#BitcoinValuation *米国のストラテジストが2026年にビットコインをどう評価しているか*
2026年には、「半減期で数字が上がるから上がる」は、もはや評価モデルではありません。米国のストラテジー部門はビットコインを価格づけするために3つのフレームワークを使っています：
#### *1. デジタル・ゴールド・モデル*
BTCを金の時価総額の5〜10%と見なします。金が∼$15Tなら、BTCは$150K〜$300K。これは長期の強気シナリオで、10年の配分に対して多くの基金が使っています。
#### *2. マクロ流動性モデル*
価格 = f(FRBのバランスシート、実質金利、DXY)。世界のM2が拡大し実質金利が低下すると、BTCは上回ります。TIPSの利回りが、3%まで跳ねたときのように急騰すると、BTCは縮みます。これは6〜12か月の取引モデルです。
#### *3. ネットワーク普及モデル*
ユーザーあたりの価値、ETFのAUM、そして企業のトレジャリー浸透度。新しいETFへの流入で$10B が増えるたびに、現在のフロートに基づき概ねX%の価格上昇につながります。フォーチュン500のうち、トレジャリーに1%上乗せする企業が1つ増えるたびに、新しい需要の下限ができます。
いま何が違うか：モデル2と3の重要性が、モデル1よりも増しています。短期の動きはすべてマク
