La tendance haussière de l'or n'est pas encore terminée, le prix par once en 2025 pourrait-il encore augmenter ?

Depuis plus d’un an, le marché de l’or connaît une forte hausse. Après avoir atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once en octobre, bien qu’une correction ait suivi, la ferveur du marché ne faiblit pas, et les investisseurs se posent généralement la même question : Le prix de l’or par once peut-il continuer à en forte hausse / fort rebond ?

Pour juger de la tendance du prix de l’or, il faut d’abord comprendre la logique qui le sous-tend. Cette montée n’est pas le fruit du hasard, mais résulte de l’action conjointe de plusieurs facteurs.

Pourquoi le prix de l’or en forte hausse / fort rebond ? Trois moteurs principaux

L’incertitude politique qui suscite une demande de refuge

En ce début d’année 2025, une série de politiques tarifaires a provoqué des fluctuations sur le marché, augmentant considérablement l’incertitude. Chaque fois que le risque politique augmente, le marché se tourne vers des actifs refuges comme l’or. Les données historiques montrent que durant des périodes de risques politiques similaires (comme la guerre commerciale USA-Chine en 2018), le prix de l’or augmente généralement de 5 à 10 % à court terme.

Les attentes de baisse des taux de la Fed modifient l’attractivité de l’or

C’est le facteur le plus crucial. Une baisse des taux affaiblit le dollar, ce qui réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or. Selon les données des instruments de taux d’intérêt du CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %, et les anticipations du marché concernant le rythme de baisse influencent directement la tendance du prix de l’or.

Plus important encore, le prix de l’or est fortement négativement corrélé aux taux d’intérêt réels : plus les taux sont bas, plus l’or devient attractif. Lorsque les taux nominaux baissent, les taux d’intérêt réels après inflation s’affaiblissent, ce qui explique pourquoi le prix de l’or fluctue toujours en suivant de près les décisions de la Fed.

Les banques centrales mondiales continuent d’augmenter leurs réserves d’or

Selon les données du World Gold Council, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Au cours des neuf premiers mois, elles ont accumulé environ 634 tonnes d’or. Mieux encore, 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter « modérément ou significativement » leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la part du dollar dans leurs réserves.

Cela reflète une montée en importance de l’or en tant qu’actif de réserve pour les banques centrales.

Autres facteurs alimentant la forte hausse / fort rebond

Un environnement mondial de dettes élevé

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Ce niveau élevé limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, qui tendent à maintenir une politique accommodante, ce qui continue de faire baisser les taux d’intérêt réels, augmentant indirectement la valeur de l’or dans les portefeuilles.

Les risques géopolitiques toujours présents

La guerre russo-ukrainienne se poursuit, la situation au Moyen-Orient reste instable, ces incertitudes poussent directement les investisseurs à se tourner vers les métaux précieux comme outils de refuge.

L’émotion des communautés qui stimule l’afflux de capitaux à court terme

Les reportages médiatiques et discussions communautaires peuvent facilement déclencher un flux de capitaux à court terme, entraînant une forte hausse du prix de l’or en peu de temps.

Il est important de rappeler que ces facteurs à court terme peuvent provoquer des fluctuations violentes, mais cela ne signifie pas que la tendance à long terme doit forcément continuer. Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change USD/TWD influencera également le rendement en monnaie locale.

Prévisions des institutions sur le prix de l’or par once

Malgré la volatilité récente, la majorité des institutions restent optimistes sur la tendance à long terme de l’or.

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine », reste optimiste à long terme, et a relevé son objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs réaffirme son objectif de 4 900 dollars l’once d’ici fin 2026, position inchangée.

Les stratégistes de Bank of America sont plus agressifs, ayant précédemment relevé leur objectif pour 2026 à 5 000 dollars, et récemment indiquant que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Du côté des marques de joaillerie, Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji et autres chaînes donnent des prix de référence pour les bijoux en or massif en Chine toujours stables au-dessus de 1 100 RMB par gramme, sans signal de recul notable.

La logique derrière ces prévisions est claire : en tant qu’actif de réserve de confiance reconnu mondialement, l’or bénéficie de facteurs de soutien à moyen et long terme qui ne changent pas.

Que faire si vous êtes un investisseur particulier et souhaitez entrer maintenant ?

Après avoir compris la logique de la hausse du prix de l’or, beaucoup se demandent : Puis-je encore entrer maintenant ?

La réponse est oui, mais cela dépend de votre situation personnelle. La tendance haussière de l’or n’est pas terminée, il y a des opportunités aussi bien à moyen qu’à court terme, mais il faut éviter de suivre aveuglément la foule.

Pour les traders à court terme :

Si vous avez une certaine expérience, les opportunités dans cette volatilité sont nombreuses. La liquidité étant forte, il est plus facile de juger la direction à court terme. Lors des mouvements extrêmes, la force acheteuse ou vendeuse est claire. Mais pour les débutants, il ne faut surtout pas se précipiter : commencez avec de petites sommes, utilisez un calendrier économique pour suivre les données économiques américaines, cela vous aidera grandement dans vos décisions.

Pour les investisseurs à long terme :

Si vous envisagez d’acheter de l’or physique pour le conserver et le faire valoriser, soyez prêt à supporter des fluctuations importantes. Bien que la tendance soit à la hausse à long terme, il faut être capable de supporter les mouvements violents intermédiaires.

Pour les gestionnaires de portefeuille :

Il est possible d’intégrer l’or dans votre portefeuille, mais n’oubliez pas que la volatilité de l’or est supérieure à celle des actions, avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 % (contre 14,7 % pour le S&P 500). Il ne faut pas tout mettre dans l’or, la diversification reste la clé.

Approche avancée :

Pour maximiser les gains, vous pouvez combiner une détention à long terme avec des opérations de trading sur la volatilité à court terme, notamment autour des annonces de données américaines, où la volatilité tend à s’amplifier. Cela nécessite une expérience solide et une gestion rigoureuse des risques.

Quelques rappels importants :

Le cycle de l’or est très long. En tant qu’actif de préservation de valeur, il faut un horizon de 10 ans ou plus pour en voir pleinement la valeur. Sur cette période, le prix peut doubler ou être réduit de moitié. Les coûts de transaction pour l’or physique sont généralement de 5 à 20 %, ce qui réduit une partie des gains. Enfin, ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier.

En résumé, l’or mérite effectivement votre attention, mais avant d’investir, il faut évaluer votre tolérance au risque et votre horizon temporel. Poursuivre la course à la hausse sans discernement est souvent la principale cause de pertes pour les investisseurs particuliers.