十万関口の啓示:BTCは「ロングウィックキャンドル」ではなく、市場構造の再構築である
2025年11月5日、BTCが四年余りぶりに10万大関を突破し、最低98900まで下落しました。これはレバレッジ清算によって引き起こされた「ロングウィックキャンドル」やフラッシュクラッシュではなく、市場構造の深い変革——「スマートマネー」が主導する歴史的な売却が進行中です。
コアな変化は長期保有者(LTH)から来ています:オンチェーンデータによると、過去30日間にLTHが約40万枚のBTC(価値450億ドル)を売却し、歴史的に最大規模の持続的な配布の一つを記録しました。彼らは「上昇時に売却する」という慣行を改め、「弱気時に減持する」方向に転換し、信頼の低下と疲労感を反映しています。
市場は三重の圧力にさらされています:アメリカの現物ETFの需要が冷え込み、ここ2週間で20億ドル以上の純流出があり、機関投資家の配置意欲が低下しています;現物市場は売り手が主導し、取引所のCVDは継続的に下降し、能動的な買いが不足しています;デリバティブ市場は急速にレバレッジを減少させ、永続契約のプレミアムは65%暴落しています。
テクニカル面では、365日移動平均線(約10.2万)を下回ることで長期トレンド警告が発出されたが、71%の供給は依然として利益状態にあり、これはブルマーケットの中期調整の特徴に合致し、深刻な
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