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Bloombergのレポートが再びフレーミングすることで半導体市場が暴落するのを見るのはいつも楽しい時間だ…
UBSアナリストの$META レポートに対する見解：「これは新しいニュースではない」
関係なく：
$AEHR -18.3%下落
$AAOI -17.13%下落
$SIVEF -15.4%下落
$SNDK -14.8%下落
$TER -13.8%下落
$GLW -11.4%下落
$MRVL -11.2%下落
$LITE -10.2%下落
$NBIS -7.8%下落
今年初めにBloombergがAMD/Nvidiaのグローバル輸出規制に関する誤解を招くレポートで半導体株を暴落させたことからPTSDを発症中。
参考までに：Metaが容量を過剰に構築してキャップエクスを削減できる状況で、ランダムに480億ドル以上のネオクラウド契約を購入することはない…
時々市場は馬鹿げている。

$IREN 創業者たちは自分自身に$1.14B+の株式ベースの報酬を付与しています。
4年間の権利確定期間です。これは彼らが積極的に$6,000,000,000のATMを行っている中でのことです。
私は何も言うつもりはありませんが、それ自体が物語っていると思います。

Wells Fargo: $META 余剰コンピュートを売却する意向は、AIの根底にある需要とユニットエコノミクスに関するポジティブなシグナルです。
「この変化にもかかわらず、Metaの設備投資や全体的なコンピュート需要が減少するとは予想していません」
Neocloudsについて：WFは、これにより大規模なAIインフラの機会と買収の機会が検証されたと考えています。Neocloudsに対する潜在的な競争があるとしても。
私はここでWells Fargoに同意する傾向があり、市場がMetaの余剰コンピュートに関するコメントを完全に誤解したと言いたいです。

トランプ氏はこのアイデアを気に入るだろうと思う。
FTによると、OpenAIは米国政府に自社の5%の株式を提供することを話し合った。
これが$INTC のような状況になれば、米国政府が彼らの将来の1兆ドル以上の設備投資/債務に対するソフトなバックストップになるのは興味深いだろう。

Agility Robotics（ $CCXI ）のプレゼンテーションから、この3枚のスライドを共有します。
米国のロボットプログラムに悲観的な方々へ：
1. 「部品の75%」— 米国調達
2. グラフをざっと見たところ、< $30k のBOMでの量産のように見えます。
人々は ~$145K のコストだけを見ていました。
3. 10,000台のRoboFab生産能力、そしてセイラム/ピッツバーグ/フリーモント（米国）で製造。
つまり、< $30K の量産目標を持つ、米国主体のサプライチェーンのように見えます。
投資家として $AMZN /ソフトバンク/フォックスコン/ $NVDA がバックアップしていることも、実現に役立っています。
$CCXI の株主としての個人的な考え（NFA）：
私が最も恐れていたのは、$TSLA のような米国のヒューマノイドリーダーが、サプライチェーン全体を中国に構築してしまうことでした。
つまり、米国のロボティクスは将来的に輸出規制・停止される可能性があります。
例：サウスチャイナ・モーニング・ポスト：「Optimusチェーン」：中国のサプライヤーがテスラのヒューマノイドロボット計画のバックボーンを形成し、数百の中国部品サプライヤーと関与。
そして、欧米企業はコストを競争力のある水準に下げられず、中国製部品の使用を余儀なくされている、と。
彼らがどうやって

ついに、$META が余剰AIコンピュートを販売するクラウド事業を構築する、とブルームバーグが報じた。
Metaは最終的に収益源を増やすため、GCP、Azure、AWSと競合すべきだと筆者は考えた。
Metaはプレマーケットで6.65%上昇。

$SIVE：「今後数四半期にわたって[NASDAQ]の上場手続きを完了する意向」
この声明は多くのスクリーナーに見逃された。
評価から正式なスケジュール確認への非常に重要な改善。

