A Batalha do Perp DEX em 2025: Hyperliquid, Aster, Lighter e EdgeX dividem o mundo, quem é a sua melhor escolha?

Autor: Stacy Muur

Compilação: TechFlow de Shenchao

Em 2025, o mercado de troca descentralizada de contratos perpétuos (Perp DEX) experimentou um crescimento explosivo. Em outubro, o volume de transações mensais desse mercado ultrapassou pela primeira vez 1,2 trilhões de dólares, atraindo a ampla atenção de traders de varejo, investidores institucionais e fundos de capital de risco.

No último ano, a Hyperliquid dominou, atingindo o pico de sua participação de mercado em maio, com 71% do volume de negociação de contratos perpétuos em blockchain. No entanto, em novembro, a participação de mercado da Hyperliquid caiu drasticamente para 20%, enquanto novos concorrentes estão rapidamente emergindo e dividindo o mercado:

Lighter：27.7%

Aster：19,3%

EdgeX：14,6%

Com o desenvolvimento deste ecossistema em rápida mudança, quatro grandes jogadores se destacam e estão competindo ferozmente pela liderança do setor:

@HyperliquidX – O mestre experiente dos contratos perpétuos na blockchain

@Aster_DEX– um foguete de enorme volume de transações, mas cheio de controvérsias

@Lighter_xyz – O disruptor da tecnologia zk (zero conhecimento) nativa com zero taxas.

@edgeX_exchange – um cavalo de Tróia discreto e amigável para instituições

Esta investigação aprofundada irá analisar estas plataformas a partir de múltiplas dimensões, incluindo tecnologia, dados, controvérsias e viabilidade a longo prazo, ajudando os leitores a distinguir entre especulação e realidade.

Parte Um: Hyperliquid - O Rei Indiscutível

Por que a Hyperliquid consegue dominar?

A Hyperliquid estabeleceu-se como um líder da indústria em exchanges descentralizadas de contratos perpétuos, com um pico de participação no mercado de 71%. Apesar dos concorrentes terem temporariamente dominado as manchetes da mídia com um crescimento explosivo no volume de negociações, a Hyperliquid continua a ser o pilar central do ecossistema de exchanges descentralizadas de contratos perpétuos (Perp DEX).

fundamento técnico

A liderança da Hyperliquid provém de sua decisão arquitetônica revolucionária – a construção de uma blockchain Layer 1 personalizada, projetada especificamente para o comércio de derivativos. A plataforma utiliza o mecanismo de consenso HyperBFT, suportando confirmações de pedidos em menos de um segundo e um desempenho de 200.000 transações por segundo, superando até mesmo muitas exchanges centralizadas.

A verdadeira face do volume de posições em aberto (Open Interest)

Embora os concorrentes frequentemente usem dados de volume de negociação de 24 horas atraentes para ganhar destaque, o verdadeiro indicador que revela a situação do capital implantado é o volume de posições (Open Interest, abreviado OI), que é o valor total dos contratos perpétuos em aberto.

O volume de transações representa a atividade.

O volume de posições reflete o investimento e o compromisso de longo prazo dos fundos.

De acordo com os dados da 21Shares, setembro de 2025:

A proporção do volume de negociação da Aster é de cerca de 70%

O volume de transações da Hyperliquid caiu temporariamente para cerca de 10%.

No entanto, essa vantagem é limitada ao volume de transações, e o volume de transações é um indicador que pode ser facilmente distorcido por incentivos, comissões, negociação frequente de market makers ou atividades de inflar o volume.

Os dados mais recentes sobre o volume de posições nos últimos 24 horas mostram:

Hyperliquid: 80,14 bilhões de dólares

Aster: 23,29 milhões de dólares

Lighter: 15.91 bilhões de dólares

EdgeX: 7.8041 milhões de dólares

Valor total das posições (quatro principais): 127,14 bilhões de dólares

Participação de mercado da Hyperliquid: cerca de 63%

Isto significa que a Hyperliquid detém quase dois terços das posições em aberto nas principais plataformas de contratos perpétuos, superando a soma de Aster, Lighter e EdgeX.

Participação de mercado em volume de posições (dados das últimas 24 horas)

Hyperliquid: 63,0%

Aster：18,3%

Lighter：12.5%

EdgeX：6.1%

Este indicador reflete o capital que os traders estão dispostos a manter em posições overnight, em vez de negociar frequentemente apenas para obter incentivos ou aumentar o volume.

Hyperliquid: A alta relação entre volume de posições/volume de transações (cerca de 0,64) indica que um grande fluxo de transações se transforma em posições ativas e sustentadas.

