2026年には50年ぶりの最悪のインフレが発生する！経済学者：この4種類の資産が生き残ることができる

スリ・クマール・グローバル・ストラテジーズの社長、コマル・スリ・クマールは、2026年に1970年代以来最も深刻なスタグフレーション危機が発生すると警告しています。この高インフレと経済衰退が同時に存在する現象は、世界経済に大打撃を与えるでしょう。彼は、株式と長期債券が共に失敗し、金、銀、不動産、悪化した債務などの少数の資産だけが生き残ると予測しています。金価格は5000ドル/オンスに達するでしょう。

スタグフレーションの完璧な嵐：3つの致命的な要因の交錯

! 2026年スタグフレーション危機

2026年の危機が「50年に一度の最も深刻なもの」と呼ばれる理由は、3つの重要な要因の稀な重なりに起因しています。第一に政策の誤判断です。スリ・クマールは、スタグフレーションの形成には政策が「意図的に誤管理される」必要があると指摘しています。米連邦準備制度は、雇用データが良好であっても金利を引き下げる意向を示しており、その理由は公式な雇用データの信頼性に疑念を抱いているからです。直感に基づいて行動を起こすと、米国の金融政策に対する市場の信頼が損なわれる可能性があります。

第二は財政赤字の制御が失われていることです。現在の財政赤字はGDPの約6.5%を占めており、減税と支出増加の計画が加わることで、インフレ圧力が続くことになります。このような「財政政策と金融政策の不調和」の状況は、2020-2022年の高インフレを引き起こした条件にかなり似ています。第三は構造的失業の加速です。人工知能と自動化が「永続的」な職の喪失を引き起こしており、特に影響を受けているのは若い労働者です。この失業は従来の周期的な失業とは異なり、経済の回復によって自動的に修復されることはありません。

より懸念されるのは、利回り曲線の変化です。長期債券の利回りが上昇することは、市場がインフレがより持続的になると予想していることを意味します。たとえ米連邦準備制度理事会が短期金利を引き下げても効果はありません。より急勾配の利回り曲線は、住宅ローン金利を押し上げ、消費者支出を減少させ、インフレと不況の悪循環を形成する可能性があります。別のアナリストであるHenrikz Zebergも同様の見解を示し、米連邦準備制度理事会が経済の急激な低下に対する明白な警告信号を無視していると述べています。

伝統的なヘッジ資産の全面的な無効化

この2026年のインフレ危機では、従来の「60/40」投資ポートフォリオ（60% 株式 + 40% 債券）が壊滅的な打撃を受けるでしょう。スリ・クマールは率直に言います。「株式に投資すれば損失を被る可能性があります。長期債券に投資しても損失を被る可能性がある、なぜなら利回りが上昇するからです。」このようなダブルパンチの状況は歴史的に非常にまれで、最後に発生したのは1970年代の石油危機の期間でした。

株式市場の脆弱性は企業の利益圧力に起因しています。高インフレは利益率を侵食し、経済の後退は収益を圧迫します。この二重の打撃の下で、企業は評価を維持することが困難です。特に現在の米国株式の評価が歴史的高水準にある状況では、調整の余地は大きいです。長期債券の殺傷力は金利リスクから来ています。インフレ期待が高まると、長期債券の価格は大幅に下落します。名目利回りが上昇しても、実質利回り（インフレを差し引いた後）は依然として負の値である可能性があります。

代替通貨である円について、スリ・クマールは、安全な避難所になる可能性は低いと考えています。その理由には、流動性の限界、資本規制、経済的制約などの要因が含まれます。これは、投資家が「逃げ場がない」ジレンマに直面し、資産配分の論理を再考しなければならないことを意味します。

四大生存資産カテゴリーの詳細

金（目標 5000 ドル/オンス）：スリ・クマールは金価格が現在の約 2600 ドルから 5000 ドルに上昇し、約 92% の上昇幅を見込んでいると予測しています。金は究極のインフレーション対策ツールとして、ドルの信用が疑問視される際に最も良いパフォーマンスを発揮します。

銀（工業+避難所の二重特性）：銀は2025年に大幅に上昇し、貴金属としての避難所と工業金属としての需要の二重特性を持ち、スタグフレーション環境下では金よりも優れたパフォーマンスを示す可能性があります。

不動産（実物資産のインフレ対策）：不動産は賃貸収入を提供し、価値がインフレに伴って上昇しますが、金利上昇による短期的な圧力に注意が必要で、優良な立地を選ぶことが重要です。

不良債務（危機の中の機会）：市場が不安定な時、不良債務はディスカウント価格で取引され、プロの投資家に逆張り投資の機会を提供する。

これらの資産の共通点は、内在的価値（ゴールド、不動産）を持つか、危機の中でアルファを生み出すことができる（不良債権）ということです。注意すべきは、これは「買って保持する」戦略ではなく、危機の進展段階に応じて動的に比率を調整する必要があるということです。例えば、危機の初期にはゴールドの配分が30-40%に達する可能性があり、後期には不良債権に転向して反発利益を得ることができます。

2026 投資家サバイバルガイド

迫るスタグフレーション危機に直面して、投資家はすぐに3つの行動を取るべきです。第一に、株式と長期債券のエクスポージャーを減らし、これら2つの資産の割合を歴史的低水準にまで下げること。第二に、25-40%の貴金属ポジションを構築し、金と銀を7:3の比率で配置すること。第三に、危機が深刻化した際に良好な資産を買い漁るために、20-30%の現金または短期債券を確保すること。

スリー・クマールは最後に、貿易戦争が2026年の主導的なテーマになると指摘し、関税政策がインフレ圧力を悪化させ、経済成長を弱めるだろうと述べました。この危機は消費者から投資家まで全ての人に影響を及ぼし、前もって準備をしている人々が大きな利点を得ることになるでしょう。歴史的な経験から、1970年代のスタグフレーション期間中に金を保有していた投資家の資産は10倍以上に増加した一方で、株式投資家の実質的な購買力は大幅に縮小しました。2026年には歴史が再び繰り返される可能性があります。