ドルが危険な崩壊ポイントに接近！シフ：中央銀行が金を買い避難、インフレ津波が襲来

経済学者ピーター・シフは、ドルが危険な崩壊点に近づいていると警告しています。ドル/スイスフランの為替レートは14年ぶりの安値に達し、歴史的な最低値からわずか1%未満の距離です。シフは、ドルが安全資産としての地位を失い、金がその代わりになっていると指摘し、各国の中央銀行はドルの価値下落リスクに対抗するために金を買い続けていると述べています。ドル指数（DXY）は今年11%急落し、97.8にまで下落、9月には3年ぶりの低水準の96.3を記録しました。

ドル/スイスフラン 14年ぶりの安値が崩壊の兆候を放つ

ピーター・シフはSNSプラットフォームXに投稿し、為替市場の変動は警告サインだと強調しています。彼は、「ドル/スイスフランの為替レートは現在14年ぶりの安値であり、歴史的最低値から1%未満の距離です」と述べています。このデータは非常に警戒すべきものであり、スイスフランは長らく世界で最も安定した通貨の一つと見なされてきました。スイスの低インフレ、健全な財政、そして中立的な政治体制が、危機時の避難先としての地位を支えています。

ドル/スイスフランが14年ぶりの安値に達したことは、相対的に見てもドルが継続的に価値を下げていることを意味します。この下落は短期的な変動ではなく、長期的なトレンドの継続です。2022年10月にドル指数がピークに達して以来、主要通貨に対してドルは弱含み、累計で15%以上の下落となっています。歴史的な最低値から1%未満の距離にあることは、ドルがこの重要な心理的抵抗線をいつでも突破し得ることを示しており、一旦突破すれば、下落速度が加速する可能性があります。

シフは警告します：「これは、ドルの大規模な売りが始まることを示唆しており、これによりインフレの高進、長期金利の上昇、アメリカ経済の弱体化が引き起こされる可能性があります。」この連鎖反応の論理は次の通りです：ドルの価値下落→輸入品価格の上昇→インフレの加速→FRBの利上げ圧力→借入コストの増加→経済活動の縮小→失業率の上昇。この悪循環が一度始まると、打破は非常に難しくなります。

ドル指数（DXY）の動きは、シフの懸念をさらに裏付けています。TradingViewのデータによると、ドル指数は年初から11%下落し、97.8となっています。9月には3年ぶりの低水準の96.3に達し、ドルの弱さは一時的な現象ではないことを示しています。この継続的な下落トレンドは、市場のドルの長期的な購買力に対する信頼が失われつつあることを反映しています。

外為市場は世界最大かつ最も流動性の高い金融市場であり、日次取引量は7兆ドルを超えます。この市場がドルの弱さを明確に示すシグナルを発しているとき、他の資産クラスも高い警戒を要します。歴史的に見て、主要通貨のトレンド的な価値下落は、より広範な金融危機の前兆となることが多いです。1970年代のドルの持続的な下落は最終的にスタグフレーションを引き起こし、現在の状況もその時期と類似しています。

安全資産の地位の移行：金がドルに取って代わる新たな王者に

シフは別のメッセージで次のようにコメントしています：「問題は、ドルがもはや安全資産と見なされていないことです。金がその役割を引き継いでいます。」この判断は空想ではなく、世界の中央銀行の行動や市場データの客観的な観察に基づいています。12月19日、シフは公式部門の需要を指摘し、「各国の中央銀行は金を買い続けており、米国のインフレ高騰がドルの価値を破壊すると予想している」と断言しました。

2022年に史上最高水準に達した中央銀行の金購入は、2023年および2024年も高水準を維持しています。中国人民銀行は連続数ヶ月にわたり金準備を増やし、ロシア、インド、トルコなども大幅に金の比率を高めています。この主権国家主導の資産配分の変化は、技術的分析を超えたドル信用の喪失を示すものです。

安全資産の地位の移行は、深遠な影響をもたらします。過去数十年、世界市場の動揺時には資金は自動的にドル資産に流入し、特に米国債がその中心でした。この「安全資産への流入」は米国の借入コストを低下させ、連邦政府が非常に低金利で資金調達できる状態を作り出してきました。しかし、ドルが安全資産の地位を失えば、この自動的な買いが消え、米国債は売却圧力にさらされ、利回りが上昇し、政府の利払い負担が増大します。

シフは12月21日に、膨れ上がる債務とわずかな貯蓄が、現在の高金利を維持できなくしていると指摘しています。米国の連邦債務は36兆ドルを突破し、利息支出は1兆ドル超に達し、社会保障に次ぐ第二の支出項目となっています。この財政構造の下では、金利の上昇は政府の財政を螺旋的に悪化させる可能性があります。

ドル崩壊の四つの警告サイン

1. 為替市場の技術的ブレイク

· ドル/スイスフランが14年ぶりの安値、歴史的最低値から1%

· ドル指数（DXY）は今年11%下落し97.8

· 9月に3年ぶりの低水準96.3を記録、下落トレンドが確立

2. 中央銀行の行動の構造的変化

· 世界の中央銀行は継続的に大規模な金購入を行い、ドルリスクに対抗

· 中国、ロシア、インドなどは米国債を減らし金を増やす

· 公式部門の需要は、主権国家のドル信頼喪失を示す

3. 債務と利息の悪循環

· 連邦債務は36兆ドル超、利息支出は1兆ドル超

· 現在の金利水準は債務構造下で維持困難

· 貯蓄率の低迷により高金利の持続が難しい

4. 安全資産の地位喪失

· 市場の動揺時に資金が自動的にドルに流入しなくなる

· 金がドルに代わり新たな安全資産の王者に

· 米国債は自動買い支えを失う

連鎖反応：債券、株式、消費者への三重の打撃

シフは12月16日の講演で、より広範な経済領域に視野を広げました。彼は、「米国経済は私たちの一生で最大の経済危機の瀬戸際にあります。金と銀の価格が新高値に達することで、最終的にドルと米国債の基盤を揺るがし、消費者物価、債券利回り、失業率を急上昇させるでしょう」と述べています。このシステム的危機の描写は誇張ではなく、債務、インフレ、通貨の価値下落の相互強化関係に基づいています。

シフはさらに、消費者が直面する深刻な結果についても述べています。「ドルは暴落し、失業したアメリカ人が買えないものはすべて高くなるでしょう。」このスタグフレーション（高インフレ＋高失業）は、経済政策の最大の悪夢です。インフレが高まるとFRBは通常利上げを行い需要を抑制しようとしますが、これが景気後退と失業の増加を招きます。失業率が高まると、FRBは通常金利を下げて景気を刺激しようとしますが、これが再びインフレを悪化させるのです。スタグフレーションの環境では、どの政策も一長一短です。

グローバルな通貨、債券、リスク資産にとって、ドルの崩壊は連鎖的な経済的打撃をもたらすでしょう。多くの新興市場通貨はドルに連動または高い相関性を持ち、ドルの価値下落はこれらの国々に輸入インフレをもたらします。世界の債券市場も影響を受け、米国債は基準金利の役割を果たしており、その利回りの上昇は他のすべての債券の資金調達コストを押し上げます。株式市場では、ドルの下落は短期的にはドル建て株価を押し上げる可能性がありますが、実質的な購買力の低下と景気後退の脅威により、最終的には評価額を圧迫します。

シフは、避難資産の地位喪失が通貨、債券、リスク資産に連鎖的な経済的損害をもたらすと考えています。このシステムリスクは、現在の世界の金融の高度な相互依存の環境下で、より速く、より大きな規模で伝播していくでしょう。