著者: 張鳳
海南封関運営後、その国内の人民元は国内人民元としての根本的な属性は変わらないが、EFアカウントシステム内では、オフショア人民元に非常に近い便利機能を与えられた。したがって、「全体はオンショア、アカウントはオフショア」と要約できる。
まず基本的な位置付けを明確にする必要があります：海南自由貿易港は中国の税関の管理下にある特別区域であり、「境内関外」の主権外区域ではありません。依然として中国の関税境界および通貨主権の管轄範囲内にあります。
したがって、海南島全体で流通および保管されている人民元は、上海や北京などの人民元と法的性質が全く同じであり、すべて国内人民元（CNY）に属し、中国人民銀行の監督を一元的に受け、同じ通貨政策および決済ルールが適用されます。
普通の海南の住民や企業が銀行で開設した普通の貯蓄口座や決済口座における人民元は、中国本土の口座の資金と変わりません。日常の預金、引き出し、振込、消費などの業務はすべて中国本土の規則に従い、封鎖運営の影響を受けません。封鎖が変更するのは、越境および「第二線」間の資金管理規則であり、人民元そのものの法的地位ではありません。
二、EFアカウント内の人民元の「類オフショア」特性
しかし、海南自由貿易港の EF アカウント（多機能自由貿易アカウント）は、金融開放の核心的なツールであり、区域内の主体と海外機関に対して本外貨一体化、自由交換の銀行口座システムを提供します。EF アカウントを通じて、企業はクロスボーダーの収支を効率的に管理し、為替コストを削減し、クロスボーダー融資や資金プールなどの業務を展開し、自貿港の貿易投資の自由化と便利化の進展を強力に支援します。
EFアカウントは、越境資金流動の通路を開き、資金の「第一線」への便利な出入りや「第二線」への限られた浸透を許可し、貿易投資の便利さを大幅に向上させました。海南自由貿易港のEFアカウントシステムは、「電子フェンス」技術を通じて分帳計算を行っています。これにより、EFアカウント内に保管されている人民元は、法的にはCNYに属しますが、機能的にはオフショア人民元（CNH）に類似した便利さを享受しています。
EFTアカウント（海外機関）について：その中の人民元は海外通貨と自由に交換でき、交換は商業指示に基づいて行われ、制限はなく、国際商取引の決済と投資のニーズに完全に対応しています。
EFPアカウント（対象となる個人）について：一定の条件（例えば、海南に住んでいる、働いている、または学んでいる期間が1年以上で、合法的な収入証明があること）を満たした場合、限度内でのクロスボーダー投資や金融商品購入などにおいて、交換の便宜を享受できます。
EFE アカウント（自由貿易港内企業）について：一線で海外と貿易や直接投資を行う際に、人民元と外貨の交換も同様に非常に自由で便利です。
三、EF アカウントの人民元と従来のオフショア人民元（CNH）の本質的な違い
海南のEFアカウントの人民元と伝統的なオフショア人民元（例えば香港のCNH）を単純に同一視するのは誤解です。両者には根本的な違いがあります。
主権の規制が異なる：CNHは中国の主権の管轄範囲外に存在するオフショア市場であり、主に香港などの金融規制機関によって規制されている。一方、海南EF口座の人民元は中国中央銀行の直接的な監視下にある「電子フェンス」内にあり、「国内の規制下でのオフショアの利便性」である。
為替レート形成メカニズムの違い：CNH 為替レートはオフショア市場の需給によって決定され、オンショアの CNY 為替レートとはしばしば差異がある（為替差）。海南 EF アカウント内の人民元は CNY 為替レートと CNH 為替レートの両方を選択でき、企業には選択権があり、実質的に潜在的な套利スペースを滑らかにしました。
本土市場との接続性とは異なり：CNH資金が本土に入るには厳しい規制（例えば、通道の限度額制限）がある。一方、海南EF口座と本土の普通口座の間には、適法で透明性があり、限度額が管理可能な「セカンドライン」の浸透チャネル（前述の1倍の所有者資本限度額など）が存在し、本土経済との有機的な関係を維持している。
したがって、海南の人民元モデルは、オフショア市場の利便性を取り入れながら、オンショア市場の規制フレームワークにしっかりと根ざした「国内オフショア型」の革新的なアレンジメントであり、より制御可能なリスクを伴うオープンな探求です。
四、EFアカウントと通常アカウントのコアの違いの比較
