Quotient de bénéfice par action (EPS) : qu'est-ce que c'est et comment en tirer parti pour investir

EPS est un outil d’analyse boursière essentiel

Pour ceux qui entrent dans le monde de l’investissement en bourse, le EPS (Earnings Per Share) ou bénéfice par action est une mesure financière indispensable pour prendre des décisions d’achat ou de vente d’actions. En effet, cette valeur indique si l’entreprise peut générer un profit à partir de chaque unité d’action détenue par l’investisseur. Cependant, le EPS n’est pas la seule mesure à utiliser pour analyser une action. Dans cet article, nous explorerons en profondeur la signification, l’utilisation et les limites de cette mesure.

Que signifie le bénéfice par action (EPS)

Bénéfice par action (EPS - Earnings Per Share) est un ratio financier obtenu en divisant le bénéfice net de l’entreprise (Net Profit), calculé après déduction de toutes les charges, y compris intérêts et impôts, par le nombre d’actions en circulation (Outstanding Shares).

Ce ratio permet à l’investisseur de comprendre combien de profit l’entreprise réalise par action, reflétant ainsi l’efficacité de la gestion et la rentabilité de l’entreprise.

Comment calculer le EPS

Le calcul du EPS peut se faire à l’aide d’une formule simple :

Formule de base

EPS = bénéfice net (Net Profit) ÷ nombre d’actions en circulation (Outstanding Shares)

Cependant, le calcul officiel selon les normes comptables utilise généralement la moyenne pondérée du nombre d’actions sur la période, notamment lorsqu’il y a eu augmentation ou diminution du nombre d’actions durant l’année.

EPS (officiel) = bénéfice net ÷ moyenne du nombre d’actions sur l’année

Si l’on souhaite estimer le nombre d’actions sans disposer de données précises, on peut utiliser cette formule :

Nombre total d’actions = capitalisation boursière totale (Market Cap) ÷ prix actuel de l’action

Exemple de calcul

Pour mieux comprendre, voici des exemples de trois entreprises :

Entreprise X : bénéfice net de 2 000 000 de THB et 1 000 actions en circulation

• EPS = 2 000 000 ÷ 1 000 = 2 000 THB par action

Entreprise Y : bénéfice net de 2 000 000 de THB et 2 500 actions

• EPS = 2 000 000 ÷ 2 500 = 800 THB par action

Entreprise Z : bénéfice net de 1 500 000 de THB et 750 actions

• EPS = 1 500 000 ÷ 750 = 2 000 THB par action

On voit ici que, même si les entreprises X et Y ont le même bénéfice, leur EPS diffère en raison du nombre d’actions en circulation. L’entreprise Z, avec un bénéfice inférieur, a un EPS équivalent à celui de X, car elle a moins d’actions.

Comment consulter le EPS d’une action qui vous intéresse

Les investisseurs n’ont pas besoin de faire eux-mêmes le calcul, car les sites des marchés boursiers, comme la SET (Bourse de Thaïlande), affichent généralement cette donnée.

Étapes pour trouver le EPS sur la SET :

1. Aller sur le site de la Bourse de Thaïlande
2. Utiliser la barre de recherche pour taper le symbole de l’action
3. Sélectionner la fiche détaillée de l’action
4. Aller à la section « Résultats financiers importants »
5. Le EPS et le bénéfice par action y sont affichés

Le EPS, un indicateur utile pour analyser d’autres ratios financiers

1. Le ratio PE (Price-to-Earnings Ratio)

Le ratio PE compare le prix actuel de l’action au EPS de l’entreprise. Il aide l’investisseur à évaluer si le prix de l’action est raisonnable.

Formule : PE Ratio = prix actuel de l’action ÷ EPS

Un PE faible indique que l’action pourrait être sous-évaluée par rapport à ses bénéfices, ce qui peut représenter une opportunité d’investissement, surtout si ce ratio est inférieur à celui de l’industrie.

Exemple : si une action vaut 150 THB et que le EPS est de 15 THB, alors PE = 150 ÷ 15 = 10

2. La croissance du EPS (EPS Growth)

Ce ratio mesure le pourcentage d’augmentation du EPS sur une période donnée, généralement d’année en année.

Formule : EPS Growth = (EPS actuel – EPS de l’année précédente) ÷ EPS de l’année précédente × 100

Un EPS en croissance positive indique une entreprise en expansion. Une croissance élevée du EPS peut signaler un potentiel de croissance futur.

Exemple : si le EPS de 2023 est de 20 THB et celui de 2022 de 16 THB, alors EPS Growth = (20 – 16) ÷ 16 × 100 = 25 %

( 3. Le ratio de distribution des dividendes )Dividend Payout Ratio(

Ce ratio indique quel pourcentage du bénéfice net est distribué sous forme de dividendes.

