Les sorties de fonds des ETF Bitcoin et Ethereum persistent alors que la liquidité se resserre

Source : CoinEdition Titre original : Les sorties de flux ETF Bitcoin et Ethereum persistent alors que la liquidité se resserre Lien original :

• Les flux nets des ETF pour Bitcoin et Ethereum sont restés négatifs depuis novembre, ce qui indique une participation institutionnelle réduite.
• Les prix de l’Ethereum et du Bitcoin en 2025 suivent de près les variations des flux entrants et sortants des ETF spot américains.
• Les données on-chain montrent une tension accrue, avec des pertes non réalisées importantes et une distribution continue des détenteurs à long terme.

Les flux de fonds institutionnels dans les ETF spot Bitcoin et Ethereum aux États-Unis sont restés sous pression depuis novembre, ce qui renforce les signes d’une contraction plus large de la liquidité sur le marché des actifs numériques, selon les données on-chain et de flux ETF.

Les données indiquent que la moyenne mobile simple sur 30 jours (30D-SMA) des flux nets des ETF pour Bitcoin et Ethereum est devenue négative depuis début novembre et est restée en dessous de zéro depuis lors. La persistance de flux négatifs suggère une participation modérée et un désengagement partiel des allocateurs institutionnels, plutôt qu’un changement de sentiment à court terme.

Cette tendance a coïncidé avec une baisse de la dynamique des prix des deux actifs vers la fin de l’année, soulignant le rôle que la demande ETF a joué dans la structuration du marché tout au long de 2025.

Le prix de l’Ethereum suit de près les cycles de flux ETF

L’évolution du prix de l’Ethereum en 2025 a reflété les variations de l’activité des ETF spot américains. Au début de l’année, ETH se négociait entre 4 000 et 4 500 dollars, tandis que les flux ETF étaient positifs. Cette dynamique a changé en mars et avril, lorsque l’activité ETF est devenue négative.

Pendant cette période, Ethereum a connu l’une de ses phases de sortie soutenues les plus profondes sur une base moyenne sur 30 jours, coïncidant avec une baisse du prix dans la fourchette de 1 500 à 2 000 dollars. Les données montrent une demande institutionnelle réduite durant cette phase.

De fin mai à août, les flux ETF ont inversé leur tendance et sont passés nettement en territoire positif, atteignant plus de 50 000 ETH sur une base mobile sur 30 jours. Cette période d’afflux a coïncidé avec une forte reprise des prix, faisant dépasser ETH les 4 500 dollars et approchant les 5 000 dollars. Cependant, les flux ETF sont redevenus négatifs en octobre pendant quelques jours avant de revenir en positif, puis en novembre et décembre, ils sont redevenus négatifs alors que ETH reculait vers la zone des 3 000 dollars.

Bitcoin reflète une structure similaire driven par ETF

Bitcoin a suivi un schéma comparable. Au début de 2025, BTC se négociait en dessous de 100 000 dollars, tandis que les flux ETF restaient positifs, soutenant une dynamique haussière. Ce soutien s’est affaibli en mars et avril avec l’intensification des sorties ETF soutenues, la moyenne mobile sur 30 jours atteignant ses niveaux négatifs les plus profonds de l’année. Pendant cette phase, Bitcoin a chuté vers la fourchette de 75 000 à 80 000 dollars.

La demande ETF s’est redressée entre mai et octobre, avec des flux dépassant 2 000 BTC sur une base mobile sur 30 jours. Bitcoin a répondu en retrouvant le niveau de 100 000 dollars avant que la dynamique ne s’essouffle à nouveau au quatrième trimestre. Les sorties ETF renouvelées de novembre à décembre ont coïncidé avec un recul de BTC vers la zone de $90k à $80k .

Les indicateurs de stress on-chain restent élevés

D’autres indicateurs on-chain montrent que la prise de profit des détenteurs à long terme a totalisé environ 3,8 millions de BTC depuis que les prix ont dépassé le sommet historique de 2021–2022. Bien que le rythme de distribution ait ralenti, les pertes non réalisées restent stabilisées à plus de 5 % de la capitalisation du marché.

Les dépenses excessives des détenteurs à long terme (LTH) continuent de peser sur l’absorption du marché, avec environ 3,8 millions de BTC en profit réalisé depuis que le prix a franchi le sommet de 2021–2022. Plus récemment, le rythme de distribution des LTH a ralenti. Une baisse soutenue de la prise de profit des LTH est un indicateur clé à surveiller.

À des niveaux actuels proches de 90 000 dollars, on estime qu’entre 20 % et 30 % de l’offre en circulation de Bitcoin est détenue à perte, une configuration qui ressemble étroitement aux conditions de marché observées début 2022, selon les données citées.