コントラスト寸法
EFアカウント（自由貿易アカウント）
普通銀行口座(海南/中国本土)
アカウントの位置決め
自由貿易港における越境資金の流動の主なルート、分帳計算、電子フェンス管理、「国内オフショア」機能を備えています。
国内の在来型ファンドは、日々の収入と支出を占めています。
口座開設事業体
(EFE)海南省自由貿易港に登録された企業、資格のある個々の(EFP)、(EFT)海外機関、 銀行(EFB)地区にあります。
国内の自然人または企業（特別な地域制限なし）。
国境を越えた決済ルール（第一線）
海外口座での無料送金、事前承認なし、多通貨決済。
外国為替管理規則に従い、真実性のある資料を提出し、資本項目については承認/登録が必要です。
クロスセカンドライン決済ルール
国内の一般口座との人民元の振替について、限度額管理（例えば、企業の1倍の所有者資本）およびネガティブリストの制限を設けます。
国内の他のアカウントとの人民元の自由な振替、制限なし。
外貨に対する人民元
企業/海外機関：自由に交換でき、制限はありません。 個人（条件を満たす）：限度内で便利に交換できます。
個人:年間50,000ドル相当の外国為替決済と販売ノルマ。 企業:貿易の下では交換が必要であり、資本の下では承認が必要です。
適用シーン
クロスボーダー貿易、投融資、オフショア金融、商品取引、クロスボーダー電子商取引など
日々の消費、国内貿易、国内投資、通常の移転。
規制モード
事後の確認を主とし、監視プラットフォームに依存して全プロセスを追跡し、マクロプルーデンシャルとネガティブリスト管理。
事前審査（クロスボーダービジネス）+日常監督、通常の外国為替および人民元管理規定に従う。
レートと効率
手数料が低く、資金の入金が早い（通常はリアルタイム）、オンショア(CNY)またはオフショア(CNH)の為替レートを自由に選択できます。
手数料は比較的高く、受取までに時間がかかります（1-3営業日）。オンショア(CNY)の為替レートのみを使用します。
企業にとって、EF口座の開設は、登録地が海南自由貿易港にあり、実際の事業活動が自由貿易港の産業政策に合致していることを確認する必要があります。ペーパーカンパニーによる口座開設での利益追求は厳禁です。二次資金の移動は、ネガティブリストを厳守し、EF口座の資金が不動産や仮想通貨などの制限分野に違法に流入することはできません。
個人の場合、EFP アカウントの開設には居住証明、社会保険の納付記録などの資料が必要であり、資料の偽造による不正開設は禁止されています。個人のクロスボーダー換金は、合法的な投資に使用しなければならず、海外の証券投機やクロスボーダーギャンブルなどの違法活動には使用できません。
要するに、EFアカウントの資金はビジネスの背景に真実にマッチする必要があり、EFアカウントを利用してマネーロンダリング、脱税、資金逃避などの操作を行うことは厳禁です。銀行および監督機関は異常取引に対して徹底的な調査を行います。
五、人民元の自由交換の推進パス：段階的、グラデーション、リスク管理可能
「外貨を自由に交換できるか」という問いに対する答えは、単純な「はい」または「いいえ」ではなく、海南ではEF口座を中心に、階層化された段階的な本外貨交換の便利なシステムが着実に構築されていると理解すべきで、その最終目標は人民元の資本取引の可換性を実現することですが、全過程を通じてリスクの管理が維持されます。
（一）現在の口座の差別化された交換の便利さ
現在、海南の人民元交換政策は明確な「アカウントの差異化」特性を示しており、これは「段階的」に進められていることの直観的な表れです：
EFアカウントシステム内では、高度に便利な自由な両替が実現されています。企業や海外機関は、越境貿易や直接投資などのコンプライアンス業務を行う際に、人民元と外貨を市場為替レートで自由に両替でき、追加の額面制限はなく、プロセスも簡便です。個人は特定の条件を満たすことで、EFPアカウントでも本土の普通口座よりも優れた越境投資の両替の便利さを享受できます。
一般の銀行口座内では：人民元から外国通貨への交換に関する政策は、中国本土と完全に一致しています。個人は引き続き年間5万ドル相当の為替制限を受け、企業は「実需原則」に従い、資本項目の交換には引き続き承認が必要です。これにより、封関初期において、個人の非合理的または投機的な大口の通貨購入需要が国家の外国為替市場の安定に影響を与えないようにしています。
