韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁は7月29日に国会で、基準金利を7月に2.75%へ引き上げた後も、中央銀行は利上げスタンスを継続する必要があると強調した。追加利上げのタイミングとペースは、インフレ圧力、景気改善、そして金融の安定を監視して決める。韓国の経済は、世界的なAI普及に後押しされた半導体主導の輸出と投資の成長で拡大している。一方、インフレは、原油価格の不確実性、高止まりするコストと為替の影響、さらに所得改善による需要サイドの圧力の高まりにより、目標水準をかなりの期間上回ったまま推移すると見込まれている。
BOKは7月の引き上げ後も利上げスタンス継続の姿勢を示す
シン総裁は財政経済企画委員会への発言で、韓国銀行は7月の会合で、すべての政策条件を考慮したうえで基準金利を2.5%から2.75%に引き上げたと述べた。また、今後も利上げスタンスを継続することが必要だとの認識を示した。追加の引き上げのタイミングとペースは、インフレ圧力の強さ、景気改善の動向、そして金融の安定の条件を見極めて決めるという。
半導体セクターが輸出と投資の成長をけん引
BOKは、韓国経済の成長の勢いが拡大していると評価した。シン総裁は、グローバルなAI普及によって、半導体セクターを中心とする輸出と投資が高い成長率を維持している一方、消費も良好な動きを示していると述べた。半導体ブームが続き、その効果が徐々に他の分野へ広がっていくことで、力強い成長は継続すると見込むとしている。
コストと為替の圧力でインフレは目標を上回る見通し
中央銀行は、インフレがかなりの期間にわたり目標水準を上回って上昇し続けると見込んでいる。シン総裁は、中東の動向に応じて原油価格の動きに不確実性が残っていること、また高止まりするコストと為替の影響が続いていることに加え、所得改善によって需要サイドの圧力が徐々に拡大していると指摘した。インフレは、目標水準を上回る上昇傾向がかなりの期間維持されると述べた。
為替・株式市場はいずれも高いボラティリティ
BOKは、対外的な不確実性が高まるにつれて、金融市場および為替市場における主要な価格変数のボラティリティが拡大したと評価した。中東の不確実性とドルの強さによりUSD-KRW為替レートは大きく上昇した後、7月以降は為替の需給が改善して、1,400ウォン台の中〜高水準の範囲に下落した。国内外のインフレ懸念や金融政策見通しの変化により、国債利回りは大きく上昇した後、中東の動向によって変動した。株価は、AI投資関連の懸念や、外国人による大規模なネット売りの影響で、値動きが大きくなり、調整も大幅に行われた。
シン総裁は、対外的な不確実性が高いにもかかわらず、実質的な景気成長の拡大と金融機関の健全な耐久力に支えられ、国内の金融システムは全体として安定を維持していると評価した。ただし、金融・為替市場の高いボラティリティから生じるリスクや、首都圏の住宅価格上昇が広がることでたまっていく金融の不均衡は、潜在的な懸念として残ると指摘した。
BOKは24時間の為替市場開放とスワップ・プログラムを実施
中央銀行は、為替および資本市場へのアクセスを改善するため、6日に24時間の為替市場開放を実施し、海外（オフショア）ウォン決済システムの整備を進めている。為替市場を安定させ、需給条件を改善するため、BOKは6月に余剰の外貨準備に対する利払いを延長し、また国民年金公団（National Pension Service）との間で為替スワップを実施している。
シン総裁は、国内外の不確実性が高い中で、政府との連携により金融・為替市場の安定を積極的に後押しし、金融・経済環境の変化に対応するための制度面の改善を進めていると述べた。また、デジタルトランスフォーメーションに対応して安定的で効率的なデジタル通貨のエコシステムを構築し、出生率の低下、人口の高齢化、バランスの取れた地域開発、気候変動といった構造問題について、中立的かつロングの観点から政策の選択肢を提示すると発表した。
よくある質問
韓国銀行はなぜ7月に基準金利を2.75%に引き上げたのですか？
韓国銀行は、7月の会合で、すべての政策条件を考慮したうえで基準金利を2.5%から2.75%に引き上げた。シン総裁は、原油価格の不確実性、高止まりするコストと為替の影響、そして所得改善による需要サイドの圧力の拡大により、インフレはかなりの期間にわたり目標水準を上回ったまま推移すると見込まれる一方、経済は半導体の輸出と投資によって成長の勢いが拡大していると述べた。
最近、BOKはどのような為替市場の施策を実施しましたか？
BOKは6日に24時間の為替市場開放を実施し、市場のアクセス性を改善するため、オフショア（海外）ウォン決済システムの整備を進めている。中央銀行は6月に外貨準備の余剰分への利払いを延長し、為替市場を安定させ、需給条件を改善するため、国民年金公団（National Pension Service）と為替スワップを実施している。
