Binanceの創業者チャンポン・ジャオ（Changpeng Zhao）は、Galaxyチャンネルでのインタビューの中でHyperliquidの分散化（decentralization）主張に疑問を呈し、スマートコントラクトを使っていても少人数のチームが依然としてプラットフォームを大きくコントロールしていると主張した。ジャオは、Hyperliquidの技術的な実装と取引量を称賛しつつ、BinanceはそのノーKYCモデルを模倣しないだろうと述べた。これらのコメントは、高性能なデリバティブ取引所において「分散化」が何を意味するのかに関する議論が続いていることを示している。特に、レバレッジ、コンプライアンス体制、そしてクリプトネイティブな取引の場における運営上の権限をめぐる規制当局の監視が強まっている。
CZは分散化を争いながらHyperliquidの実行力を称賛
ジャオは、Hyperliquidが市場の一部でBinanceが同じように提供できない領域を見つけたことを認めた。彼は、プラットフォームのノーKYCの仕組み、高性能な取引インフラ、そしてクリプトネイティブな設計によって、多くのトレーダーが求めるプロダクトが生まれたと述べた。ジャオは、Hyperliquidが入出金にスマートコントラクトを使っている一方で、小規模なチームがシステムの重要な部分を依然として制御しているとして、その分散化のブランディングを受け入れるところまでは踏み込まなかった。
この区別は重要だ。分散化は規制上の扱い、ユーザーの信頼、そしてプラットフォームのリスクに影響するからだ。本当に分散化されているプロトコルは、従来の取引所のように規制されにくい可能性がある。スマートコントラクトやオンチェーン決済を使っていても、小さなチームによって管理されているプラットフォームは、より伝統的なコンプライアンス上の疑問に直面するかもしれない。
Hyperliquidはオンチェーンの板（オーダーブック）とノーKYCの取引構造を組み合わせる
Hyperliquidは、オンチェーンのオーダーブックによって高スピードのパーペチュアル先物を提供し、最も注目されているクリプト取引の場の1つになっている。このプラットフォームは、中央集権型取引所のようなユーザー体験と、分散型金融（DeFi）に関連する透明性や自己保管（セルフカストディ）の要素を組み合わせることで、大きな取引量を集めてきた。
批評家は、スピード、プロダクト開発、バリデーター構造、ガバナンス、そして運営上のコントロールが、依然として限られた貢献者の集団に大きく依存していると主張する。分散化を掲げつつデリバティブの取引量を処理していることは、アップグレード、上場、フロントエンドへのアクセス、そしてリスク指標を誰が管理しているのかを当局が調べるきっかけになり得る。
ジャオの規制面の経歴がコンプライアンス警告の形をつくる
ジャオの発言は、彼自身の規制に関する経験を反映している。Binanceは、マネーロンダリング防止とコンプライアンス上の不備をめぐって、米国で大規模な執行措置を受けた。ジャオは、これらの問題に関連して有罪を認めた後、服役した。その状況を踏まえると、彼の警告には現実的な意味がある。従来の身元確認を行わずにグローバルなレバレッジ取引プラットフォームを運営することは、重大な法的リスクを生み得る、という点だ。
この比較は、中央集権型取引所とクリプトネイティブなパーペチュアル先物の取引の場との間の隔たりを示している。Binanceは主要市場において、ライセンス、本人確認（KYC）およびマネーロンダリング防止の要件のもとで運営しなければならない。一方、Hyperliquidは、よりパーミッションレスな取引体験を提供することで成長してきた。この体験は、仲介者が少なくアクセスが速いことを好むユーザーに訴求している。
よくある質問（FAQ）
CZはHyperliquidの分散化に関する主張について何と言いましたか？
CZは、Hyperliquidが入出金にスマートコントラクトを使っている一方で、小規模なチームがシステムの重要な部分を依然として制御しており、そのためプラットフォームの分散化のブランディングを受け入れるところまではいかなかった、と述べた。
なぜCZはBinanceがHyperliquidのモデルを再現しないと言いましたか？
CZは、BinanceはHyperliquidのノーKYCモデルを再現しないと述べた。これは、米国におけるBinanceのマネーロンダリング防止およびコンプライアンス上の不備に関する執行措置についての自身の規制経験を反映している。
Hyperliquidはどのように取引量を集めていますか？
Hyperliquidは、オンチェーンのオーダーブックとノーKYCの構造を通じて、中央集権型取引所のユーザー体験に透明性や自己保管の機能を組み合わせることで、大きな取引量を集めている。
