暗号資産ベンチャーキャピタルのMulticoin Capitalは6月29日、強気の調査レポートを発表し、市場がHyperliquidのネイティブトークンHYPEを大幅に過小評価していると指摘。基本シナリオでは2028年の目標価格を319ドルと設定し、現在のHYPE約63ドルから400％超の上昇余地があるとしている。
Multicoinレポートの基本シナリオ：2028年の年間利益は80億ドルに
Multicoinはレポートで計算方法を説明。基本シナリオでは、Hyperliquidの2028年予想年間利益は約80億ドルとなり、20倍の株価収益率（P/Eレシオ）で計算すると、HYPEの適正価格は319ドルになるという。同時に、319ドルは依然として保守的であり、モデルにはHIP-4アップグレード、HyperEVM、ポートフォリオ証拠金機能の導入による主力製品への相乗効果など、複数の潜在的な促進要因が盛り込まれていないと指摘している。
MulticoinはHyperliquidの位置づけを「あらゆるものを取引できる」「万能取引所」に引き上げ、この重要な変革がまだ市場の評価に織り込まれていないと見ている。
2025年、Hyperliquidのユーザーは92.3万人に成長、年間収益は8.73億ドルに
Multicoinレポートが引用した2025年のデータ：Hyperliquidのユーザー数は約30万人から92.3万人に爆発的に増加。建玉は20億ドルから3倍の60億ドルに。年間累計収益は約8.73億ドルを創出。年間取引高は2.9兆ドルに達し、世界最大の分散型デリバティブ取引所の座を堅守した。
HIP-3トークン化株式永続先物市場は、SpaceX上場初日に14億ドルの取引高を処理し、これは当日の全HIP-3取引高の約30％を占めた。
Multicoinは今年2月から継続的にHYPEを買い入れ
Multicoinはレポートで、2026年2月から継続的にHYPEを買い入れており、現在は流動性ヘッジファンドにおいて最大規模の中核保有ポジションの一つになっていると述べている。強気の能力を示すため、同社は2019年にBNBが約10ドルだった時期に強気を公表し、現在BNBは550ドルを突破していること、またMulticoinがSolanaエコシステムの初期における最も重要な支援者の一つであることを振り返っている。
よくある質問
MulticoinのHYPE目標価格319ドルはどのように計算されたのか？
Multicoinはレポートで、基本シナリオではHyperliquidの2028年予想年間利益は約80億ドルとなり、20倍の株価収益率で計算すると目標価格は319ドルとなり、現在の約63ドルから400％超の上昇余地があると説明。この目標価格は依然として保守的であり、HIP-4アップグレード、HyperEVM、ポートフォリオ証拠金機能などの潜在的な促進要因は織り込んでいないと指摘している。
Hyperliquidの2025年における主な業務実績は？
Multicoinレポートが引用したデータによると、Hyperliquidの2025年のユーザー数は約30万人から92.3万人に成長し、建玉は3倍の60億ドルに、年間累計収益は約8.73億ドルを創出し、年間取引高は2.9兆ドルに達した。
Multicoin自身のHYPEにおける投資ポジションは？
Multicoinはレポートで、2026年2月から継続的にHYPEを買い入れており、現在は流動性ヘッジファンドにおいて最大規模の中核保有ポジションの一つになっていると述べている。
