美國銀行（BofA）のマネージングディレクター兼グローバルテクノロジーストラテジーヘッドのPaul Ciana氏は6月26日に顧客向けレポートを発表し、S&P500指数が7月から9月にかけて3波（ABC）調整に直面する可能性があると警告した。このパターンが予想通りに展開すれば、指数は6,850ポイントまで下落し、直近の水準から約7%の下落となる。
米国銀行警告を引き起こした3つのテクニカルシグナル
BofAのテクニカルストラテジーチームは6月26日のレポートで以下の3つの観察結果を挙げている。
モメンタムと価格のダイバージェンス：S&P500は3月の安値から約17%上昇したが、レポート発表前の先週金曜日時点で14日RSIは約49であり、今回の上昇相場の最高値時の水準を大幅に下回っており、モメンタム弱体化のダイバージェンスを示している。
TDシーケンス「レッド13」：6月1日に出現したTDシーケンス指標のシグナルは、BofAのテクニカルフレームワークにおいて、現在の上昇トレンドの勢いがほぼ枯渇していることを表している。
エリオット波動第4波：6月10日にS&P500が7,334ポイントまで下落したことは、BofAによりエリオット波動理論の第4波の形状に合致すると判断され、その後の調整の前兆とみなされた。
Ciana氏はレポートで「7,741ポイントに近い新高値が出現した場合は注意が必要です。これは拡大するレンジ相場と一致する『ベアトラップ』である可能性があるためです」と述べている。
BofAのABC修正フレームワーク：6,850ポイントの計算根拠と第4四半期の反発予想
BofAはエリオット波動理論の「ABC修正」フレームワークを採用し、3つの連続するフェーズ（安値からの上昇、高値への反発、再び下落）を説明している。最終的に6,850ポイントまで下落した場合、直近の水準から約7%の下落となる。Ciana氏のレポートによると、BofAのテクニカルストラテジーチームは依然として第4四半期の反発を予想しているが、より長期の調整期間は10月まで続く可能性がある。
BofAは同時に、今回の警告はテクニカル分析に基づくものであり、企業収益や経済活動に関するマクロ予測を構成するものではないと説明。また、S&P500の構成銘柄が少数の大型ハイテク企業に集中しているため、テクニカルな調整が指数に与える影響は、構成銘柄が分散している時期の過去平均よりも大きくなる可能性があると指摘している。
Kerux Financial Laut氏の追加警告とKevin Warsh氏のシントラ講演
Kerux Financialの最高投資責任者David Laut氏はInvestmentNewsのインタビューで、6月の市場変動は「氷山の一角」に過ぎないと述べた。Laut氏は、バリュエーションの高さ、地政学的不確実性、夏季の取引量の低迷の3つの要因を挙げ、市場が10%～20%のさらなる調整に見舞われる可能性があると警告。また、8月は通常株式市場の閑散期であり、過去数年間はいずれも調整が見られたと指摘した。Laut氏は投資家に対し、ハイテク株（Mag 7）に対してアンダーウェイトを維持し、小型株、国際株、バリュー株に分散投資するようアドバイスしている。
FRB議長のKevin Warsh氏は水曜日にポルトガル・シントラで開催されるECBフォーラムで講演する予定である。BofAや複数のアナリストは、Warsh氏のFRB金利政策見通しに関する発言が、現在のテクニカル調整の方向性を判断する上での重要なデータポイントであると指摘している。
よくある質問
米国銀行が設定した6,850ポイント目標はどの期間を想定しているのか？
BofAが2026年6月26日に発表したレポートで、Paul Ciana氏が設定した想定調整期間は7月から9月であり、調整期間が長期化すれば10月まで続く可能性がある。BofAのテクニカルストラテジーチームは依然として第4四半期の反発を予想しており、調整期間はその前に終了する。
BofAの警告は米国経済に対する弱気判断を意味するのか？
BofAのレポートは明確に、今回の警告はテクニカル分析指標に基づくものであり、企業収益やマクロ経済活動に対する弱気予測を構成するものではないと説明している。Ciana氏の分析は、市場のモメンタムとテクニカルシグナルの悪化に関するものであり、ファンダメンタルズに対するネガティブな予断ではない。
Kevin Warsh氏のシントラ講演はいつ行われ、市場が注目する理由は何か？
FRB議長のKevin Warsh氏は水曜日（具体的にはシントラECBフォーラム）に講演する予定である。BofAやKerux Financialなどのアナリストは、Warsh氏のFRB金利政策見通しに関するいかなる発言も、インフレ圧力が増大しているかどうか、およびそれが市場調整の幅度に与える影響を評価する上での重要な参考になると指摘している。
