ファストファッション大手のShein Group Ltd.は、中国の規制当局の承認を取得し、香港で初の公開株式（IPO）を行うことができる。最大3.416億株のH株を売却する計画だが、現時点では上場の確定したタイムテーブルはない。評価額については、Sheinは4年前の評価額が最大1,000億米ドルだったものの、現在は約300億米ドルまで下落しており、7割超縮小している。
Shein香港IPOの核心条件：中国の規制承認と未確定のタイムテーブル
ブルームバーグの報道によれば、Sheinは中国の規制当局の承認を得ており、香港でIPOを実施できる。最大3.416億株のH株を売却する計画だ。規制承認を取得したにもかかわらず、現時点では確定した上場タイムテーブルはなく、報道では、規制審査の進捗が見込みどおりに進まない場合、計画がさらに遅れる可能性があるとしている。
Sheinの既存の支援者には、IDGキャピタル、ムバダラ投資会社（Mubadala Investment Co.）、Tiger Global Management、セコイア・チャイナ（HSG）などの著名な機関が含まれる。中国証券監督管理委員会の規定により、中国との実質的な関係があるいかなる会社も、登記地がどこであっても、海外上場前には同委員会の審査を通過する必要がある。
Sheinの評価額が7割縮小し、300億米ドルへ
報道によると、Sheinの評価額は4年前の1,000億米ドルの最高値から、現在は約300億米ドルまで下落しており、主に以下の3つの要因が影響している：
市場環境の変化：世界的なファストファッション市場の競争が激化し、全体の評価額に圧力がかかっている
関税による値上げ：米国など主要市場の輸入関税政策が調整され、Sheinのコストが押し上げられ、価格競争力にも影響している
Temuの熾烈な競争：PDDホールディングス配下のTemuが、超低価格のファストファッション市場で台頭し、直接的にSheinの市場シェアを圧迫している
今回のIPOでは数十億米ドルの調達が見込まれており、最終金額は評価額次第となる。
よくある質問
Sheinはなぜ最終的に香港を選び、米国またはロンドンではなくしたのか？
報道によると、Sheinの米国上場計画は、サプライチェーンおよび労働慣行の問題で厳しい審査を受け、結果として延期を余儀なくされた。続いてロンドンでの上場も試みたが、中国の規制当局から承認が得られず頓挫した。香港は、中国の規制当局の承認が得られた後の現実的な代替オプションであり、今回の承認成功は、長年にわたる上場努力の進展を示すものとなった。
Sheinはなぜ中国の規制当局の承認が必要なのか。総拠点をシンガポールに移転したのに？
報道によると、Sheinは2021年に本社をシンガポールへ移したものの、中国証券監督管理委員会の規定では、中国との実質的な関係があるいかなる会社も、登記地にかかわらず、海外上場前に中国の規制当局の審査を通過する必要がある。Sheinのサプライチェーンの中核は依然として広東省にあるため、この規定の対象となる。承認を得るため、創業者の許仰天（シュー・ヤンティエン）は、より多くの資源を広東省へ投入すると約束した。
香港のIPO市場の現状は全体としてどうなっている？
報道によると、香港株式市場は今年、全体として低調で、下落は約6%だった。一方で、香港のIPO市場には回復の兆しがあり、これまでに約350億米ドルの資金を調達しており、Sheinにとって潜在的な上場の好機となっている。具体的なIPOの時期や市場状況は、公式発表と最新の市場データによって確認する必要がある。
