Seuil critique pour l'exploitation minière de Bitcoin : le pouvoir de calcul se tourne vers l'IA, les énergies renouvelables deviennent la bouée de sauvetage

Les mineurs de Bitcoin se trouvent à un carrefour. Alors que le prix du BTC tourne autour de 87,60K$, le Hash Price a chuté à un niveau historiquement bas de 39,4 USD/PH/s/jour, et la marge brute de nombreuses petites et moyennes entreprises minières a atteint un point critique, certains mineurs cotés en bourse affichant même des pertes. Cette « crise du minage » oblige toute l’industrie à accélérer sa transition — passant d’une simple activité de minage de Bitcoin à l’exploitation de centres de données AI, tout en s’emparant des bénéfices de l’énergie renouvelable.

La difficulté des mineurs : excès de puissance de calcul, coûts hors contrôle

Ce Q4, la vie des mineurs n’est pas facile. Bien que le Taux de hachage (Hashrate) du réseau ait atteint un record de plus de 1 Zettahash, cela est devenu un problème — plus la compétition est féroce, plus le revenu par unité de puissance de calcul est faible. La majorité des entreprises minières ont fixé leur seuil de rentabilité à 40 USD/PH/s/jour, mais le Hash Price oscille en dessous de cette ligne, ce qui signifie qu’à chaque seconde de fonctionnement supplémentaire, la perte s’accroît.

Pire encore, trois montagnes de coûts — financement, amortissement des équipements, et facture d’électricité — pèsent simultanément. Dans un environnement de taux d’intérêt élevés, emprunter devient plus coûteux ; l’itération accélérée des nouvelles générations de puces réduit rapidement la valeur des anciens équipements ; et l’électricité constitue la majeure partie du coût de minage. Sous l’effet combiné de ces facteurs, le coût moyen par Bitcoin pour les mineurs a déjà augmenté à 137 800 USD, bien au-delà du prix actuel du marché qui limite leur profit net.

Certains opérateurs commencent à réduire la fréquence de fonctionnement de leurs machines pour économiser de l’électricité, ce qui entraîne une baisse de 8% du Hashrate — un signal clair que l’industrie traverse une période difficile.

La révolution AI : une opportunité de profits exorbitants dans les centres de données

Alors que les mineurs sont en difficulté, une nouvelle opportunité apparaît soudain — la demande en calcul AI explose.

C’est une aubaine pour eux. Les mineurs de Bitcoin disposent déjà des actifs clés nécessaires à la construction de centres de données AI : contrats d’électricité à grande échelle et stables, infrastructures de centres de données professionnelles, systèmes de refroidissement avancés. Ces actifs s’accordent presque parfaitement avec le déploiement de clusters GPU NVIDIA, pour soutenir la formation d’IA générative, en termes d’alimentation électrique et de refroidissement.

Mieux encore, de plus en plus de géants technologiques souhaitent signer des contrats de services AI à long terme avec les mineurs. Google, Microsoft, etc., ont un besoin urgent de ressources de calcul externes, et les infrastructures des mineurs deviennent soudain très prisées. On prévoit que ces contrats pourraient générer des revenus stables de plusieurs milliards de dollars pour les mineurs.

Des exemples concrets de cette transition existent déjà :

Core Scientific a vu en Q3 que 21% de ses revenus provenaient de ses activités HPC/AI, avec une croissance rapide.

Bitfarms va encore plus loin — ils prévoient de se retirer complètement du minage de Bitcoin d’ici 2027, en transformant leurs installations dans l’État de Washington en centres de calcul haute performance supportés par GPU NVIDIA, misant sur l’AI comme avenir.

Cipher Mining vise à étendre sa puissance de calcul à 1,7 GW d’ici 2026, en se concentrant sur les services AI. JPMorgan a récemment relevé sa note à « Surpondérer », et les analystes utilisent désormais la logique d’évaluation des centres de données (généralement 20-25 fois le PER) pour analyser ces mineurs en transition.

TeraWulf privilégie le transfert de ses ressources électriques vers le calcul AI, allant jusqu’à sacrifier une partie de sa capacité de minage pour libérer de la capacité.

Fascinantement, bien que ces activités AI ne représentent encore qu’une part modeste du chiffre d’affaires global, l’enthousiasme des investisseurs est déjà palpable. Les actions des mineurs commencent à se désolidariser de la volatilité du prix du Bitcoin, voire à monter à contre-courant lors de périodes de stagnation de BTC — un signe que le marché valorise de plus en plus cette « histoire de transition vers l’AI ».

