En 2026, la plus grave stagflation en 50 ans apparaîtra ! Économistes : ces 4 types d'actifs peuvent survivre.

Le président de Sri-Kumar Global Strategies, Komal Sri-Kumar, a averti qu'en 2026, la plus grave crise de stagflation depuis les années 1970 se produira, un phénomène où une forte inflation et une récession coexistent, ce qui détruira l'économie mondiale. Il prévoit que les actions et les obligations à long terme perdront toutes deux de leur valeur, seules quelques actifs tels que l'or, l'argent, l'immobilier et les créances douteuses pourront survivre, et le prix de l'or atteindra 5000 USD/once.

Tempête parfaite de stagflation : trois facteurs mortels entrelacés

La crise de 2026 est qualifiée de « la plus grave en 50 ans » en raison d'une rare confluence de trois facteurs clés. Le premier est un jugement erroné en matière de politique. Sri-Kumar souligne que la formation de la stagflation nécessite que la politique soit « intentionnellement mal gérée ». La Réserve fédérale a envoyé des signaux : même si les données sur l'emploi sont bonnes, elle est prête à abaisser les taux d'intérêt en raison de doutes sur la fiabilité des données officielles sur l'emploi. Agir sur la base de l'intuition plutôt que des données pourrait affaiblir la confiance du marché dans la politique monétaire américaine.

Deuxièmement, le déficit budgétaire est hors de contrôle. Actuellement, le déficit budgétaire représente environ 6,5 % du PIB, et avec les réductions d'impôts et les plans d'augmentation des dépenses, cela continuera à exercer des pressions inflationnistes. Cette situation de « désaccord entre la politique budgétaire et monétaire » est assez similaire aux conditions qui ont conduit à une forte inflation entre 2020 et 2022. Troisièmement, le chômage structurel s'accélère. L'intelligence artificielle et l'automatisation entraînent des pertes d'emplois « permanentes », les jeunes travailleurs étant les plus touchés. Ce type de chômage est différent du chômage cyclique d'antan et ne peut pas être automatiquement corrigé par une reprise économique.

Ce qui est encore plus préoccupant, c'est le changement de la courbe des rendements. Des rendements obligataires à long terme en hausse signifient que le marché s'attend à ce que l'inflation soit plus persistante, même si la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt à court terme, cela ne changera rien. Une courbe des rendements plus raide pourrait faire augmenter les taux hypothécaires, entraînant une baisse des dépenses des consommateurs, créant un cercle vicieux d'inflation et de récession. Un autre analyste, Henrikz Zeberg, a également exprimé un point de vue similaire, affirmant que la Réserve fédérale ignore les signaux d'alerte évidents d'un ralentissement économique brutal.

Les actifs refuges traditionnels échouent complètement

Dans cette crise d'inflation de 2026, le portefeuille traditionnel « 60/40 » (60 % d'actions + 40 % d'obligations) subira un coup dévastateur. Sree Kumar a déclaré : « Si vous investissez dans des actions, vous pourriez subir des pertes. Si vous investissez dans des obligations à long terme, vous pourriez également subir des pertes, car les rendements vont augmenter. » Cette situation de double peine est extrêmement rare dans l'histoire, la dernière fois qu'elle s'est produite remonte à la crise pétrolière des années 1970.

La vulnérabilité du marché boursier provient de la pression sur les bénéfices des entreprises. Une forte inflation érode les marges bénéficiaires, tandis qu'une récession économique réduit les revenus, rendant difficile pour les entreprises de maintenir leur valorisation sous cette double pression. Surtout dans le contexte actuel où les valorisations des actions américaines sont déjà à des niveaux historiques élevés, l'espace de correction est énorme. La létalité des obligations à long terme provient du risque de taux d'intérêt. Lorsque les attentes d'inflation augmentent, les prix des obligations à long terme vont fortement chuter. Même si le rendement nominal augmente, le rendement réel (après ajustement pour l'inflation) peut rester négatif.

En ce qui concerne les monnaies alternatives comme le yen, Sri-Kumar pense qu'il est peu probable qu'elles deviennent des refuges de valeur, en raison de facteurs tels que la liquidité limitée, le contrôle des capitaux et les contraintes économiques. Cela signifie que les investisseurs sont confrontés à un dilemme de “nulle part où fuir”, et doivent repenser la logique de l'allocation d'actifs.

Détails sur les quatre grandes classes d'actifs survivants

Or (objectif 5000 dollars/once) : Surya Kumar prévoit que le prix de l'or augmentera d'environ 2600 dollars à 5000 dollars, soit une augmentation de près de 92 %. L'or, en tant qu'outil ultime de protection contre l'inflation, se comporte le mieux lorsque la confiance dans le dollar est remise en question.

Argent (double caractéristique industrielle et de couverture) : L'argent a considérablement augmenté en 2025, possédant à la fois des caractéristiques de couverture en tant que métal précieux et une demande en tant que métal industriel, et pourrait performer mieux que l'or dans un environnement de stagflation.

Immobilier (actif tangible contre l'inflation) : L'immobilier peut fournir des revenus locatifs et sa valeur augmente avec l'inflation, mais il faut faire attention à la pression à court terme causée par la hausse des taux d'intérêt, le choix d'un emplacement de qualité est crucial.

Créances douteuses (opportunités en période de crise) : Lorsque le marché est volatile, les créances douteuses se négocient à prix réduit, offrant ainsi aux investisseurs professionnels des opportunités d'investissement contrariennes.

Les caractéristiques communes de ces actifs sont les suivantes : soit ils possèdent une valeur intrinsèque (or, immobilier), soit ils peuvent créer de l'alpha en période de crise (mauvais créances). Il est à noter qu'il ne s'agit pas d'une stratégie de « achat et de conservation », mais qu'il est nécessaire d'ajuster dynamiquement les proportions en fonction des phases d'évolution de la crise. Par exemple, au début de la crise, la répartition en or peut atteindre 30 à 40 %, tandis qu'en fin de crise, elle peut se tourner vers des mauvais créances pour obtenir des gains de rebond.

Guide de survie des investisseurs 2026

Face à la crise de stagnation imminente, les investisseurs devraient immédiatement entreprendre trois actions. Premièrement, réduire l'exposition aux actions et aux obligations à long terme, en faisant passer la proportion de ces deux catégories d'actifs à des niveaux historiquement bas. Deuxièmement, établir une position en métaux précieux de 25 à 40 %, avec un ratio de 7:3 pour l'or et l'argent. Troisièmement, réserver 20 à 30 % de liquidités ou d'obligations à court terme, afin d'acheter des actifs de qualité lorsque la crise s'aggrave.

Sri-Kumar a finalement souligné que la guerre commerciale restera le thème dominant en 2026, que les politiques tarifaires exacerbent la pression inflationniste et affaiblissent la croissance économique. Cette crise affectera tout le monde, des consommateurs aux investisseurs, et ceux qui se préparent à l'avance obtiendront un avantage considérable. L'expérience historique montre que pendant la stagflation des années 1970, les investisseurs détenant de l'or ont vu la valeur de leurs actifs multipliée par plus de 10, tandis que le pouvoir d'achat des investisseurs en actions s'est gravement réduit. En 2026, l'histoire pourrait se répéter.