(2)将来に向けた明確な「3ステップ」の戦略計画
海南自由貿易港建設マスタープランによると、人民元自由兌換の推進は体系的な長期計画である。
第1段階（封関運作初期）：貿易投資の便宜を図ることに重点を置く。貨物貿易、サービス貿易における決済の自由な交換を全面的に実現し、国境を越えた直接投資の交換プロセスを大幅に簡素化する。現在、EFアカウントの運用はこの段階の目標を基本的に達成している。
第二段階（封関後 3-5 年）：安定した資本プロジェクトの開放を徐々に拡大する。リスクが制御可能な前提の下で、試験的にクロスボーダー証券投資（例えば「クロスボーダー資産運用通」アップグレード版）や、より柔軟なクロスボーダー融資などにおける交換の便宜を進める。同時に、EF口座と本土口座間の「第2線」浸透限度を慎重に緩和する可能性があり、内外の循環の連動を強化する。
第3段階（自由貿易港の成熟運営期）：最終目標は人民元の資本プロジェクトの完全な交換可能性を基本的に実現することです。EFアカウントと国内アカウント間の資金の流れがより柔軟になり、国内外市場が深く融合した金融エコシステムを形成し、海南を人民元国際化の重要なウィンドウおよび実験田とすることです。
（三）オープンプロセスの円滑かつ秩序ある保障メカニズム
このような大幅な開放は無制限ではありません。交換の自由化プロセスがスムーズに進むように、厳密なサポートメカニズムが同時に整備されています：
マクロプルーデンシャル管理：中央銀行は、全額跨境融資のマクロプルーデンシャル調整パラメータなどのツールを調整することにより、総量的に跨境資金の流入の規模とリズムを導き、制御することができます。
ネガティブリスト管理：マネーロンダリング、テロ資金調達、純粋な投機的短期資本の流動など、交換を禁止する分野を明確に列挙し、金融の自由化が違法活動に利用されないようにする。
テクノロジー監視と透過的な規制：クロスボーダー資金流動監視プラットフォームは「イーグルアイ」の役割を果たし、異常取引や大口資金の流れをリアルタイムで監視し警告を発し、精密な防止と制御を実現します。
1.71K 人気度
14.43K 人気度
10.55K 人気度
5.43K 人気度
92.31K 人気度
封関後の海南の人民元はオフショア人民元ですか？
著者: 張鳳
海南封関運営後、その国内の人民元は国内人民元としての根本的な属性は変わらないが、EFアカウントシステム内では、オフショア人民元に非常に近い便利機能を与えられた。したがって、「全体はオンショア、アカウントはオフショア」と要約できる。
まず基本的な位置付けを明確にする必要があります：海南自由貿易港は中国の税関の管理下にある特別区域であり、「境内関外」の主権外区域ではありません。依然として中国の関税境界および通貨主権の管轄範囲内にあります。
したがって、海南島全体で流通および保管されている人民元は、上海や北京などの人民元と法的性質が全く同じであり、すべて国内人民元（CNY）に属し、中国人民銀行の監督を一元的に受け、同じ通貨政策および決済ルールが適用されます。
普通の海南の住民や企業が銀行で開設した普通の貯蓄口座や決済口座における人民元は、中国本土の口座の資金と変わりません。日常の預金、引き出し、振込、消費などの業務はすべて中国本土の規則に従い、封鎖運営の影響を受けません。封鎖が変更するのは、越境および「第二線」間の資金管理規則であり、人民元そのものの法的地位ではありません。
二、EFアカウント内の人民元の「類オフショア」特性
しかし、海南自由貿易港の EF アカウント（多機能自由貿易アカウント）は、金融開放の核心的なツールであり、区域内の主体と海外機関に対して本外貨一体化、自由交換の銀行口座システムを提供します。EF アカウントを通じて、企業はクロスボーダーの収支を効率的に管理し、為替コストを削減し、クロスボーダー融資や資金プールなどの業務を展開し、自貿港の貿易投資の自由化と便利化の進展を強力に支援します。
EFアカウントは、越境資金流動の通路を開き、資金の「第一線」への便利な出入りや「第二線」への限られた浸透を許可し、貿易投資の便利さを大幅に向上させました。海南自由貿易港のEFアカウントシステムは、「電子フェンス」技術を通じて分帳計算を行っています。これにより、EFアカウント内に保管されている人民元は、法的にはCNYに属しますが、機能的にはオフショア人民元（CNH）に類似した便利さを享受しています。
