P&L

O que é Profit and Loss (PNL)?

Profit and Loss (PNL) representa a diferença entre o valor atual dos seus ativos e o custo de aquisição, mostrando quanto você realmente ganhou ou perdeu. O PNL considera todas as taxas de transação e é classificado em PNL realizado e não realizado, conforme o status das suas posições.

O “cost basis” é o custo total incorrido na compra de um ativo, incluindo o preço da transação multiplicado pela quantidade, somado às taxas pagas na aquisição. O valor atual é geralmente calculado multiplicando sua posição pelo preço de mercado mais recente ou pelo “mark price”, que serve de referência para gestão de risco.

No mercado cripto, o PNL é uma métrica essencial para avaliar o desempenho da conta. Ele aparece em contas de spot, derivativos e estratégias, permitindo analisar risco e retorno em tempo real.

Como o PNL é calculado?

A fórmula central do PNL é “Valor Atual − Cost Basis”. O cost basis inclui o preço de compra e todas as taxas de transação, enquanto o valor atual é calculado pelo preço de mercado mais recente ou pelo mark price multiplicado pelo tamanho da posição.

Exemplo de Spot: Se você compra 1 ETH por US$3.000 com uma taxa de US$3 e o preço sobe para US$3.200, seu PNL não realizado ≈ (3.200 × 1) − (3.000 × 1 + 3) = US$197. Ao vender, o PNL realizado é reduzido por eventuais taxas de venda.

Exemplo de Derivativos: Se você abre uma posição comprada de 0,1 BTC em contrato perpétuo a US$30.000 e o preço mais recente é US$30.500, seu PNL não realizado ≈ (30.500 − 30.000) × 0,1 = US$50. Taxas de funding ou abertura devem ser somadas ou subtraídas para calcular o PNL líquido.

“Mark-to-market” significa que o PNL não realizado é atualizado instantaneamente conforme o preço de referência. Muitas plataformas usam o mark price em vez do último preço negociado para calcular o PNL não realizado, reduzindo distorções causadas pela volatilidade de curto prazo.

Qual a diferença entre PNL realizado e não realizado?

O PNL realizado é o resultado consolidado após o fechamento de uma operação—os fundos são creditados no seu saldo. O PNL não realizado reflete as variações no valor das posições abertas com base nos preços atuais; ele não está liquidado e muda conforme o mercado.

Exemplo: Você compra 0,1 BTC a US$30.000 com taxa de US$2. Se o preço sobe para US$32.000, mas você ainda não vendeu, PNL não realizado ≈ (32.000 − 30.000) × 0,1 − 2 = ~US$198. Se vender a US$32.000 e pagar taxa de venda de US$2, PNL realizado ≈ (32.000 − 30.000) × 0,1 − (2 + 2) = US$196.

No trading de derivativos, o PNL realizado é gerado após o fechamento total ou parcial da posição; o PNL não realizado segue oscilando com o mark price e pode impactar seu nível de margem e o risco de liquidação.

Como o PNL difere entre trading de spot e derivativos?

No trading de spot, o PNL depende principalmente da variação de preço e das taxas, sendo simples de calcular. No trading de derivativos, o PNL também pode ser afetado por taxas de funding, slippage e pressão de margem devido à alavancagem.

Spot Trading: Não há alavancagem ou risco de liquidação; o PNL evolui de forma linear com o tamanho da posição. O PNL realizado só ocorre quando o ativo é vendido.

Derivatives Trading: O PNL é calculado pelo tamanho do contrato e pela variação do preço; a alavancagem não altera a fórmula, mas aumenta o uso de margem e a exposição ao risco. Quando o mark price se aproxima do preço de liquidação, perdas não realizadas podem crescer rapidamente e levar à liquidação forçada.

Exemplo: Se você abre uma posição comprada de 1 contrato representando 0,01 BTC de US$30.000 para US$30.300, PNL não realizado ≈ (30.300 − 30.000) × 0,01 = US$3. Se a taxa de funding é −US$0,2 por intervalo, PNL não realizado líquido ≈ US$2,8.

Por que taxas e custos de funding entram no PNL?

O PNL reflete o resultado líquido—todo custo de negociação impacta esse resultado. Taxas de trading são cobradas em cada operação e reduzem diretamente o lucro ou aumentam o prejuízo. Taxas de funding são pagamentos periódicos entre posições compradas e vendidas em contratos perpétuos para manter os preços ancorados, podendo acumular valores relevantes ao longo do tempo.

Por exemplo, em contratos perpétuos, taxas de funding normalmente são liquidadas a cada oito horas (em 2025 nas principais exchanges). Enquanto mantém a posição, você paga ou recebe funding conforme o tamanho da posição e a taxa vigente. Mesmo com a direção de preço correta, pagar taxas de funding continuamente pode corroer o PNL líquido.

Além das taxas e funding, o slippage—diferença entre o preço esperado e o de execução real—pode aumentar o cost basis ou reduzir ganhos, especialmente em períodos de alta volatilidade ou baixa liquidez.

