Le prix de l'or baissera-t-il en 2026 ? Les grandes banques prévoient un prix atteignant 5000 dollars

Bilan 2025 : L’or bat des records

Au cours de l’année 2025, l’or a prouvé qu’il était l’un des actifs les plus performants sur les marchés mondiaux. Ses prix ont dépassé la barre des 4300 dollars l’once en octobre, avant de reculer vers 4000 dollars en novembre. Ces fluctuations ont suscité de nombreuses questions sur les tendances de l’or en 2026, et si le métal précieux mènera les investisseurs vers le rêve des 5000 dollars.

La moyenne annuelle de l’or en 2025 s’est établie à 3455 dollars l’once, un chiffre qui reflète la pression baissière à laquelle l’actif est confronté, mais cela n’a pas empêché les investisseurs de croire en une nouvelle vague de hausse à l’horizon.

Facteurs de soutien : des banques centrales aux investisseurs individuels

Afflux continu des banques centrales

Les banques centrales du monde entier ont ajouté 244 tonnes d’or au cours du premier trimestre 2025 seulement, un chiffre supérieur de 24 % à la moyenne historique. Il est clair que 44 % des banques centrales mondiales gèrent désormais des réserves d’or, contre 37 % en 2024. La Chine, l’Inde et la Turquie ont été en tête des acheteurs, la Banque populaire chinoise ayant ajouté plus de 65 tonnes, poursuivant son expansion pour le 22e mois consécutif.

La demande d’investissement bat des records

Le Conseil mondial de l’or estime que la demande totale a atteint 1249 tonnes au deuxième trimestre 2025, en hausse de 3 % en glissement annuel. Mais c’est la valeur qui est la plus importante : elle a atteint 132 milliards de dollars, en hausse de 45 % par rapport à l’année précédente.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) ont joué un rôle clé, avec des actifs sous gestion de 472 milliards de dollars, et des avoirs de 3838 tonnes. Cela approche le sommet historique de 3929 tonnes.

La rareté de l’offre pousse les prix à la hausse

Malgré une production minière record de 856 tonnes au premier trimestre, cette augmentation de 1 % en glissement annuel n’a pas suffi à combler l’écart entre l’offre et la demande. La quantité de l’or recyclé a même diminué de 1 %, les détenteurs préférant conserver leurs réserves en anticipant une hausse supplémentaire.

Les coûts d’exploitation ont augmenté de manière significative, avec un coût moyen mondial d’extraction de 1470 dollars l’once, le plus élevé depuis une décennie. Cela signifie que toute augmentation de la production sera lente et coûteuse.

Indicateurs économiques : une montée inévitable ou un correction à venir ?

Les baisses de taux américaines soutiennent les prévisions

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base en octobre, pour atteindre 3,75-4,00 %. Les prévisions du marché indiquent une nouvelle baisse de 25 points en décembre 2025. Si ces prévisions se réalisent, le taux d’intérêt pourrait descendre à 3,4 % d’ici la fin 2026, selon les estimations de BlackRock.

Ce recul des taux réduit le coût d’opportunité de l’or en tant qu’actif sans rendement, renforçant ainsi son attrait pour les investisseurs.

Le dollar américain perd de sa valeur

L’indice du dollar a chuté d’environ 7,64 % depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre. Les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % fin novembre.

Ce double recul du dollar et des rendements réels indique une faiblesse de ses principaux concurrents, soutenant la demande pour l’or.

Dette mondiale et inflation : un refuge sûr recherché

La dette publique mondiale a dépassé 100 % du PIB selon le Fonds monétaire international. Face à ces inquiétudes croissantes, 42 % des plus grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025.

Les tensions géopolitiques renforcent la demande

Les conflits commerciaux et les tensions régionales ont poussé les investisseurs à rechercher un refuge sûr. Selon Reuters, l’incertitude géopolitique en 2025 a augmenté la demande de 7 % en glissement annuel.

Analyse technique : signaux neutres en attendant la rupture

Le 21 novembre 2025, l’or a clôturé à 4065,01 dollars l’once. Le prix a cassé la ligne de canal haussier, mais il maintient encore la principale ligne de tendance ascendante autour de 4050 dollars.

Le niveau de 4000 dollars constitue un support solide. Une cassure à la baisse pourrait ouvrir la voie vers 3800 dollars (Fibonacci 50%). D’un autre côté, une rupture à la hausse au-dessus de 4200 dollars pourrait conduire à tester 4400 puis 4680.

L’indicateur RSI (RSI) est stable à 50, ce qui indique une neutralité totale du marché. L’indicateur MACD confirme une tendance haussière, mais la dynamique est faible.

Prévisions 2026 : que prévoient les analystes ?

HSBC : 5000 dollars au premier semestre

La banque HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars. La banque fonde ses prévisions sur les risques géopolitiques et la dette croissante.

Bank of America : sommet potentiel

La Bank of America rehausse ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne attendue de 4400 dollars. Elle met en garde contre un correction à court terme si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices.

Goldman Sachs : 4900 dollars

La banque Goldman Sachs a ajusté sa prévision pour 2026 à 4900 dollars, en s’appuyant sur un flux important vers les fonds or négociés et la poursuite des achats par les banques centrales.

JPMorgan : 5055 dollars d’ici mi-2026

La banque prévoit un prix moyen au quatrième trimestre 2025 de 3675 dollars, avec une arrivée de l’or vers environ 5055 dollars d’ici la mi-2026.

L’estimation consensuelle

La majorité des analystes s’accordent à prévoir une fourchette entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Prévisions du prix de l’or au Moyen-Orient

Égypte : le prix de l’or devrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

Arabie Saoudite : si l’or atteint 5000 dollars comme prévu, cela se traduirait par environ 18750 à 19000 riyals saoudiens l’once (taux de change 3.75-3.80).

Émirats Arabes Unis : le même scénario pourrait donner une estimation proche de 18375 à 19000 dirhams émiratis l’once.

Risques : une correction pourrait menacer les espoirs

Malgré l’optimisme, HSBC avertit que l’élan pourrait faiblir au second semestre 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Cependant, la banque exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’un choc économique majeur ne survienne.

Goldman Sachs indique qu’un maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre les marchés à l’épreuve de « crédibilité des prix ». Mais JPMorgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception de l’actif comme investissement à long terme.

En résumé : l’or à la croisée des chemins

Les prévisions du prix de l’or pour 2026 semblent cruciales pour déterminer l’avenir de cet actif. Avec la fin du cycle de surchauffe monétaire et l’entrée dans une phase de ralentissement économique mondial, le marché pourrait connaître un conflit entre prises de bénéfices et nouvelles vagues d’achat.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques proches de 5000 dollars. En revanche, si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une longue période de stabilité, empêchant d’atteindre les niveaux visés. Une surveillance attentive des événements économiques et géopolitiques sera déterminante pour définir la tendance réelle.