EFTアカウント（海外機関）について：その中の人民元は海外通貨と自由に交換でき、交換は商業指示に基づいて行われ、制限はなく、国際商取引の決済と投資のニーズに完全に対応しています。
EFPアカウント（対象となる個人）について：一定の条件（例えば、海南に住んでいる、働いている、または学んでいる期間が1年以上で、合法的な収入証明があること）を満たした場合、限度内でのクロスボーダー投資や金融商品購入などにおいて、交換の便宜を享受できます。
EFE アカウント（自由貿易港内企業）について：一線で海外と貿易や直接投資を行う際に、人民元と外貨の交換も同様に非常に自由で便利です。
三、EF アカウントの人民元と従来のオフショア人民元（CNH）の本質的な違い
海南のEFアカウントの人民元と伝統的なオフショア人民元（例えば香港のCNH）を単純に同一視するのは誤解です。両者には根本的な違いがあります。
主権の規制が異なる：CNHは中国の主権の管轄範囲外に存在するオフショア市場であり、主に香港などの金融規制機関によって規制されている。一方、海南EF口座の人民元は中国中央銀行の直接的な監視下にある「電子フェンス」内にあり、「国内の規制下でのオフショアの利便性」である。
為替レート形成メカニズムの違い：CNH 為替レートはオフショア市場の需給によって決定され、オンショアの CNY 為替レートとはしばしば差異がある（為替差）。海南 EF アカウント内の人民元は CNY 為替レートと CNH 為替レートの両方を選択でき、企業には選択権があり、実質的に潜在的な套利スペースを滑らかにしました。
本土市場との接続性とは異なり：CNH資金が本土に入るには厳しい規制（例えば、通道の限度額制限）がある。一方、海南EF口座と本土の普通口座の間には、適法で透明性があり、限度額が管理可能な「セカンドライン」の浸透チャネル（前述の1倍の所有者資本限度額など）が存在し、本土経済との有機的な関係を維持している。
したがって、海南の人民元モデルは、オフショア市場の利便性を取り入れながら、オンショア市場の規制フレームワークにしっかりと根ざした「国内オフショア型」の革新的なアレンジメントであり、より制御可能なリスクを伴うオープンな探求です。
四、EFアカウントと通常アカウントのコアの違いの比較
コントラスト寸法
EFアカウント（自由貿易アカウント）
普通銀行口座(海南/中国本土)
アカウントの位置決め
自由貿易港における越境資金の流動の主なルート、分帳計算、電子フェンス管理、「国内オフショア」機能を備えています。
国内の在来型ファンドは、日々の収入と支出を占めています。
口座開設事業体
(EFE)海南省自由貿易港に登録された企業、資格のある個々の(EFP)、(EFT)海外機関、 銀行(EFB)地区にあります。
国内の自然人または企業（特別な地域制限なし）。
国境を越えた決済ルール（第一線）
海外口座での無料送金、事前承認なし、多通貨決済。
外国為替管理規則に従い、真実性のある資料を提出し、資本項目については承認/登録が必要です。
クロスセカンドライン決済ルール
国内の一般口座との人民元の振替について、限度額管理（例えば、企業の1倍の所有者資本）およびネガティブリストの制限を設けます。
国内の他のアカウントとの人民元の自由な振替、制限なし。
外貨に対する人民元
企業/海外機関：自由に交換でき、制限はありません。 個人（条件を満たす）：限度内で便利に交換できます。
個人:年間50,000ドル相当の外国為替決済と販売ノルマ。 企業:貿易の下では交換が必要であり、資本の下では承認が必要です。
適用シーン
クロスボーダー貿易、投融資、オフショア金融、商品取引、クロスボーダー電子商取引など
日々の消費、国内貿易、国内投資、通常の移転。
規制モード
事後の確認を主とし、監視プラットフォームに依存して全プロセスを追跡し、マクロプルーデンシャルとネガティブリスト管理。
事前審査（クロスボーダービジネス）+日常監督、通常の外国為替および人民元管理規定に従う。
レートと効率
手数料が低く、資金の入金が早い（通常はリアルタイム）、オンショア(CNY)またはオフショア(CNH)の為替レートを自由に選択できます。
手数料は比較的高く、受取までに時間がかかります（1-3営業日）。オンショア(CNY)の為替レートのみを使用します。