Aster & Lighter：Baixa razão de volume de posições/transações (cerca de 0,18 e 0,12) indica uma alta taxa de rotatividade de transações, mas com menos capital em posições, o que geralmente é um sinal de atividades impulsionadas por incentivos em vez de liquidez estável.

Análise abrangente:

Volume de transações (24 horas): Reflete a atividade a curto prazo

Volume de posições (24 horas): Reflete o capital da exposição ao risco

Relação entre volume de posições/volume de transações (24 horas): Reflete a autenticidade da atividade e se é impulsionada por incentivos.

De acordo com todos os indicadores baseados em volume de negociação, a Hyperliquid é uma líder estrutural:

Maior volume de posição

O compromisso de capital é o maior.

Relação entre volume de posições e volume de negociação mais forte

O volume de posições ultrapassa a soma das outras três principais plataformas.

O ranking de volume de negociação pode flutuar, mas o volume em aberto revela os verdadeiros líderes de mercado, e esse líder é a Hyperliquid.

Após testes práticos

Evento de liquidação em outubro de 2025

No evento de liquidação em outubro de 2025, a escala de liquidação do mercado alcançou 19 bilhões de dólares, enquanto a Hyperliquid manteve uma perfeita estabilidade operacional ao lidar com um enorme aumento no volume de transações.

Reconhecimento institucional

A 21 Shares submeteu um pedido de produto relacionado ao Hyperliquid (código do token: HYPE) à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e já listou um HYPE ETP (produto negociado em bolsa) regulamentado na Bolsa Suíça (SIX Swiss Exchange). Esses avanços foram relatados pelo CoinMarketCap e outras plataformas de rastreamento de dados de mercado, indicando que o acesso institucional ao HYPE está aumentando. Ao mesmo tempo, o ecossistema HyperEVM também está se expandindo, mas os dados públicos ainda não confirmaram a veracidade específica de seus supostos “180+ projetos” ou “41 bilhões de dólares em valor total bloqueado (TVL).”

Conclusão: Com base nos registos de candidaturas atuais, na situação de listagem nas bolsas e no crescimento do ecossistema relatado em plataformas como o CoinMarketCap, a Hyperliquid demonstra um forte impulso e um reconhecimento institucional em constante aumento, consolidando ainda mais a sua posição como uma plataforma líder de derivados descentralizados.

Segunda parte: Aster - Crescimento explosivo e escândalos coexistem

Aster é uma bolsa de futuros perpétuos multi-chain, que será lançada no início de 2025, com um objetivo claro: proporcionar aos usuários uma negociação de derivativos rápida e alavancada entre BNB Chain, Arbitrum, Ethereum e Solana, sem a necessidade de ponte de ativos entre cadeias.

Este projeto não começa do zero, mas resulta da fusão entre a Asterus e a APX Finance no final de 2024, combinando o motor de contratos perpétuos da APX com a tecnologia de liquidez da Asterus.

crescimento explosivo

Aster será lançado a $0,08 em 17 de setembro de 2025, e em uma semana disparará para $2,42, com um aumento de até 2800%. O volume diário de transações atingiu um pico de mais de 70 bilhões de dólares, dominando temporariamente todo o mercado descentralizado de contratos perpétuos.

O “combustível de foguete” que impulsiona este crescimento vem de Zhao Changpeng (CZ), fundador da Binance. CZ apoia a Aster através da YZi Labs e endossa-a nas redes sociais, fazendo o preço do token disparar. Nos primeiros 30 dias após o lançamento, o volume de negociação da Aster ultrapassou 320 bilhões de dólares, ocupando temporariamente mais de 50% do mercado de contratos perpétuos.

Evento de retiração do DefiLlama

No dia 5 de outubro de 2025, a DefiLlama (a fonte de dados mais confiável da indústria cripto) removeu os dados da Aster, pois seu volume de transações coincidiu quase perfeitamente com o volume de transações da Binance - uma correspondência perfeita de 1:1.

Os dados reais das exchanges geralmente mostram flutuações naturais, enquanto uma correlação perfeita implica um problema: dados de negociação manipulados.

Evidência:

O padrão de volume de negociação é uma cópia exata da Binance (incluindo todos os pares de negociação como XRP, ETH, etc.)

Aster recusa-se a fornecer dados de transação para verificar a autenticidade da transação.

96% dos tokens ASTER são controlados por apenas 6 carteiras

A relação entre volume de negociação e posição alcançou 58+ (o valor saudável deve ser inferior a 3)

Após isso, o preço do token ASTER despencou imediatamente 10%, de $2.42 para cerca de $1.05.

