドルで、ETFの純資産比率（時価総額がビットコインの総時価総額に対する割合）は1.01%に達し、歴史的に累計純流入は5.10億ドルに達しています。

Strategic SOL Reserve のデータによると、SOL 財庫会社と ETF の総保有量は 2558.1 万 SOL で、価値は約 35.5 億ドルです。他の暗号資産が手放され、継続的に流出している中で、SOL はより堅固な後ろ盾を迎え、資金力のある機関の買い支えが形成されました。

私のSOLガードの目には、「長い痛みは短い痛みよりも優れています。とにかく、最終的には1.5%のインフレになります。私はSIMD-0411に強気です。」 もちろん、ステーキング利回りの低下はETFのデータに影響を与える可能性があり、それについて懸念を抱くのは合理的ですが、長期的には、「新しい透明で予測可能なインフレメカニズム」は、より多くの個人投資家や機関投資家を引き付け、これは「ステーキング利回りの低下による部分的な撤退」のリスクよりも完全に大きく、言うまでもなく、短期的な潜在的な売り圧力によって引き起こされるボラティリティは、将来「新たな高値」になる可能性が高いです。 ”

SIMD-0411 の投票段階が早く通過することを願っています。SIMD-0228 のように失敗で終わらないでほしいです。