Ethan Vera, CEO de Luxor Technology, observe une tendance : les mineurs « débranchent » activement leurs machines de minage de Bitcoin pour utiliser cette puissance de calcul et cette électricité dans des tâches AI. Il pense que cette vague va s’accélérer.

La bataille de l’énergie renouvelable : réduction des coûts et avantage ESG

Parallèlement à la transition vers l’AI, les mineurs jouent une autre carte — l’énergie renouvelable.

Les énergies renouvelables à faible coût sont une double opportunité. Sur le plan économique, l’éolien, l’hydraulique et le solaire ont des coûts marginaux très faibles, notamment dans des régions riches en ressources comme le Texas, l’Islande ou le Canada ; sur le plan de l’image, dans le contexte de l’investissement ESG, faire fonctionner des centres de données avec de l’énergie renouvelable peut considérablement améliorer la notation des entreprises.

Les mineurs agissent déjà :

Sangha Renewables a lancé une installation solaire de 20 MW dans le comté d’Ector, Texas, convertissant directement la lumière du soleil en Bitcoin.

Phoenix Group s’est installé en Éthiopie, exploitant ses abondantes ressources hydroélectriques pour une opération minière de 30 MW.

Canaan collabore avec Soluna pour déployer des installations éoliennes au Texas, tout en développant des ASIC optimisés pour l’AI afin de maximiser l’efficacité énergétique.

Selon une étude récente de Cambridge, d’ici 2025, plus de 52,4% de l’énergie utilisée pour le minage de Bitcoin dans le monde proviendra de sources renouvelables (dont 42,6% d’éolien/hydraulique et 9,8% de nucléaire), en forte hausse par rapport à 2022. Cela indique que les mineurs migrent massivement vers des régions concentrant ces énergies.

Ce changement a un impact concret : l’électricité représente généralement 40-60% du coût total de minage. En s’approchant des sources d’énergie renouvelable et en signant des contrats à long terme à prix réduit, ils peuvent fondamentalement améliorer leur structure de coûts. Cela permet aussi d’éviter certains risques, comme celui de Tether : l’année dernière, l’Uruguay a dû fermer ses installations de minage suite à une explosion des prix de l’énergie, un avertissement pour l’industrie.

Les gagnants émergent : ceux qui réussissent leur transition voient leur cours s’envoler

Avec cette grande recomposition de l’industrie, le marché fait ses choix.

Les mineurs qui ont réussi leur transition attirent l’attention des investisseurs institutionnels. Iris Energy (IREN) a vu son cours multiplié par plus de 4 cette année, Cipher Mining a été relevé à « Surpondérer » par JPMorgan, et des acteurs comme CleanSpark suscitent aussi l’intérêt — tous partagent une volonté forte d’adopter l’AI et la transition vers les énergies renouvelables.

À l’inverse, ceux qui persistent dans le minage de Bitcoin, avec une dette lourde et peu d’avantages en coûts, risquent l’élimination. Wolfie Zhao, analyste chez TheMinerMag, avertit que la part de marché des mineurs cotés aux États-Unis est en train d’être grignotée par des concurrents étrangers, et que le Q4 s’annonce « extrêmement difficile » pour ces acteurs en difficulté.

Globalement, la conversion vers HPC/AI devrait atteindre 35% d’ici 2026, avec un marché potentiel de plusieurs centaines de milliards de dollars. C’est une période de transition où ceux qui réagissent vite, disposent de capitaux et ont accès à une énergie renouvelable à faible coût pourront largement s’accaparer le marché.

Conclusion : le tournant est là

Les mineurs de Bitcoin traversent une période d’élimination brutale. Le minage de Bitcoin, coûteux et très concurrentiel, n’est plus une industrie à profits faciles, et la transition vers les centres de données AI et l’optimisation par l’énergie verte devient leur seul moyen de survie.

Les gagnants finaux seront ceux qui sauront convertir leurs ressources électriques accumulées, leurs infrastructures, et leur avantage en termes de coûts, pour réussir leur transition vers l’AI et l’énergie verte. Pour l’ensemble de l’écosystème crypto, cela marque un signal fort — l’industrie du Bitcoin évolue vers une maturité, une rationalité et une durabilité accrues.