Como visualizar e utilizar o PNL na Gate

Você pode acompanhar o PNL nas páginas de ativos e trading da Gate para gerenciar riscos e avaliar estratégias.

Passo 1: Veja o PNL geral da conta no resumo de ativos—analise o desempenho por dia, semana ou períodos personalizados.

Passo 2: Consulte o PNL por ordem ou posição nas páginas de spot e derivativos. A seção de derivativos normalmente exibe PNL não realizado (pelo mark price), PNL realizado, preço de liquidação e histórico de taxas de funding.

Passo 3: Monitore o PNL acumulado das estratégias e o drawdown máximo nas páginas de trading em grid e outras estratégias para avaliar a necessidade de ajustes ou pausas.

Passo 4: Exporte extratos e detalhes de taxas para conferir se todas as taxas de trading e funding estão incluídas nos cálculos, garantindo consistência no PNL—isso evita interpretações erradas.

Na prática, você pode usar o PNL para definir gatilhos de stop-loss/take-profit ou regras de rebalanceamento. Com ordens condicionais ou trailing stops, é possível implementar controles de risco de forma eficiente.

Qual a diferença entre PNL e taxa de retorno?

O PNL é um valor absoluto que mostra o quanto você ganhou ou perdeu em moeda; a taxa de retorno é um percentual relativo que mede o desempenho em relação ao capital investido. As duas métricas são comuns, mas têm funções analíticas distintas.

Se você adiciona ou retira fundos com frequência, focar só no PNL pode ignorar efeitos de tempo ou fluxo de caixa; a taxa de retorno traz uma comparação mais clara entre períodos ou estratégias. Retornos ponderados pelo tempo eliminam o impacto de fluxos de caixa para avaliações justas entre contas ou estratégias.

Conexão: O PNL é base para o cálculo da taxa de retorno, mas recomenda-se monitorar taxa de retorno, drawdowns e volatilidade em conjunto ao avaliar estratégias de longo prazo.

Como construir uma estrutura de gestão de risco usando o PNL

Os dados de PNL podem ser aplicados diretamente em controles de risco práticos. Comece registrando corretamente o cost basis e todas as taxas; depois, use o PNL não realizado para definir limites e condições de disparo; por fim, aplique essas regras na execução de ordens e no gerenciamento das posições.

Boas práticas incluem: manter registros de custos atualizados; definir gatilhos de stop-loss/take-profit tanto em operações quanto na conta, baseando-se no PNL; incluir todas as taxas no cálculo do patrimônio líquido diário ou periódico; monitorar o mark price e limites de liquidação para evitar riscos extremos com alavancagem; rebalancear posições regularmente para evitar concentração de risco.

Tanto a segurança do capital quanto o risco de mercado estão sempre presentes. A alavancagem pode ampliar perdas ou causar liquidação. Independentemente do seu PNL atual, sempre leve em conta seu perfil de risco e planejamento de capital antes de tomar decisões.

FAQ

Meu PNL está negativo—o que isso significa?

Um PNL negativo mostra que seu investimento está em prejuízo—o valor de mercado do ativo caiu abaixo do preço de compra. Por exemplo, se você comprou 100 moedas a 10 unidades cada e o preço caiu para 8 unidades, seu PNL seria −200 unidades. PNL negativo não exige venda imediata—decida se mantém ou encerra a posição conforme o cenário de mercado e sua tolerância ao risco.

Por que meu lucro realizado aparece positivo, mas o saldo da conta diminuiu?

Isso ocorre por taxas de transação e outros custos. O lucro realizado considera apenas a diferença entre compra e venda—não inclui taxas de trading, saque ou custos de funding de contratos. Na página de detalhes de transações da Gate, você pode ver todas as deduções; ganho real = lucro realizado – custos totais.

O PNL não realizado desaparece enquanto mantenho uma posição?

O PNL não realizado varia em tempo real conforme o mercado. Ele só se torna lucro ou prejuízo realizado quando você encerra a posição. Se o preço cair abaixo do seu preço de entrada, o PNL não realizado fica negativo—é uma perda contábil até que o ativo se recupere ou seja vendido.

Por que o trading de contratos gera mudanças mais rápidas no PNL em comparação ao spot?

O trading de contratos envolve alavancagem, então o mesmo movimento de mercado provoca variações amplificadas no PNL em relação ao spot. Por exemplo, com alavancagem de 5x, uma alta de 1% no preço gera aumento de 5% no PNL. Contratos também cobram taxas de funding que afetam o resultado final—riscos e ganhos são ampliados.

Como posso avaliar rapidamente se devo manter uma posição?

Considere lucro/prejuízo realizado, não realizado, custos de capital e sua tolerância ao risco. Se os ganhos não realizados já cobrem as taxas e trazem potencial de lucro razoável, normalmente vale manter; se as perdas persistem ou sinais técnicos pioram, avalie sair. Na página de ativos da Gate, é possível acompanhar em tempo real o PNL e o cost basis de todas as posições para decisões mais assertivas.