韓国の中央日報の債権者協議会は、ハナ銀行が主導し、7月10日に書面決議を通じてメディア企業の企業ワークアウト手続（企業再生手続）を承認した。中央日報が再編（リストラクチャリング）プログラムの申請を6月19日に行ってから3週間後の決定となる。金融債権の75％超を保有する債権者の同意を得た今回の承認は、債権者の権利を3か月間停止させるとともに、ワークアウト手続を正式化するための外部監査を見据えたものだ。再編は、流動性危機を背景に中央日報が提出した自助（セルフレスキュー）計画に端を発する。同計画は、中央日報ホールディングスが保有する支配株64.73％の売却を軸に、さらに不動産や子会社の資産売却を組み合わせる内容だ。中堅の建設会社としては、ブヨン（Booyoung）グループやホバン（Hoban）グループが買収候補として浮上している。同様に、建設会社が新聞や放送局を買収してブランド認知を高め、社会的影響力を拡大してきたという韓国メディア業界の既存パターンに沿った動きだ。
債権者協議会が中央日報のワークアウト手続を承認
財務面の債権者協議会は7月10日に初回会合を開き、中央日報の企業ワークアウト・プログラムへの参加を承認する書面決議を可決した。決定は、メディア企業が6月19日にワークアウトを申請してから3週間後に出された。承認には、総金融債権の少なくとも75％を保有する債権者の同意が必要だった。承認された枠組みの下では、債権者の権利は3か月間停止され、外部の会計事務所がデューデリジェンスを行って、ワークアウトを正式なトラックに乗せる。
再編計画には株式売却と資産の清算が含まれる
中央日報は6月、債権者グループに対して複数の再編措置を盛り込んだ自助計画を提出した。同計画には、支配的な持分の売却、不動産資産の処分、子会社の売却、収益源の拡大、さらに採用凍結や役員報酬の減額といったコスト削減策の実施が含まれる。計画に明記された収益拡大の取り組みとしては、新聞広告の伸長、「タウンボード（Town Board）」というエレベーターメディア事業の規模拡大、デジタル有料サービス「The JoongAng Plus」の加入者増加が挙げられる。
再編計画の中核は、中央日報の支配株の売却だ。中央日報ホールディングスは現在、中央日報株の64.73％を保有している。中央日報ホールディングスの株式は創業一族がすべて保有しており、香港（ホン・ジョン-ド）、中央日報グループ副会長（55.8％）、ホン・ジョン-イン、ContentreeJoongAng CEO（37.2％）、ホン・ソク-ヒョン、中央日報ホールディングス会長（7.0％）で構成される。同計画では、この持分全体を買収候補企業との交渉によって売却することが提案されている。
ブヨン（Booyoung）グループとホバン（Hoban）グループが買収候補として挙げられる
市場の観測者は、潤沢な現金を保有する中堅の建設会社が買収プロセスに参加する可能性が高いとみている。建設資本がメディア所有に関与することは、韓国の業界環境において定着したパターンとなっている。ジョンフン（Jungheung）建設はヘラルド経済（Herald Economy）を買収し、テヨン（Taeyoung）建設はSBSを買収しており、建設会社がメディアの主要株主になる前例が示されている。
ブヨン（Booyoung）グループとホバン（Hoban）グループは、中央日報の買収候補として特に名指しされている。ブヨンは2017年に子会社を通じて仁川日報（Incheon Ilbo）やハラ日報（Halla Ilbo）などの地方紙を買収しており、また2011年の総合編成チャンネル開設時の投資以来、TV朝鮮（TV Chosun）の5.5％の持分を保有している。同社は中央日報の旧本社との歴史的なつながりも持つ。ブヨンは2016年にソウルの瑞草門（Seosomun）地区でサムスン生命保険の本社ビルを買い取り、同社の現本社（Booyoung Taepyeong Building）として使用している。これは中央日報が1985年から1999年にサムスン生命へ売却して負債を返済するまで（金融危機の際の返済目的）オフィスとして使っていた物件だ。
ホバン（Hoban）グループは、複数回の買収を通じてメディア運営の大きな経験を蓄積してきた。財閥は2021年にソウル新聞（Seoul Shinmun）、エレクトロニック・タイムズ（Electronic Times）、EBNを順次買収し、韓国のメディア分野で主要プレーヤーとしての地位を築いた。ホバンは2023年にエレクトロニック・タイムズを再度うまく売却し、買収と持分の売却の双方の経験を得た。同グループは現在、一般日刊紙のソウル新聞を運営しており、中央日報の買収によるメディア・シナジー（相乗効果）を生み出す可能性がある。
ある投資銀行業界の関係者は、大手のメディア企業を買収することで建設会社が対外的なブランド認知を高め、社会的影響力を確保できると述べた。同関係者は、自助計画で示された資産売却条件や、デューデリジェンス過程で判明した偶発債務に基づいて、建設資本間の競争がより激化するとの見方も示した。
よくある質問（FAQ）
中央日報の債権者協議会は7月10日に何を承認しましたか？
ハナ銀行が主導する債権者協議会は、7月10日に書面決議を通じて中央日報の企業ワークアウト手続を承認した。金融債権の75％超を保有する債権者の同意を得た。今回の承認により、債権者の権利は3か月間停止され、再編プロセスを正式化するための外部監査が開始される。
なぜ中央日報の買収候補として建設会社が挙げられるのですか？
韓国では、建設会社がメディアを買収してブランド認知を高め、社会的影響力を拡大するという定着したパターンがある。前例としては、ジョンフン建設（Jungheung Construction）のヘラルド経済（Herald Economy）買収や、テヨン建設（Taeyoung Construction）のSBS買収が挙げられる。ブヨン（Booyoung）グループやホバン（Hoban）グループのような中堅企業は潤沢な現金を保有し、既存のメディア保有もあるため、中央日報の支配株64.73％の売却案件の候補として位置付けられている。
中央日報は自助計画でどのような再編措置を提案しましたか？
中央日報の6月提出の再編計画には、中央日報ホールディングスが保有する支配的な株式持分の売却、不動産資産の処分、子会社の売却、採用凍結や役員報酬の減額といったコスト削減、ならびに新聞広告の伸長、「タウンボード（Town Board）」のエレベーターメディア事業、デジタルサービス「The JoongAng Plus」の加入者増加による収益拡大が含まれる。