Formule : Dividend Payout Ratio = dividende par action ÷ EPS × 100

Les investisseurs recherchant des revenus réguliers peuvent privilégier les entreprises avec un ratio élevé, mais doivent aussi veiller à ce que l’entreprise conserve suffisamment de fonds pour ses investissements futurs.

Exemple : si le dividende par action est de 5 THB et le EPS de 20 THB, alors Dividend Payout Ratio = 5 ÷ 20 × 100 = 25 %

Comment utiliser le EPS pour prendre des décisions d’investissement

) 1. Comparer avec d’autres entreprises du même secteur

Il est conseillé de comparer le EPS d’une entreprise avec celui d’autres sociétés du même secteur ou avec ses propres résultats passés pour analyser la tendance.

2. Analyser la tendance à long terme

Il faut vérifier si le EPS augmente ou diminue sur une période de 3 ans ou plus, ce qui reflète la solidité de la gestion et la santé de l’activité.

( 3. Examiner les causes des variations

Lorsqu’on observe une variation du EPS, il faut analyser si cela résulte d’un vrai gain de profit ou d’une réduction du nombre d’actions via un rachat d’actions )Stock Buyback( ou d’autres facteurs.

) 4. Combiner avec d’autres indicateurs

Le EPS doit être analysé conjointement avec d’autres ratios comme le PE, le PBR (Price-to-Book Ratio), la croissance, et d’autres indicateurs pour une vision globale.

Différences entre EPS de base, EPS dilué et EPS ajusté

Basic EPS ###Bénéfice par action de base###

Le Basic EPS est calculé en divisant le bénéfice net par le nombre d’actions en circulation réelles, sans tenir compte des actions potentielles comme les warrants (Warrants) ou options d’achat d’actions ###Stock Options( qui pourraient être émises à l’avenir.

) Diluted EPS ###Bénéfice par action dilué(

Le Diluted EPS prend en compte tous les instruments pouvant augmenter le nombre d’actions, comme warrants, options ou obligations convertibles. Il donne une image « pessimiste » du EPS, car il suppose une augmentation du nombre d’actions.

) Adjusted EPS (EPS ajusté)

L’EPS ajusté corrige le EPS pour refléter la performance normale de l’entreprise, en excluant les éléments exceptionnels comme les gains ou pertes de cession d’actifs ou les charges exceptionnelles non récurrentes.

Limites de l’utilisation du EPS dans l’analyse boursière

( 1. Ne pas prendre en compte le risque

Le EPS ne reflète pas le risque inhérent à l’activité. Une entreprise avec un EPS élevé peut tout de même présenter des risques importants liés à son secteur ou à sa gestion.

) 2. Données historiques uniquement

Le EPS est basé sur des résultats passés et ne prédit pas forcément la performance future, surtout si l’environnement de marché change.

3. Ne pas être en phase avec le flux de trésorerie

Le bénéfice net ne correspond pas toujours à la trésorerie générée par l’activité. Une entreprise peut avoir un EPS élevé mais manquer de liquidités pour payer ses dividendes ou investir.

( 4. Peut être manipulé à la hausse

Une société peut augmenter artificiellement son EPS par des rachats d’actions )Stock Buyback###, réduisant ainsi le nombre d’actions en circulation sans améliorer ses bénéfices réels.

( 5. Doit être complété par d’autres indicateurs

Le seul EPS ne suffit pas. Il faut le croiser avec le PE, le PBR )Price-to-Book Ratio###, la croissance, et d’autres ratios pour une analyse complète.

À quoi devrait ressembler un bon EPS

En apparence, un EPS élevé paraît toujours positif, mais cette vision peut induire en erreur.

Un bon EPS doit présenter :

• Une croissance continue sur 3 à 5 ans, témoignant d’une croissance réelle et non d’une simple réduction du nombre d’actions
• Une croissance basée sur de vrais bénéfices, pas uniquement sur des rachats d’actions
• Une position favorable par rapport à l’industrie, c’est-à-dire un EPS élevé, normal ou inférieur à celui des concurrents
• Un ratio PE raisonnable, indiquant que le prix de l’action est justifié

Ainsi, une analyse complète doit prendre en compte le bénéfice net, la valeur de marché, le rendement attendu, et d’autres indicateurs pour évaluer la qualité de l’action.

En résumé

Le EPS ou bénéfice par action est un indicateur précieux pour analyser une action, mais il ne doit pas être utilisé seul pour prendre une décision d’investissement. Il faut le croiser avec d’autres ratios financiers comme le PE, la croissance du EPS, le ratio de distribution des dividendes, ainsi que des facteurs liés à l’activité de l’entreprise, afin d’obtenir une vision globale et fiable.

Les investisseurs doivent approfondir leur compréhension du secteur et comparer avec d’autres sociétés pour s’assurer que leur décision correspond à leurs objectifs et à leur tolérance au risque.