Ações de semicondutores enfrentam debate sobre pico à medida que os lucros do segundo trimestre das grandes tecnológicas se aproximam

As ações de semicondutores sul-coreanas enfrentam incerteza, à medida que os investimentos em infraestruturas de IA impulsionados por dívida das grandes empresas tecnológicas dos EUA geram preocupações de saturação antes dos anúncios de resultados do segundo trimestre, que começam no final deste mês. Alphabet, Amazon, Meta e Oracle levantaram um total de 296 mil milhões de dólares este ano — cinco vezes o seu fluxo de caixa livre anual estimado de aproximadamente 57 mil milhões de dólares — para financiar a expansão da infraestrutura de IA, de acordo com dados do setor financeiro divulgados a 9.ª. Os participantes do mercado receiam que, se o retorno do investimento na infraestrutura de IA ficar aquém das expectativas, os hyperscalers possam diminuir os gastos futuros, enfraquecendo a procura por semicondutores de memória da Samsung Electronics e SK Hynix. O debate intensificou-se à medida que a competição em infraestruturas de IA leva as empresas a depender fortemente de empréstimos externos e captações de capital para financiar os investimentos.

Grandes Tecnológicas levantam 296 mil milhões de dólares através de emissões de dívida e ações

A Amazon emitiu 25 mil milhões de dólares em obrigações corporativas denominadas em dólares no dia 7. A Oracle emitiu 25 mil milhões de dólares em obrigações corporativas em fevereiro, enquanto a Alphabet lançou um programa de emissão de ações no valor de 85 mil milhões de dólares para garantir fundos para o investimento em infraestruturas de IA. A escala de captação reflete a intensidade da competição em infraestruturas de IA entre as principais empresas tecnológicas.

CAPEX de hyperscalers deve quadruplicar até 2028

O investimento de capital de cinco hyperscalers dos EUA — Alphabet, Amazon, Meta, Oracle e Microsoft — deve crescer de 243 mil milhões de dólares em 2024 para 945 mil milhões de dólares em 2028, quase quadruplicando no período. Prevê-se que o CAPEX ultrapasse os 670 mil milhões de dólares este ano. Hwang San-hae, investigador na LS Securities, afirmou que o lucro operacional da Samsung Electronics e SK Hynix expandiu-se para 57% do CAPEX dos hyperscalers, acrescentando que um crescimento excessivo dos lucros das empresas de bens intermédios de IA poderá pressionar os retornos de investimento dos hyperscalers e comprometer a justificação para investimentos adicionais.

Analistas veem resultados do segundo trimestre como ponto de viragem no setor de semicondutores

As empresas de valores mobiliários consideram os anúncios de resultados do segundo trimestre das grandes tecnológicas dos EUA, que começam no final deste mês, como um momento decisivo para a direção das ações do setor de semicondutores. A escala real de investimento e se o impulso de expansão do CAPEX continuará são variáveis-chave que afetam o sentimento dos investidores no setor. Lee Jae-won, investigador na Yuanta Securities, afirmou que o julgamento necessário não é se deve vender semicondutores, mas se o CAPEX de IA realmente diminuiu, sublinhando que a manutenção ou revisão em alta das orientações de CAPEX de IA nos resultados do segundo trimestre dos hyperscalers é fundamental. Kwon Soon-ho, investigador na Daishin Securities, observou que os anúncios de resultados do segundo trimestre focarão na justificação dos investimentos, na continuidade da escala, na visibilidade dos efeitos de produtividade que os suportam e na tolerância ao aumento dos preços dos semicondutores.

Goldman Sachs prevê surpresa limitada de resultados de IA no segundo trimestre

Os bancos de investimento globais adotam uma perspetiva cautelosa. A Goldman Sachs previu que as surpresas de resultados impulsionadas por IA, que lideraram a última temporada de resultados, serão difíceis de replicar no segundo trimestre. Christian Mueller-Glissmann, chefe de estratégia de portfólio e investigação de alocação de ativos na Goldman Sachs, afirmou que as grandes surpresas de resultados impulsionadas por IA estão a chegar ao fim, diagnosticando que novos rallys impulsionados apenas pelos resultados serão difíceis, dado o aumento já elevado das expectativas do mercado.

Continuação do investimento em IA pode aliviar preocupações com semicondutores

Alguns analistas preveem que as preocupações sobre o setor de semicondutores poderão diminuir se o impulso de investimento em IA continuar. Na Jeong-hwan, investigador na NH Investment & Securities, afirmou que a recuperação da tendência dos preços das ações surgirá à medida que as expectativas de resultados do segundo semestre se reviverem, acrescentando que, se os anúncios de resultados dos hyperscalers confirmarem a expansão da procura por computação de IA e a trajetória ascendente do CAPEX, a confiança no crescimento dos lucros dos semicondutores também se fortalecerá.

FAQ

Q: Por que os investidores estão preocupados com as ações de semicondutores sul-coreanas antes dos resultados do segundo trimestre das grandes tecnológicas?

A: Os investidores receiam que a forte dependência dos hyperscalers dos EUA em dívida para financiar infraestruturas de IA — a Alphabet, Amazon, Meta e Oracle levantaram 296 mil milhões de dólares este ano, cinco vezes o seu fluxo de caixa livre estimado — possa levar a uma redução dos investimentos se os retornos forem decepcionantes, enfraquecendo a procura por semicondutores de memória da Samsung Electronics e SK Hynix.

Q: O que anunciou a Amazon no dia 7 relativamente à emissão de obrigações corporativas?

A: A Amazon emitiu 25 mil milhões de dólares em obrigações corporativas denominadas em dólares no dia 7 para financiar a expansão da infraestrutura de IA, após emissões semelhantes pela Oracle (25 mil milhões de dólares em fevereiro) e pela Alphabet (20 mil milhões de dólares).

Q: Quanto se prevê que os hyperscalers dos EUA gastem em CAPEX este ano?

A: O investimento de capital de cinco hyperscalers dos EUA — Alphabet, Amazon, Meta, Oracle e Microsoft — deve ultrapassar os 670 mil milhões de dólares este ano, numa trajetória que se estima crescer de 243 mil milhões de dólares em 2024 para 945 mil milhões de dólares em 2028.