投机倒把小学生

中国教育の最大の浪費の一つは、最も賢い人々をすべて教室に閉じ込めて点数を競わせることであり、彼らを真に価値を創造する分野に進ませないことです。
飲食業を例にとると。
フレンチと日本料理はほぼ世界の高級飲食の主導権を握っています。しかし、味や複雑さだけで言えば、中華料理も決して劣らない。
問題は、なぜフレンチは絶えず進化できるのに対し、中華料理の国際的な影響力は常に限定的なのかということです。
それは、私たちの社会的認識の中で、985、清華、北京大学に合格できる人は金融、インターネット、研究機関に行くべきであり、料理を学ぶべきではないと考えられているからです。
しかし、現代の飲食業の競争はもはや料理そのものではありません。
それには栄養学、美学、ブランド学、市場伝播、サプライチェーン管理、食品科学、さらには異文化の物語能力さえ必要です。
もし最も学習能力、研究能力、革新能力に優れた人々が決してこの業界に入らないなら、その業界は確かにグローバル化や高級化のアップグレードを実現するのは難しいでしょう。
本当に先進的な社会とは、すべての賢い人々に試験を受けさせることではなく、最も優秀な人材が自由にどの職業を選んでもよく、その業界の進歩を持続的に推進できる状態のことです。

バブルが破裂する前に、まずバブルを楽しみ、思い切り裸で泳ごう。

現代のトレーディングマスターは、だいたい次のような方々です：
クォンタムファンドのソロスと彼のチーフストラテジスト、ドゥルケミラー、ダリオ、ポール・ティードル・ジョーンズ、キャッスルインベストメントのグリフィン、そしてリバース・レナッシェ基金のシモンズ。
2000年のインターネットバブルでのパフォーマンスについては、特にソロスと彼のチーフストラテジスト、ドゥルケミラーの話が最も語られるべきです。
ドゥルケミラーは早くからテクノロジー株の巨大なバブルに気づき、1999年にはすでに空売りを重ねていました。しかし、市場は非合理的な繁栄に陥り、ナスダックは一直線に急騰し、クォンタムファンドは大きく後退しました。
2000年3月、ドゥルケミラーの心理的防御線は完全に崩壊しました。彼は、身近な若いトレーダーたちが毎日ヤフーを買いまくって大儲けしているのを耐えられず、市場のピークを迎える数週間前に空売りをすべて解消し、逆に数十億ドルを投入してテクノロジー株をフルポジションで買いまくりました。
買い入れてから1ヶ月も経たないうちにバブルは崩壊。クォンタムファンドは2000年にほぼ22％の大損失を出し、ドゥルケミラーは心身ともに疲弊し、辞任しました。クォンタムファンドは、市場に追い詰められて正気を失った理性的な人の典型例となりました。
ポール・ティードル・ジョーンズも非常に語る価値があります。200

今日はジムで、国内の機関の研究員に会った。
挨拶を交わした後、中国の株式市場について話した。彼は一言言った：
「私たちの業界では皆これを認めている、一言だ。株式市場は経済の晴雨表だ。」
これを聞いて、私はもうこの会話はほぼ終わりだとわかった。
なぜなら、本当に市場を理解している人は知っているからだ：
株式市場は決して経済の晴雨表ではない、
株式市場は流動性の拡大器、
期待の割引機、
感情の屠殺場、
さらに政策、資金、ストーリー、ポジション構造の共同作用の結果だ。
もし誰かがまだ「経済が良ければ株も良い、経済が悪ければ株も悪い」このレベルにとどまっているなら、
彼は市場を分析しているのではなく、
教科書を分析しているだけだ。

私は日本の魅力を取り除く方法について：
以前私はずっと、日本はアジアで最も文明的な社会に近い国だと思っていました。
都市は清潔で、秩序は整然としており、高度な製造業が盛んで、東京に初めて行ったときの印象は、ちょっと衝撃的ですらありました。
しかし、その後、非常に小さな出来事が起こりました。
一昨年、私は妻と3歳の娘を連れて東京旅行に行き、普通に歩道を歩いていると、妻が子供を抱いているところを、日本のサラリーマンに肘で直接突かれました。
そのときの私の第一反応は、信じられないというものでした。
なぜなら、私の認識では、普通の社会の人々は、どんなに冷淡でも、子供を抱いている女性に手を出すことはないと思っていたからです。
私は妻に、「多分人が多くてぶつかっただけだよ」と慰めました。
しかし、帰国後になって気づいたのは、ますます多くの人が似たような経験を語っていることです：
日本の街角でわざと肩をぶつけたり、肘で突いたり、悪意を持って押しつぶしたりすることが、特に女性や外国人に対して頻繁に起こっているのです。
このとき、私は初めて気づきました。見た目が非常に文明的に見える国々は、実はルールと秩序がしっかり守られているだけに過ぎないのです。
しかし、文明や善良さは、実は別の問題です。
社会の本当の底流は、地下鉄で列に割り込むかどうかや、街がきれいかどうかではありません。
むしろ、普通の人々が

