原油価格が急騰し、利下げ期待が急速に冷え込む中、Circleは恩恵を受けて目標株価の100ドルを突破

恩恵の油価高騰と連邦準備制度（Fed）の利下げ期待の急速な冷却により、米国のステーブルコイン大手Circleの株価は最近勢いを増し、火曜日には約8％上昇して103.71ドルに達し、4か月ぶりの高値を更新しただけでなく、みずほ証券（Mizuho）が設定した100ドルの目標株価も突破した。アナリストは、マクロ経済環境の変化がCircleの評価額を押し上げる強力な追い風となっていると指摘している。

みずほ証券のダン・ドレヴ（Dan Dolev）とアレクサンダー・ジェンキンス（Alexander Jenkins）は調査レポートで、Circleの目標株価を90ドルから100ドルに引き上げたものの、「中立」評価を維持しつつも、同社の収益見通しに対してより積極的な姿勢を示した。

彼らは、最近の中東の地政学的緊張が原油価格の継続的な上昇を促し、5営業日で6％上昇、今年に入ってからの累計上昇幅は24％に達していることを指摘している。油価が高止まりすれば、インフレ圧力が強まり、2026年に利下げを開始する連邦準備制度の可能性を弱める恐れがある。

Circleにとって、金利の動向は利益を左右する「命脈」であり、もし連邦準備制度が「より高く、より長く」金利を維持すれば、Circleの主要収益源であるUSDCの準備資産から生じる利息もより多くなる。みずほ証券のアナリストは、利下げ期待の消失は2026年と2027年の収益に約1％の増加しかもたらさないと見積もる一方で、その評価額への正の影響はより大きい可能性があると述べている。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFedWatchツールによると、市場は2026年に「年間を通じて利下げなし」の確率が、わずか1日でほぼ倍増したと指摘している。レポートでは、この「右尾リスク」（極端な強気や利益確定イベントの発生確率の上昇）の変化が、Circleの評価額により高いプレミアムをもたらす可能性があると述べている。

総じて経済全体に好材料が続く中、みずほ証券は、長期的には競争と商品化圧力に直面するステーブルコイン市場において、規制の明確化に伴い、より多くのドルステーブルコイン発行者が参入し、利益の圧縮が懸念されると警告している。