Südkoreanische Ölraffinerien sehen sich im zweiten Quartal 2026 einem starken Gewinnrückgang gegenüber, da die Rohölpreise nach einem kriegsbedingten Anstieg im Nahen Osten eingebrochen sind und einige Unternehmen ab Ende Mai Verluste verzeichnen. S-Oils operativer Gewinnkonsens für das zweite Quartal liegt bei 1,0966 Billionen Won, etwa 11 % unter dem Wert des ersten Quartals von 1,2311 Billionen Won, während für das Ölgeschäft von SK Innovation im zweiten Quartal ein operativer Gewinn von 1,255 Billionen Won prognostiziert wird – ein Rückgang von rund 35 % gegenüber geschätzten 1,93 Billionen Won im ersten Quartal, so die Zusammenstellung von Wertpapierfirmenprognosen durch Yonhap Infomax im letzten Monat. Der Rückgang ist darauf zurückzuführen, dass Raffinerien Rohöl, das zu hohen Kriegsprämien gekauft wurde – als Dubai-Rohöl über 120 US-Dollar pro Barrel lag – zu Produkten verarbeiten, die nun zu gedrückten Preisen von nahe 70 US-Dollar pro Barrel verkauft werden, was Lagerverluste und negative Verzögerungseffekte auslöst. Branchenbeobachter stellen fest, dass der kombinierte operative Gewinn der vier großen Raffinerien im ersten Quartal von 6 Billionen Won rund 3 Billionen Won aus temporären Lagergewinnen und Verzögerungseffekten im Zusammenhang mit dem Preisanstieg umfasste. Trotz des Waffenstillstands bleiben die Kostenbelastungen bestehen: Die offizielle Verkaufspreis-Prämie (OSP) von Saudi Aramco für Asien lag in den letzten drei Monaten bei durchschnittlich 14,8 US-Dollar pro Barrel, verglichen mit 1,26 US-Dollar pro Barrel im gleichen Zeitraum des Vorjahres, und die Risikoprämien liegen weiterhin über 20 US-Dollar pro Barrel gegenüber den üblichen 0,5 US-Dollar pro Barrel, so Handels-, Industrie- und Energieminister Kim Jung-kwan.
S-Oil und SK Innovation melden Gewinnrückgang im zweiten Quartal
Die Zusammenstellung von Wertpapierfirmenprognosen durch Yonhap Infomax aus dem letzten Monat zeigt, dass der operative Gewinnkonsens von S-Oil für das zweite Quartal bei 1,0966 Billionen Won liegt, etwa 11 % unter dem Wert des ersten Quartals von 1,2311 Billionen Won. Das Ölgeschäft von SK Innovation erzielte im ersten Quartal einen geschätzten operativen Gewinn von 1,93 Billionen Won, wird aber im zweiten Quartal voraussichtlich 1,255 Billionen Won verdienen – ein Rückgang von rund 35 %. Der Abschwung spiegelt den raschen Rückgang der internationalen Rohölpreise in diesem Monat wider, wobei Dubai-Rohöl von über 120 US-Dollar pro Barrel nach dem Krieg aufgrund von Waffenstillstandserwartungen auf etwa 70 US-Dollar pro Barrel gefallen ist.
Einige Raffinerien schreiben ab Ende Mai Verluste
Raffinerien begannen ab Ende des zweiten Quartals, Rohöl, das zu erhöhten Kriegsrisikoprämien gekauft wurde, in die Verarbeitungsanlagen einzuspeisen. Die daraus resultierenden Produkte müssen nun zu Preisen verkauft werden, die dem eingebrochenen Rohölmarkt entsprechen, was zu lagerbedingten Verlusten und negativen Verzögerungseffekten führt. Einige Unternehmen mit begrenzten Rohölbeständen vor dem Krieg erlitten ab Ende Mai Verluste in ihren Raffineriebetrieben, so Branchenquellen.
Saudi Aramco OSP-Prämien und Transportkosten bleiben erhöht
Die offizielle Verkaufspreis-Prämie (OSP) von Saudi Aramco für Asien – die zu den Rohöl-Benchmarkpreisen hinzugerechnet wird – lag in den letzten drei Monaten bei durchschnittlich 14,8 US-Dollar pro Barrel, verglichen mit 1,26 US-Dollar pro Barrel im gleichen Zeitraum des Vorjahres – ein mehr als zehnfacher Anstieg. Die Unsicherheit über die freie Durchfahrt durch die Straße von Hormus nach dem Waffenstillstandszeitraum und anhaltend hohe Versand- und Versicherungskosten erhöhen die Kostenbelastung der Raffinerien. Minister Kim Jung-kwan erklärte, dass die Risikoprämien, die normalerweise bei etwa 0,5 US-Dollar pro Barrel liegen, immer noch 20 US-Dollar pro Barrel übersteigen, was bedeutet, dass die tatsächlichen Rohölimportpreise nahe 95 US-Dollar pro Barrel bleiben, selbst wenn die internationalen Preise bei 75 US-Dollar pro Barrel notieren.
Branche prognostiziert Verluste im dritten Quartal und verzögerte Kostennormalisierung
Branchenbeobachter erwarten, dass sich die lagerbedingten Verluste und negativen Verzögerungseffekte im dritten Quartal verstärken werden, was Raffinerieverluste unvermeidlich macht. Ein Branchenvertreter merkte an, dass ein erheblicher Teil der Gewinne des ersten Quartals aus temporären Bewertungsgewinnen im Zusammenhang mit dem Preisanstieg stammte und dass der Preisrückgang im dritten Quartal den Gewinndruck erhöhen wird. Die Branche rechnet mit mehreren weiteren Monaten, bis die tatsächlichen Rohölimportkosten wieder das Niveau vor der Blockade erreichen, wobei eine Kostenentlastung möglicherweise gegen Ende des dritten Quartals eintreten könnte, wenn die nach dem Waffenstillstand unterzeichneten langfristigen Verträge mit der Lieferung von Rohöl beginnen.
Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Warum sind die Gewinne der südkoreanischen Ölraffinerien im zweiten Quartal nach einem starken ersten Quartal gesunken?
Raffinerien verarbeiteten Rohöl, das zu kriegsbedingt überhöhten Preisen gekauft wurde – als Dubai-Rohöl über 120 US-Dollar pro Barrel lag – zu Produkten, die zu eingebrochenen Preisen von nahe 70 US-Dollar pro Barrel verkauft werden, was zu Lagerverlusten und negativen Verzögerungseffekten führte. Die starke Performance im ersten Quartal beruhte stark auf temporären Lagergewinnen und Verzögerungseffekten des Preisanstiegs.
Welche Kostenbelastungen bleiben trotz des Waffenstillstands bestehen?
Saudi Aramcos OSP-Prämie für Asien lag in den letzten drei Monaten bei durchschnittlich 14,8 US-Dollar pro Barrel gegenüber 1,26 US-Dollar pro Barrel im Vorjahr. Die Risikoprämien liegen weiterhin über 20 US-Dollar pro Barrel, verglichen mit den üblichen 0,5 US-Dollar pro Barrel, und die Versand- und Versicherungskosten bleiben erhöht, so Minister Kim Jung-kwan.
Wann normalisieren sich die Kosten der Raffinerien?
Branchenquellen erwarten mehrere weitere Monate, bis die tatsächlichen Rohölimportkosten wieder das Vorsperrenniveau erreichen, mit einer möglichen Entlastung gegen Ende des dritten Quartals, wenn die nach dem Waffenstillstand unterzeichneten langfristigen Verträge mit der Lieferung von Rohöl beginnen.
