あと33日で、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ会議が開催されます。先月のパウエル議長の発言は確かにタカ派の印象を与えましたが、市場のデータはそれを否定しません。12月に25ベーシスポイントの利下げが起こる確率は68.9％に達しています。今後は？利下げの期待はさらに高まる一方です。だから、表面的な感情に惑わされないようにしましょう。マクロ経済の観点からは、実際にはそれほど悲観的ではありません。流動性についても、予想よりも良好な状況かもしれません。