$SIVE は、InPレーザーおよび光アンプの製造能力拡大のために約~$61M （6億SEK）を調達しています。
Siversはファブライトモデルで運営されているため、これはおそらくJabilおよび他のパートナーとのCW DFBレーザー量産向けのファウンドリ割り当て/スケーリングを示唆していると考えられます。
また、既に発表されているWINとのパートナーシップを超えた、より広範なファウンドリ割り当て/スケーリングを示す可能性もあります。
私の見解としては、これがロングオンリーの機関投資家で構成され、大幅な割引（30日VWAP）がない場合、非常に強気です。そうでなければ、裁定取引や短期投資家がいるかどうかを再評価する必要があります。
これは、$GFS のような理想的な戦略的投資家をキャップテーブルに迎える絶好のタイミングです。また、米国の機関投資家からのサポートを強化することにも注力すべきです。
特に、$56M はフォトニクスへのエクスポージャーを求める単一の米国機関への小切手であることを考慮すると（例えば、Poetの$400M 登録直接募集のセンチメントを参照）。
多くは「追加情報が出てくるタイミング次第」ですが、Siversのファブライトモデルを考慮すると、これは量産に向けた非常にポジティブなシグナルと思われます。

Machine Learning $RDDT subredditからかなり面白い逸話的な不満がありました。
$CBRS + OpenAIについて：
- 1-2Kトークン/秒が必要なので、Cerebrasを使おうとしている。
- OpenAIが全容量を予約したと主張しており、ハイパースケーラーでない他の全員にとって待機リストが無限になっている。
- GroqのAPIを使った代替案は自分たちにはアクセスできないと述べている
残念だ。しかし、これは高速推論のためのプレイヤー/容量がどれほど少ないかを示している。

米国のAIハイパースケーラーの設備投資が$GOOGL から$METAへ劇的に減少する世界は想像しにくい。
中国の360のような企業がこう主張するとき：
彼らは現在、西洋の企業や政府をハッキングできる「AIサイバー核兵器」を持っていると。
（周氏はMythosをAI時代のサイバー核兵器のようなものだと主張し、その後中国版を構築したと主張した）。
私たちはおそらく現代の冷戦を目撃している。
しかし、核備蓄の代わりに、攻撃的にも防御的にもスーパーインテリジェンスを構築する競争が行われている。
サプライチェーンの輸出規制のような多くの異なる「戦い」が同時に進行している。中国→日本→米国のハイパースケーラー間での。
おかしなことに、誰もが依然として互いに依存している：
- 米国はレアアースや中国からの原料など。
- 中国はEUVからEDA、エンジニアリング基板まで。
そのため、Nvidia/AMDのAIチップへのアクセスとレアアース/磁石へのアクセスを交換するような、能力構築のための譲歩と取引が依然として存在する。
だからこそ、米国がレアアースのサプライチェーンをできるだけ早く構築することが重要なのだ。
そして、欧州のEUVパートナーや$ASML から日本の真空/炉メーカー（Ulvacなど）のような同盟国のサプライチェーンのチョークポイントを、関税などで怒らせないこと。米国が交渉のレバレッジ

日本の楽天、$ASTS と合弁会社を設立し、日本の低軌道衛星ネットワークを構築へ（Digitimes/Nikkeiより）。
「この動きは、日本における$SPCX Starlinkの影響力の高まりへの戦略的対応と広く見られている」

$POET AGMに関するメモと光市場の概観：
- 「トップ3のレーザーサプライヤーが市場の68%を支配しており、今後2年間は完全に完売状態」
$LITE CEOは2028年までと述べており、POETはレーザー不足が2029年まで続くことを暗に確認。
- 新規顧客とのNRE、POETのインターポーザを高出力外部光源に活用。
これは$SIVE がレーザーサプライヤーであることの確信度が高い（2025年9月29日のELSに関するプレスリリースによる）。新規顧客の認定は、量産化が進めば収益に大きく貢献する。
- POETはLumilensとの商用契約が今後5年間で5億ドルを超えると予想。
Lumilensは最初の顧客がトップ3のハイパースケーラーであると主張（LinkedIn OSINT）
- $830M の貸借対照表上の現金残高（これはPOETのファンダメンタルズに関わる）
- 「光部品業界全体が現在、重要部品の深刻な不足に直面している」
光のボトルネックについて既知の事実を再確認。
- 「2026年下半期の生産立ち上げ」
単なるH2の生産スケジュール。
$POET の数量に関して：
- 既存の生産能力は年間約100万個の光エンジン
- 2027年末までの予想需要は月間約100万個の光エンジン
- 約10倍の能力拡大
私はPOETを保有していないが、経営陣がこれらの予測を達成すれば、方