ビットコインと金の相関性が3年低点まで低下し、歴史的データは3月に底を打ったことを示唆

3月、ビットコインと金の相関指数は-0.9に低下し、2022年末以来の最低水準となった——当時、FTX崩壊後の周期的安値である15,600ドルに達し、その後、2年以上続く上昇相場が始まった。同時に、ビットコイン／金比率は現在約70％まで下落しており、過去3回の熊市サイクルの底値の歴史的特徴と非常に一致している。

ビットコイン／金比率の歴史的底値規則：70％の下落の意味

アナリストのミカエル・ヴァン・デ・ポッペは、ビットコイン／金比率の歴史的動向を体系的に研究し、現在の70％の下落幅は過去3つの熊市底値の水準と高度に一致していることを発見した。

2014年の熊市底値：ビットコイン／金比率は86％の下落を記録し、その後ビットコインは新たな上昇局面に入った。

2018年の熊市底値：83％の下落を示し、サイクルの底値確認後にビットコインは大きく反発した。

2022年の熊市底値：76％の下落を記録し、底打ち後にビットコインは2年以上の上昇相場を開始した。

ヴァン・デ・ポッペは、現在の70％の下落と13〜14か月続く熊市の期間は、歴史的な底値の特徴と「非常に一致している」と指摘している。彼は、ビットコインの価格はもはや下落を続けず、横ばいの調整段階に入る可能性が高いと考えている。「今回は何も変わらないだろう」と彼は直接述べている。さらに、ビットコイン／金の短期チャートに見られるブルッシュ・ダイバージェンス（強気の逆行現象）は、短期的にビットコインが金を上回るという技術的予測をさらに強化している。

CryptoQuantのデータ：-0.9の相関性の市場への意味

CryptoQuantのデータによると、3月のビットコインと金の相関性は-0.9に低下し、両者の動きは高度に逆相関していることを示している。過去3年間、ビットコインと金は通常正の相関または中立的な相関を保っていたが、これほど極端な負の相関が出現するのは、ビットコインが独立した価格動向を築きつつある転換点を示している。

市場機関のSwissblockは、これについてマクロの視点を提供している。「ビットコインは地政学的リスクを先取りして反映している。最初に売られるのはビットコインだが、反発も最も早い。これは明確なメッセージを伝えている：ビットコインのリスクヘッジ能力は予想以上であり、システムリスクとして再評価されていない。」

一方、ピーター・ブランドは、金が「九紅鳥」パターンを形成していると指摘している——連続9営業日連続で下落する形態。このパターンは彼のキャリアの中でわずか4回しか出現しておらず、歴史的に市場が回復するのに数年を要したことが多い。これにより、ビットコインが金に対して相対的に魅力的であるという論点がさらに強化されている。

クジラの行動とマクロデータ：ビットコインの今後を見極める2つの重要な視点

地政学的緊張が続く中でも、オンチェーンの大口投資家の行動は全く異なるシグナルを伝えている。BeInCryptoの最新レポートによると、1,000ビットコイン以上を保有するクジラアドレスの数は、過去1年で最高水準に達しており、機関投資家層が静かにポジションを増やしていることを示している。恐怖に駆られて売却しているわけではない。

マクロ経済の観点では、今週、PMI（購買担当者景気指数）や失業保険申請件数などの重要な経済指標が発表される予定だ。これらのデータは、金利引き下げ期待やリスク志向に直接影響を与えるため、経済の冷え込みを示す場合、ビットコインにとって追加の上昇要因となる可能性がある。

よくある質問

ビットコインと金の相関性が-0.9に低下した意味は？

-0.9は、両者の動きが高度に逆相関していることを示す。つまり、金が下落するときはビットコインが上昇し、その逆もまた然りだ。歴史的に、この極端な負の相関は、ビットコインが独立した上昇エネルギーを築きつつある転換点に出現することが多い。最後にこの水準が見られたのは、2022年末にビットコインがサイクルの底値をつけた後、2年以上の上昇相場に入ったときだった。

ビットコイン／金比率はなぜビットコインの底値の指標になり得るのか？

ビットコイン／金比率は、ビットコインの購買力を金と比較した比率だ。歴史的に、この比率がピークから70％以上大きく下落したときは、ビットコインのサイクル底値と重なることが多い。これは、深い調整は通常、市場のレバレッジ解消や資金移動が完了し、次の上昇局面の準備が整ったことを示すためだ。

「九紅鳥」形態はビットコインに何を示唆しているのか？

「九紅鳥」形態（連続9日間の下落）は、歴史的に金が長期低迷期に入る兆候とされる。金とビットコインは極端な逆相関にあるため、金が弱含む場合、資金はビットコインなど他の資産に流れる可能性が高まり、間接的にビットコインの需要を支えることになる。