標普AIバブルが大きすぎる。金と中国株式が最良のヘッジツールかもしれない。

人工知能の熱潮が米国株の評価を高める中、米銀のストラテジストであるマイケル・ハートネットは、金と中国株が現在の市場環境での最良のヘッジツールであり、潜在的なAIバブルリスクに対処するのに適していると考えています。

メリルリンチのハートネットは最新の報告の中で、「短期内AI株のリーダーシップは揺るがないと考えており、黄金と中国株を繁栄/バブルの最適なヘッジとして好んでいる。」

S&P500指数の時価総額は4月初めの低点以来17兆ドル急増し、最近、半導体大手のNVIDIA社の時価総額は5兆ドルを突破しました。市場の感情は依然として楽観的なようです。

アマゾンとアップル社が最近発表した強い決算が、金曜日の米国株先物を押し上げました。投資家は一般的に、2026年にアメリカが堅調な経済成長、金利の低下、そしてトランプ氏がもたらす可能性のある市場支援政策を迎えることを期待しています。

しかし、ハートネットの提案は、楽観的な感情の下に潜むリスクを明らかにしました。すなわち、AI主導の上昇が市場の評価を歴史的な平均水準から大きく逸脱させているということです。

このような背景の中で、金は経済の拡大と緩和政策が再びインフレを引き起こす可能性に対するヘッジ手段と見なされ、中国の株式は今年すでに強い成長ポテンシャルを示している代替投資の選択肢を提供しています。

価値が高騰し、AIバブルの懸念が浮上

メリルリンチの警告は主に現在の米国株式の過剰評価レベルに基づいています。データによると、S&P 500指数の先行PERは23倍に達しており、過去20年間の平均16倍を大きく上回っています。今年に入って、S&P 500指数は16%以上上昇しています。

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「Mag7」テクノロジー大手における問題は特に顕著です。これらの企業はS&P 500指数において三分の一を超えるウェイトを占めており、全体の先行PERは31倍にも達しています。

最近、Metaは投資家がその巨額なAI投資のリターンが期待に及ばないことを懸念し、株価が下落したが、一時的に市場の調整を引き起こしたものの、全体的なトレンドは変わっていない。

黄金と中国株は多様な選択肢を提供します

ハートネットチームは、金が将来のインフレリスクに対する有効なヘッジ手段であると考えています。報告書は、投資家が2026年の強い経済成長に向けて準備を進めていることを指摘しており、彼らの期待は連邦準備制度理事会の利下げとトランプ氏が市場に優しい政策を打ち出す可能性に基づいています。

しかし、緩和的な金融政策と拡張的な経済が組み合わさることで、インフレが再び加熱する温床になる可能性があります。

このような状況下で、金はその伝統的なヘッジ価値を発揮することができます。最近、金価格は1オンス4300ドルを超える歴史的高値から下落しましたが、ヘッジツールとしての論理は依然として成立しています。

EPFRのデータによれば、4ヶ月連続の資金流入の後、世界のゴールドファンドは最近の1週間で記録的な75億ドルの資金流出を示しました。

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金以外、アメリカの銀行のストラテジストは中国株にも期待を寄せています。

**今年以来、中国の株式市場のパフォーマンスはS&P 500指数を大幅に上回り、MSCI中国指数は33%上昇しました。**この上昇の背後には、中国の生成的AI分野における競争能力に対する楽観的な市場の感情があり、特にDeepSeekなどのAIモデルの台頭が影響しています。

注目すべきは、トランプが前回大統領に選出された後、ハートネットとそのチームがアジアやヨーロッパなどの国際市場の株式に正しく賭け、これらの地域の緩和政策が株式市場を押し上げると正確に予測したことです。