Ações de hotéis coreanos GS P&L e Seobu T&D são consideradas 'absurdamente subvalorizadas' apesar das fortes previsões para o 2º trimestre

A Hana Securities reduziu os preços-alvo das ações de hotéis coreanos GS P&L e Seobu T&D, apesar das fortes projeções de lucros, citando divergência excessiva entre os preços atuais das ações e os fundamentos. O alvo da GS P&L foi reduzido de 72.000 won para 64.000 won, enquanto o da Seobu T&D caiu de 21.000 won para 18.000 won. O analista Lee Ki-hoon atribuiu os rebaixamentos ao aumento da diferença em relação aos preços reais das ações, mas recomendou fortemente posições overweight, descrevendo as ações como "absurdamente subavaliadas". A avaliação ocorre quando o acumulado de maio de chegadas de turistas estrangeiros na Coreia aumentou 20% em relação ao ano anterior, para 8,72 milhões, e ambas as empresas devem apresentar resultados robustos no 2T. As ações de hotéis coreanos tiveram desempenho inferior apesar da recuperação do turismo e dos recordes históricos de redes hoteleiras globais como Hilton e Marriott, com GS P&L e Seobu T&D negociando a um P/L estimado para 2026 de apenas 12x ou múltiplos EV/EBIT de 6-8x.

Hana Securities rebaixa alvos de ações de hotéis em meio a divergência de preços

A Hana Securities reduziu os preços-alvo da GS P&L de 72.000 won para 64.000 won e da Seobu T&D de 21.000 won para 18.000 won para refletir a divergência com os preços atuais das ações. Lee Ki-hoon afirmou que os rebaixamentos foram inevitáveis devido ao excessivo hiato, mas manteve fortes recomendações overweight, chamando os níveis de valuation de "absurdos". O analista observou que o acumulado de maio de chegadas de turistas estrangeiros na Coreia atingiu 8,72 milhões, um aumento de 20% em relação ao ano anterior. O acumulado de maio de turistas chineses com destino à Coreia e ao Japão foi de 2,56 milhões (+24%) e 1,72 milhão (-56%), respectivamente, confirmando o benefício da Coreia com a "rivalidade Coreia-Japão". As preocupações com cancelamentos de voos devido ao aumento dos preços do petróleo foram resolvidas com a normalização dos preços do petróleo. Lee destacou que as redes hoteleiras globais Hilton e Marriott continuam atingindo recordes históricos, enquanto as ações de hotéis coreanos permanecem deprimidas. GS P&L e Seobu T&D estão sendo negociadas a um P/L estimado para 2026 de apenas 12x ou múltiplos EV/EBIT de 6-8x.

Projeção do 2T da GS P&L mostra crescimento de 107% no lucro operacional

A receita e o lucro operacional projetados para o 2T da GS P&L são de 151,4 bilhões de won e 24 bilhões de won, respectivamente, representando aumentos de 35% e 107% em relação ao ano anterior. A projeção de lucro operacional está alinhada com a estimativa de consenso de 23,5 bilhões de won. Espera-se que a Tarifa Média Diária (ADR) aumente aproximadamente 10% na maioria dos hotéis, considerando a taxa de câmbio média won-dólar do 2T do ano passado em torno de 1.400 won. A Taxa de Ocupação (OCC) do Grand Hotel caiu ligeiramente devido às reformas do salão de banquetes, que continuaram de janeiro a abril, impactando a receita. No entanto, estima-se que a OCC do Westin tenha aumentado rapidamente para cerca de 85%, representando uma alta de mais de 10 pontos percentuais em relação ao 1T.

OCC do 2T da Seobu T&D deve atingir recorde histórico

A receita e o lucro operacional projetados para o 2T da Seobu T&D são de 75,8 bilhões de won e 19,8 bilhões de won, respectivamente, representando aumentos de 39% e 77% em relação ao ano anterior. A projeção de lucro operacional está alinhada com a estimativa de consenso de 21,2 bilhões de won. A OCC da divisão de hotéis deve atingir aproximadamente 78%, superando o recorde anterior de 75% registrado no 4T do ano passado. A ADR deve ultrapassar 200.000 won pela primeira vez, atingindo 210.000 won, com um aumento de 12%.

FAQ

Por que a Hana Securities rebaixou os preços-alvo da GS P&L e da Seobu T&D? A Hana Securities reduziu os preços-alvo da GS P&L de 72.000 won para 64.000 won e da Seobu T&D de 21.000 won para 18.000 won devido à divergência excessiva entre os preços atuais das ações e os alvos anteriores da empresa. O analista Lee Ki-hoon afirmou que os rebaixamentos foram inevitáveis dado o hiato, mas manteve fortes recomendações overweight, descrevendo as ações como "absurdamente subavaliadas" a um P/L estimado para 2026 de apenas 12x ou múltiplos EV/EBIT de 6-8x.

Quais são as projeções de lucros do 2T para a GS P&L? A receita projetada para o 2T da GS P&L é de 151,4 bilhões de won, um aumento de 35% em relação ao ano anterior, com lucro operacional projetado em 24 bilhões de won, um aumento de 107% em relação ao ano anterior. A projeção de lucro operacional está alinhada com a estimativa de consenso de 23,5 bilhões de won. Espera-se que a Tarifa Média Diária aumente aproximadamente 10% na maioria dos hotéis, enquanto a Taxa de Ocupação do Westin é estimada em cerca de 85%, mais de 10 pontos percentuais acima do 1T.

Como foi o desempenho das chegadas de turistas estrangeiros na Coreia em maio? O acumulado de maio de chegadas de turistas estrangeiros na Coreia atingiu 8,72 milhões, representando um aumento de 20% em relação ao ano anterior. O acumulado de maio de turistas chineses com destino à Coreia totalizou 2,56 milhões, um aumento de 24%, em comparação com 1,72 milhão para o Japão, uma redução de 56%, confirmando o benefício da Coreia com a "rivalidade Coreia-Japão" na atração de turistas chineses.