トランプが二大後継者を指名！連邦準備制度が400億ドルの債券購入、米国株とビットコインが乱高下

アメリカ大統領トランプは《ウォール・ストリート・ジャーナル》のインタビューで、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の後任候補としてケビン・ハセット（Kevin Hassett）とケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）を指名し、大幅な金利引き下げを呼びかけた。ニューヨーク連邦準備銀行の取引部門は短期国債の買い入れを開始し、最初の400億ドルの国債は約30日以内に満期を迎える。これが米株式市場やビットコインにどのような影響を与えるか？

トランプは「二人のケビン」にFRBを任せたい

トランプの《ウォール・ストリート・ジャーナル》での発言は、市場の注目を集めている。彼は明確にケビン・ハセットとケビン・ウォーシュを後任候補として挙げ、次期FRB議長には金融政策について協議したい意向を示した。この公の表明は、伝統的に微妙だった大統領とFRBの関係の境界線を破るものであり、トランプが金融政策に直接介入する意欲を示している。

ケビン・ハセットはトランプの最初の任期中にホワイトハウス経済顧問委員会の議長を務め、トランプの側近と見なされている。彼は緩和的な金融政策を主張し、経済成長を促すために低金利環境を支持している。この立場は、トランプの「大幅な金利引き下げ」要請と高い整合性を持つ。一方、ケビン・ウォーシュは元FRB理事で、2006年から2011年の金融危機を経験し、機関の独立性と慎重な政策を重視する傾向がある。

市場はこの二人の候補に対してさまざまな反応を示している。ハセットの任命は、FRBの政策がホワイトハウスの意向により傾きやすくなることを意味し、短期的には株式やビットコインなどリスク資産にとって好材料となる可能性がある。しかし、長期的には、FRBの独立性の弱体化がインフレの制御不能やドルの信用低下を招く懸念もある。ウォーシュの任命は、政策の継続性を維持する可能性がある一方で、ホワイトハウスとの潜在的な対立も示唆される。

トランプが大幅な金利引き下げを呼びかけるタイミングも興味深い。先週、FRBは異例の分裂決議で25ベーシスポイントの利下げを発表し、インフレが頑固に高止まりし、労働市場の見通しも不透明な中、今後は一時的に緩和策を停止する可能性を示唆した。反対票を投じた2名のFRB理事は、現状のインフレ率は依然として高すぎて、より緩和的な金融政策を支持できないと述べている。この背景の中、トランプの発言は市場のFRB政策の方向性に対する混乱を深める可能性がある。

400億ドルの国債買い入れ計画：技術的操作か放水のサインか？

ニューヨーク連邦準備銀行の取引部門は短期国債の買い入れを開始し、最初の400億ドルの国債は約30日以内に満期を迎える。この操作は準備管理の一環として行われ、市場ではビットコインや株式の上昇期待と結び付けられているが、FRBはこれを「技術的な維持」とし、量的緩和ではないと説明している。

FRBはこの操作の論理として、量的引き締めの終了後に準備資産が十分な水準に達しており、最近の利下げにより市場の楽観的なムードが強まったことを挙げている。しかし、市場参加者の解釈は分かれている。楽観派は、名目上の金額に関わらず、400億ドルの買い入れは市場の流動性を増やし、短期金利を押し下げ、リスク資産にとって好材料となると考えている。一方、悲観派は、FRBが準備資産の安定を維持するために買い入れを必要とする場合、銀行システムの流動性問題を示唆していると懸念している。

タイミング的には、この操作とトランプの後任候補指名のニュースが同時に出たことから、連想を呼んでいる。ハセットやウォーシュがより緩和的な金融政策を推進すれば、現在の「技術的な維持」が将来の大規模買い入れの前兆となる可能性もある。トレーダーは、今後発表される雇用統計やFOMCの発言に注目し、さらなるシグナルを探っている。

市場は買い入れ計画にどう反応するか

金の安全資産需要が急増： 現物金は1%上昇し、4,344.40ドルに達し、史上最高値から約40ドル差となった。ドル指数は2か月ぶりの低水準にとどまり、金は海外の買い手にとって魅力的になっている。

銀は史上最高値を更新： 現物銀は2%上昇し、63.23ドルとなり、金曜日には64.65ドルの史上最高値に達した。今年に入ってからの上昇率はすでに115%以上に達しており、供給の引き締まりが追い風となっている。

リスク資産は様子見ムード： 流動性の増加は株式やビットコインにとって追い風だが、月曜日のアジア株式市場は下落し、テクノロジー企業の高い評価やAIへの継続的な投資を維持できるかどうかに疑問が生じている。

利下げ期待と2026年の金価格展望

市場は引き続きFRBの政策動向に注目している。先週、FRBは3回連続の利下げを行い、投資家は来年に2回の利下げを予想している。今週発表される米国の雇用統計は、この見通しを検証する重要な指標とされている。低金利環境では、金などの無利子資産がより魅力的になる。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、「我々は、FRBの緩和的な政策の背景のもと、中央銀行の金買いと民間投資家の資金流入が続けば、2026年末までに金価格は4,900ドルに達すると予測している」と述べている。彼らは、中央銀行の積極的な買い入れは「長年のトレンド」となっており、2026年における月平均70トンの買い入れ予測を再確認している。

オーストラリア・ニュージーランド銀行のアナリストは、2026年の金価格は「前高後低」の動きとなり、第二四半期末までに約4,800ドルのピークに達し、その後下落すると予想している。彼らもまた、「堅調な」投資需要と中央銀行の買い支えが金価格を支える重要な要素とみている。

同銀行のレポートによると、インドが年金基金に金と白銀のETF投資を許可する措置は、機関投資家の参加を促進する可能性があると指摘している。同行は、「こうした規制措置は信頼感を高め、投資家のセンチメントを改善し、ポートフォリオの高い比率の資産配分を支援する」と述べている。