日本のFSA、ステーブルコインの準備金ルールに関するパブリックコンサルテーションを開始し、担保、発行、ユーザー保護の新基準を設定
日本の金融庁（FSA）は、2025年決済法改正に基づくステーブルコイン準備金資産の草案ルールに関するパブリックコンサルテーションを開始しました。この動きは、信託構造のステーブルコインに関する要件を明確にしつつ、投資家の保護を確保することを目的としています。コンサルテーションの目的は、国内外で発行されるステーブルコインの資産管理方法を示すことです。
草案ルールでは、円ペッグのステーブルコインが担保に使用できる債券の種類が記載されています。対象となる外国発行債券は、信用格付け1～2以上でなければなりません。
また、発行者が発行する債券の額は少なくとも100兆円（約6480億ドル）でなければなりません。これらの措置は、デフォルトリスクの軽減と、ステーブルコインに対する投資家の信頼向上を目的としています。
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2025年法の改正により、ステーブルコインの発行者は発行量の最大50%を低リスク資産で保有する選択肢を得ることができます。これらは短期国債や定期預金です。ライセンスを持つ銀行、信託会社、登録された送金業者のみが引き続き発行者として認められます。
外国のステーブルコインは、仲介業者のライセンスを取得して販売することも可能です。国内規制やユーザー保護基準への準拠を確認するための追加のコンプライアンスチェックが必要です。
さらに、すべてのステーブルコイン発行者は準備金資産の分別管理を義務付けられており、これにより一部の準備金資産の完全な裏付けと安全な資産管理が保証されます。
FSAの草案ルールは、ステーブルコイン発行者の流動性と収益性の向上を図るとともに、ユーザーの保護も目的としています。対象資産や発行者に関する要件を設定することで、より明確な運用フレームワークを提供します。発行者は、電子マネー規則と同様に、ライセンスを持つカストディアンに分離管理を行う必要があります。
日本のこのコンサルテーションは、グローバルなステーブルコイン規制の動向を示しています。米国や欧州連合を含む多くの国々も、デジタル資産に関する類似の枠組みを検討しています。
FSAのアプローチは、イノベーションを促進しつつリスクを低減させることに焦点を当てています。また、日本がフィンテック産業において競争力を失わないようにしつつ、金融システムの安全性も確保しています。
コンサルテーション期間は2026年2月27日に終了し、業界関係者、金融機関、一般市民が意見を表明する機会を提供します。FSAは、すべての参加者に対し、草案通知を注意深く確認し、最終規制の改善のためにコメントを提出するよう促しています。
全体として、2025年決済サービス法の下でのこれらの改革は、日本のデジタル決済インフラの強化を目指しています。運用の柔軟性と高いコンプライアンス基準を組み合わせることで、FSAは責任あるステーブルコインの普及を促進しています。
これらの措置は、国内外のユーザーに利益をもたらす準備金資産の安全性と透明性も確保しています。
世界中でステーブルコインの利用者数が増加する中、日本の積極的な取り組みは、他の規制当局の模範となる可能性があります。担保、準備金、発行者要件に関する明確な考え方が期待されており、制度的参加を促進しつつシステムリスクを低減させることが狙いです。
最終的に、このコンサルテーションは、日本政府がデジタル資産の安全で適切に規制された市場を確立することへのコミットメントを示しています。
