Il y a une phrase classique à Wall Street : "Ne pas faire face à la Fed". Récemment, les déclarations du président de la Réserve fédérale de New York, Williams, ont renforcé cette idée. Il a été franc : il n’envisage pas de réduire les taux d’intérêt rapidement, et l’amélioration des données d’inflation précédentes pourrait être en partie artificielle. Une seule déclaration, et l’enthousiasme du marché pour une baisse des taux au printemps prochain s’est instantanément évaporé.

L’indice du dollar américain s’est redressé, et le Bitcoin, à la position clé de 86000 dollars, respire désormais plus lourdement.

Alors que la liquidité se retire, l’histoire peut-elle continuer à se raconter ?

Ce tournant dur de la Fed, que signifie-t-il pour notre marché ? La réponse la plus directe vient des chiffres. Récemment, le rythme de hausse et de baisse du Bitcoin montre une tendance clairement inverse à celle de la politique de taux d’intérêt de la Fed. Plus intriguant encore, sa corrélation avec le Nasdaq s’intensifie, approchant des sommets historiques. Cela indique une réalité : le Bitcoin devient de plus en plus semblable à une action technologique à forte volatilité, et l’histoire du "or numérique" comme valeur refuge, autrefois largement vantée, commence à montrer ses limites face à de véritables chocs de marché.

Ce que l’on a vu le mois dernier le confirme. Lors d’une montée soudaine des risques géopolitiques, l’or a flambé, tandis que le Bitcoin a plutôt chuté avec les actifs risqués. La logique de fond est simple : la Fed maintient ses taux à un niveau élevé, et les obligations d’État offrent un rendement stable. En revanche, le Bitcoin, qui ne génère ni flux de trésorerie ni intérêts, voit son attractivité pour les capitaux diminuer naturellement.

Plusieurs pressions se conjuguent cette fois, comment cela en est-il devenu la étincelle de l’ajustement ?

Mon ressenti est que cette correction n’a rien à voir avec la panique purement spéculative des petits investisseurs d’autrefois — c’est une pression multidimensionnelle qui s’abat en même temps. D’abord, le changement de ton de la Fed, puis les attentes réglementaires qui planent au-dessus de nos têtes. La superposition de ces multiples pressions met véritablement à l’épreuve la liquidité.