企業にとって、EF口座の開設は、登録地が海南自由貿易港にあり、実際の事業活動が自由貿易港の産業政策に合致していることを確認する必要があります。ペーパーカンパニーによる口座開設での利益追求は厳禁です。二次資金の移動は、ネガティブリストを厳守し、EF口座の資金が不動産や仮想通貨などの制限分野に違法に流入することはできません。
個人の場合、EFP アカウントの開設には居住証明、社会保険の納付記録などの資料が必要であり、資料の偽造による不正開設は禁止されています。個人のクロスボーダー換金は、合法的な投資に使用しなければならず、海外の証券投機やクロスボーダーギャンブルなどの違法活動には使用できません。
要するに、EFアカウントの資金はビジネスの背景に真実にマッチする必要があり、EFアカウントを利用してマネーロンダリング、脱税、資金逃避などの操作を行うことは厳禁です。銀行および監督機関は異常取引に対して徹底的な調査を行います。
五、人民元の自由交換の推進パス：段階的、グラデーション、リスク管理可能
「外貨を自由に交換できるか」という問いに対する答えは、単純な「はい」または「いいえ」ではなく、海南ではEF口座を中心に、階層化された段階的な本外貨交換の便利なシステムが着実に構築されていると理解すべきで、その最終目標は人民元の資本取引の可換性を実現することですが、全過程を通じてリスクの管理が維持されます。
（一）現在の口座の差別化された交換の便利さ
現在、海南の人民元交換政策は明確な「アカウントの差異化」特性を示しており、これは「段階的」に進められていることの直観的な表れです：
EFアカウントシステム内では、高度に便利な自由な両替が実現されています。企業や海外機関は、越境貿易や直接投資などのコンプライアンス業務を行う際に、人民元と外貨を市場為替レートで自由に両替でき、追加の額面制限はなく、プロセスも簡便です。個人は特定の条件を満たすことで、EFPアカウントでも本土の普通口座よりも優れた越境投資の両替の便利さを享受できます。
一般の銀行口座内では：人民元から外国通貨への交換に関する政策は、中国本土と完全に一致しています。個人は引き続き年間5万ドル相当の為替制限を受け、企業は「実需原則」に従い、資本項目の交換には引き続き承認が必要です。これにより、封関初期において、個人の非合理的または投機的な大口の通貨購入需要が国家の外国為替市場の安定に影響を与えないようにしています。
(2)将来に向けた明確な「3ステップ」の戦略計画
海南自由貿易港建設マスタープランによると、人民元自由兌換の推進は体系的な長期計画である。
第1段階（封関運作初期）：貿易投資の便宜を図ることに重点を置く。貨物貿易、サービス貿易における決済の自由な交換を全面的に実現し、国境を越えた直接投資の交換プロセスを大幅に簡素化する。現在、EFアカウントの運用はこの段階の目標を基本的に達成している。
第二段階（封関後 3-5 年）：安定した資本プロジェクトの開放を徐々に拡大する。リスクが制御可能な前提の下で、試験的にクロスボーダー証券投資（例えば「クロスボーダー資産運用通」アップグレード版）や、より柔軟なクロスボーダー融資などにおける交換の便宜を進める。同時に、EF口座と本土口座間の「第2線」浸透限度を慎重に緩和する可能性があり、内外の循環の連動を強化する。
第3段階（自由貿易港の成熟運営期）：最終目標は人民元の資本プロジェクトの完全な交換可能性を基本的に実現することです。EFアカウントと国内アカウント間の資金の流れがより柔軟になり、国内外市場が深く融合した金融エコシステムを形成し、海南を人民元国際化の重要なウィンドウおよび実験田とすることです。
（三）オープンプロセスの円滑かつ秩序ある保障メカニズム
このような大幅な開放は無制限ではありません。交換の自由化プロセスがスムーズに進むように、厳密なサポートメカニズムが同時に整備されています：
マクロプルーデンシャル管理：中央銀行は、全額跨境融資のマクロプルーデンシャル調整パラメータなどのツールを調整することにより、総量的に跨境資金の流入の規模とリズムを導き、制御することができます。
ネガティブリスト管理：マネーロンダリング、テロ資金調達、純粋な投機的短期資本の流動など、交換を禁止する分野を明確に列挙し、金融の自由化が違法活動に利用されないようにする。
テクノロジー監視と透過的な規制：クロスボーダー資金流動監視プラットフォームは「イーグルアイ」の役割を果たし、異常取引や大口資金の流れをリアルタイムで監視し警告を発し、精密な防止と制御を実現します。