最近のこの相場、本当に頭が痛いですね。市場が再び揺れ始めており、しかもそれは単なるテクニカルの問題だけではありません。さまざまなマクロ経済要因が絡み合っていて、整理するのも一苦労です。

まず、政府の一時停止の予期が人々の不安を煽っています。投資家はすでに緊張状態にありました。今日、ニューヨーク連邦準備銀行が発表した消費者信用報告書は非常に悪い内容でした。第3四半期の各種信用規模は歴史的な高水準に達しています。要するに、金利が高止まりしているため、一般市民の借入コストが急上昇し、クレジットカードや自動車ローンなどが全て膨らんでいます。

このような環境下で資金緩和を語るのは難しいです。流動性はもともと逼迫しており、さらに住民の債務負担がこれだけ重いとなれば、市場のセンチメントが良くなるはずがありません。短期的に明確な方向性を見つけるのは、確かに容易ではありません。