多くの人は今、トランプの面白さや失態、そして米イラン対立の劇的な物語に目を奪われているが、最も基本的な事実を忘れている：
アメリカは依然としてこの地球上で最も強力で圧倒的にリードしている国である。
米イラン対立の本質は、アメリカがイランに勝てるかどうかではなく、アメリカがすでに深刻に弱体化した相手に対して戦略的コストを支払い続ける必要があるかどうかである。
イランはすでに重傷を負い、アメリカはただ衣の端に埃がついているだけだ。しかし、もしアメリカが自ら現場に出て事態を処理し続けるなら、それは衣の端が少し汚れる問題ではなく、中東の泥沼に再び足を踏み入れる問題だ。
アメリカにとって、対立をエスカレートさせることの限界利益はほぼゼロであり、限界コストは急速に拡大する可能性がある。
だから、もし米イランが最終的に、あまり強硬ではなく、むしろ市場が「アメリカが譲歩した」と感じるような合意に達したとしても、私は全く驚かない。
驚くのは、戦争を連続ドラマのように見ているが、国家の行動の背後に常にコスト、利益、戦略的優先順位があることを理解していない人たちだけだ。

過去のA株市場や、近年の暗号市場には、広く伝わる言葉があります：
「取引は逆人性である。」
しかし私は、多くの場合この言葉は誤りであり、さらには害になることさえあると考えています。
どのような人がこの言葉を信じるのか：
一度買い入れると損をしてしまい、
一度損切りすると上昇し、
高値追いをすると調整が入り、
恐怖に駆られて売り飛ばす。
失敗の回数が増えると、安定した利益の道を見つけられず、また自分が市場を理解していないことを認めたくなくなるため、やむなく一見高度に見える言葉を見つけて、自分の行動や結果を正当化しようとします。
「間違っているのは私ではなく、人性だ。」
この言葉は深く聞こえますが、実際には多くの場合、敗者の自己慰めに過ぎません。
さらに重要なのは、ほとんどの人が損をしている市場において、このような物語は共振を生みやすいということです。敗者は説明を必要とし、損失者は慰めを求め、迷える者は哲学的な理由を必要とします。
その結果、「取引は逆人性である」というのは、経験の総括から集団催眠へと変わってしまいます。
しかし、米国株や初期の暗号市場を見てみると、主流の信念は「逆人性」ではありません。
米国株の長期的な主流の物語は：
買って持ち続ける（Buy and Hold）。
初期のビットコインや暗号市場の核心的信念も：
全額投入（梭哈）、持ち続ける、周期を乗り越える

巨匠はおよそ100年前の著作の中で、非常に率直に述べている：
「景気後退期には、配当と企業利益の減少に伴い、株式市場は上昇する。
もし金利が下がれば、あなたは必ず株を買うべきであり、ああだこうだと考える必要はない。」
そんなに多くのネット有名経済学者が分析を重ねても、一、二冊の巨匠の著作を真剣に読むことができれば、過去数年間に中国株式市場を悲観することもなかっただろう。
価格は供給と需要によって決まり、ファンダメンタルズと関係があるが、実はそれほど大きな関係もない。ファンダメンタルズを信じる人が増えれば、ファンダメンタルズが良い銘柄の需要は増え、価格は上がるが、ファンダメンタルズは需要を決定する要因の一つに過ぎない。
さまざまな要因が共同で需要を決定し、また異なる段階では各要因の重み付けも異なる。

もし米国株式市場がこれにより調整局面に入れば、米国株式市場は非常にテクニカル分析に適合していることになる。実際の動きと私たちの予測には、わずか2取引日と1％の誤差しかない。
現在の予測はまだ検証段階にあり、検証に成功すれば、この予測は1万ドルで販売可能となる。

もし米国株式市場がこれにより調整局面に入るなら、米国株式市場も非常にテクニカル分析に適合していることになる。実際の動きと私たちの予測には、わずか2取引日と1％の誤差しかない。
現在の予測はまだ検証段階であり、検証に成功すれば、この予測の単体販売価格は1万ドルとなる。

