Bitcoin RWAトークン化、中国の全面禁止に直面

中国はRWAトークン化を違法とし、オンショアおよび香港のWeb3サービスチェーンを標的としています。
概要

• 中国の主要7つの金融団体は、RWAトークン化を暗号資産やステーブルコインとともに違法と分類し、高リスクで詐欺的であると指摘しています。
• 通知は、内陸部のスタッフやサービス提供者を持つ海外プロジェクトに対して責任を拡大し、中国国内のRWA/Web3支援体制を実質的に解体します。
• この動きはシンガポールのRWAリーダーシップと対比し、北京のデジタル人民元推進や越境資本流動の厳格な管理と整合しています。

中国の7つの主要金融業界団体は、現実世界資産(RWA)のトークン化を違法な金融活動と共同で宣言し、中国の報道によると、国内外の実務者に対して警告を発しました。

中国インターネット金融協会、中国銀行協会、中国証券協会、中国資産運用協会、中国先物協会、中国上場企業協会、中国支払・清算協会は、RWA活動は中国法の下で合法的な根拠を欠いていると警告する通知を発行しました。

声明は、RWAをステーブルコイン、暗号資産、暗号マイニングと並べて、違法な仮想通貨活動の主要な現れとし、トークン化プロジェクトを新たな金融技術ではなく高リスク・詐欺的な手法と分類しています。

中国は現実世界資産の推進に懐疑的

劉宏林弁護士は、共同発表を「明らかな業界横断、規制横断の『統一メッセージ』操作」と表現し、そのような団体の協力は、システミックな金融リスクを防ぐための重要な局面でのみ通常行われると指摘しています。

共同通知は、現実世界資産のトークン化を「トークンやその他の権利・債務証券の発行を通じた資金調達・取引活動」と明確に定義し、そのような操作には「偽装資産のリスク、事業失敗のリスク、投機のリスクを含む複数のリスク」が伴うと述べています。

規制当局は、中国の金融規制当局がいかなる現実世界資産のトークン化活動も承認していないと強調し、プロジェクトが規制探索段階や登録承認待ちを主張する可能性を排除しました。

この立場は、2025年にRWA採用で世界ランキングトップを誇るシンガポールの姿勢とは異なり、報告書によると、既存の中国法に基づく3つの重大な違反を指摘しています。

トークンを一般公開し資金調達を行うプロジェクトは違法な資金調達の罪に問われ、許可なく取引やトークン配布を行うことは無許可の公開証券提供に該当します。レバレッジやベッティングを伴うトークン取引は違法な先物取引業務に該当する可能性があり、これらの分類は中国の刑法および証券法の規定に直接根ざしています。

文書は、RWAトークンの構造は、プロジェクトチームが資産の真正性や技術の透明性を信じているかどうかに関わらず、基礎資産の法的所有権や清算を保証できないと述べています。規制当局は、リスクの波及は規制遵守とされるプロジェクトでも制御不能であると判断しました。

中国の証券監督当局は、香港での現実世界資産トークン化の運用を国内証券会社に停止させるよう促しています。

この警告は、「現実世界資産のアンカーリング」「海外コンプライアンスパス」「技術サービス出力」などの規制回避を試みるプロジェクトに特に言及しています。

通知は、プロジェクト運営者だけでなく、RWA活動を支援するWeb3サービスエコシステム全体を対象とし、「関係する海外仮想通貨および現実世界資産トークンサービス提供者の国内スタッフ、ならびに虚偽の情報を知りながらまたは知るべきだったにもかかわらず、仮想通貨関連事業に従事しサービスを提供し続ける国内の機関や個人は、法律に従って責任を負う」と述べています。

「知っているまたは知るべきだった」基準は、主観的意図の証明を必要とせず、合理的な客観的判断に基づく責任の推定を確立し、内陸中国のスタッフを擁する海外企業の登録を伴うWeb3の一般的な運用モデルを直接否定しています。

劉弁護士は、この基準は、チームが純粋な技術サービス提供やインフラ支援役割を主張することで責任逃れできないことを意味すると指摘しました。

プロジェクト企画者、技術外注業者、マーケティング代理店、インフルエンサー、決済インターフェース提供者は、すべて中国のユーザーを対象としたRWAプロジェクトにサービスを提供すれば、潜在的な法的責任に直面すると通知は述べています。

この指示は、中国における単一の運用担当者の雇用さえも、表向きオフショアのプロジェクトに法的リスクをもたらす可能性があるとしています。

執行手法は、RWAを中心とした国内Web3サービスチェーン全体を実質的に終了させるものであり、主要な運用の禁止とともに支援サービスのビジネスモデルも失われると報告書は述べています。

この取り締まりは、RWAブランドの下で頻繁に行われる詐欺活動に続き、「犯罪者はこれを利用して、ステーブルコイン、価値のないコイン(πコイン)、現実世界資産(RWA)トークン、『マイニング』などを偽装し、不法な資金調達、ピラミッドスキーム、その他の違法活動を促進しています」と指摘しています。

このタイミングは、中国が越境決済やブロックチェーンサービスに焦点を当てた上海の新運営センターを通じてデジタル人民元の国際化を推進しつつ、主要なテック企業のアントグループやJD.comが香港でステーブルコインを発行するのを阻止し、通貨発行の独占を維持しようとする動きと一致しています。