私たちは、米国株式市場が2026年後半に大きな調整を迎えると予測しており、
それは3月以降の米イラン緊張緩和による上昇を飲み込むことになるだろう。

ビットコインの次のサイクルの熊市は今日すでに伏線を張っている
Saylorは間もなくビットコイン史上最大のギャンブラーになるだろう、SaylorはMSTRのビットコインレバレッジ長期ポジションを高利回り預金のような凹性商品STRCにパッケージ化し、凹性を理解しないリターン志向の買い手（Saylorの決算会議によると、ほぼ全て個人買い手）に売っている。
STRCが崩壊すれば、同時にSTRCの保有者、MSTRの普通株、ビットコイン現物市場に打撃を与える、これは現在の金融市場で最も純粋で最大規模の売り凸性構造だ。
Saylorはビットコインの長期年率リターンがすべての凹性コストを上回ることを賭けている、これは彼自身の意識的な凸性の賭けだが、STRC投資者にとっては逆の取引だ。
これは2008年の米国不動産サブプライムローンと同じように例えることができる。
STRCのマーケティングトークは当時のCDOに似ている、高利預金口座、マネーマーケットファンドの代替品、ターゲット顧客は退屈なリターンを求める保守的な資金だ。
当時、CDOはAAA級、5％のリターン、住宅と連動して安全と包装されていたが、今日のSTRCは表面は安定した100ドル、年11.5％の利付、BTC資産で支えられていると包装されている。
基礎資産は高ボラティリティのツールだが、商品は低ボラティリティのリ

👍すごい、すでにポジションを縮小して折れた。
ポジション縮小したこの空売りは3ヶ月間動かなかった。
私はこの市場で最後に降伏した大口の空売りの売り手だったはずだ。
今こそ反転できる。

今回、確かに早すぎてポジションも過剰だった。もっと良いタイミングでエントリーできたはずだ。

ビットコインの現在の相場は、空売りがテクニカル分析に従ってエントリーしているが、何度も損切りやロスカットに遭っている。これはテクニカル分析の失敗ではなく、市場が騙し合いの段階に入ったことを意味している。

2022年ビットコインの熊市底、グレースケールのGBTCは一時的に49％のディスカウントを記録し、グレースケールは閉鎖型信託でロックインされており、償還できない。
もしこのラウンドのETF時代に類似の事態が起きたら、熊市底の惨状は想像を絶するものになるだろう。

深夜にヤン・ハイポの最近非常に話題になっている長文を読んだ。文章は非常に真剣に書かれており、読み終わった後の感想を共有します。
一、賛成する点
1. 高位で建てたETFの筹码は、熊市の主な売り圧力となる。
このETF資金は信者ではなく資産配分のためのものであり、一定の損失幅に達すれば必ず損切りされる。ETFの償還の反身性は流動性が薄くなる段階で顕著に拡大される。
2. 取引所はBTCエコシステムの最大の血抜き口である。
取引所の経営者が個人で蓄積した巨額の富の大部分は回収されない。高級品、豪邸、プライベートジェット、私設事務所などの資金は、実質的に永久に離脱している。これがこの業界の最も主要な構造的血抜きである。
3. マイナーの採掘による継続的な売り圧力と市場の新規資金は、BTCの牛熊サイクルの鍵となる変数である。
マイナーの採掘による継続的な売り圧力と市場の新規資金は、それぞれ供給と需要の側面の限界的な筹码に作用し、ビットコインの総時価総額を決定している。これが我々が一貫して主張してきた見解である。
二、異議を唱える点
1. 文章の最終結論は成立しない
ビットコインが間もなく終わるという結論を出すには、もっと多角的な証拠が必要だ。
2. 金と比較する方向性が逆である
彼は金には工業需要や主権通貨の機能、維持コストゼロがあるため、BTCと類比できないと言う。しかし、金の通貨プレミ

なぜ国産新エネルギー車は制御不能事故が多いのか？
馬力が強力で、電気操作ミス以外にも、もう一つ隠れた原因はサスペンションにある。
現在、価格が25万元以上の国産電気車は、基本的に空中サスペンションとCDCを標準装備しており、コーナリング時の側傾きは非常に少なく、車体の姿勢は非常に安定して平穏である。
これは国産新エネルギー車の最大の売りの一つだが、実は罠でもある。
従来の性能車の側傾き、ピッチ、重心移動は、本質的に車両が運転手に車両の限界までどれだけ近いかを伝えるものである。
しかし、姿勢が常に安定している車は、その車に限界がないという誤解を生じさせる。タイヤが実際に滑り始めたときには、何の予兆もなく、グリップを失うのは一瞬のことである。
さらに、同じクラスの電気車はガソリン車より少なくとも300〜500kg重く、エンジン音による警告もなく、修正の余裕も短くなり、制御不能になったときの運動エネルギーはより大きい。
ほとんどの運転手は非専門のドライバーとして、最初の反応はパニック的にハンドルを切ることであり、その次に二次的な制御喪失が起こる。たとえプロのレーサーでも、私は小米Su7 Ultraで初めてサーキットで壁にぶつかったこともある。
国産新エネルギー車は良いが、慎重に運転する必要がある。