A defesa de Aster

O CEO Leonard afirmou que a correlação do volume de transações é apenas o resultado das operações de hedge realizadas por “fazendeiros de airdrop” na Binance. Mas se isso for verdade, por que recusar fornecer dados para provar isso?

Embora Aster tenha sido relistado nos dados da DefiLlama algumas semanas depois, a DefiLlama alertou que: “ainda é uma caixa preta, não conseguimos verificar a autenticidade dos dados.”

Os principais destaques da Aster

Para ser justo, a Aster realmente oferece algumas funcionalidades práticas, incluindo:

1001 vezes de alavancagem: uma taxa de alavancagem extremamente alta, atraindo traders com alta aversão ao risco.

Ocultar pedidos: suporta transações discretas, aumentando a privacidade das transações.

Suporte a várias cadeias: cobre a cadeia BNB, Ethereum e Solana, facilitando operações entre cadeias para os usuários.

Rendimento de colateral: permite que os usuários ganhem rendimento ao fazer staking de ativos. Além disso, a Aster está construindo uma cadeia de proteção de privacidade baseada em provas de conhecimento zero - Aster Chain. Mas nenhuma tecnologia pode ocultar o problema dos dados falsos.

Conclusão: evidência concreta

Os seguintes factos não podem ser ignorados:

✅ A correlação perfeita com a Binance = Wash Trading

✅ Recusar transparência = Ocultar problemas

✅ 96% dos tokens são controlados por 6 carteiras = Alta centralização

✅ DefiLlama removido = A confiança colapsou completamente

Aster absorveu um grande valor através da promoção de CZ e do volume de transações artificialmente criado, mas não conseguiu estabelecer uma infraestrutura verdadeira. Pode ser que consiga sobreviver devido ao apoio da Binance, mas a sua reputação foi permanentemente danificada.

Para os traders: alto risco. Você está apostando na história do CZ, e não em um crescimento real. É aconselhável definir pontos de stop loss rigorosos.

Para os investidores: evitem. Há demasiados sinais de risco, existem melhores opções no mercado (como o Hyperliquid).

Terceira parte: Lighter - A tecnologia tem potencial, os dados levantam dúvidas

Vantagens tecnológicas

O histórico técnico da Lighter é impressionante: fundada por ex-engenheiros da Citadel, recebeu apoio de Peter Thiel, a16z e Lightspeed, com um financiamento total de 68 milhões de dólares e uma avaliação de 1,5 bilhões de dólares. Utiliza provas de conhecimento zero (Zero-Knowledge Proofs) para validar criptograficamente cada transação, garantindo transparência e segurança.

Como uma Layer 2 (L2) do Ethereum, o Lighter herda a segurança do Ethereum e oferece proteção de fundos aos usuários através do “mecanismo de escape” (Escape Hatch) - mesmo que a plataforma falhe, os usuários ainda podem recuperar seus fundos através de contratos inteligentes. Já a Layer 1 (L1) em uma App Chain geralmente não possui essa garantia de segurança.

Lighter será lançado em 2 de outubro de 2025, e em apenas algumas semanas o valor total bloqueado (TVL) atingiu 1,1 bilhões de dólares, com um volume diário de transações estabilizado entre 700 a 800 milhões de dólares, e o número de usuários ultrapassou 56.000.

Zero fees = estratégia radical

Lighter cobra 0% de taxas aos traders (Maker e Taker), totalmente gratuito. Esta estratégia torna-se irresistível para todos os traders sensíveis a taxas, enquanto faz com que plataformas concorrentes percam rapidamente o apelo.

A sua estratégia é muito simples: conquistar quota de mercado através de um modelo económico insustentável, cultivar a lealdade do utilizador e, em seguida, obter lucro.

Teste de 11 de outubro

Apenas dez dias após o lançamento da mainnet, ocorreu o maior evento de liquidação da história das criptomoedas, resultando na liquidação de 19 bilhões de dólares em fundos.

Lado positivo:

O sistema manteve-se em funcionamento normal durante 5 horas de caos no mercado.

O LLP (pool de liquidez) fornece suporte de liquidez quando os concorrentes saem.

Lado negativo:

A base de dados colapsou após 5 horas, e a plataforma ficou inativa durante 4 horas.

Preocupante:

A LLP teve prejuízo, enquanto o HLP da Hyperliquid e o eLP da EdgeX conseguiram lucros.

Explicação do fundador Vlad Novakovski: A atualização do banco de dados estava originalmente programada para domingo, mas a volatilidade do mercado na sexta-feira levou ao colapso antecipado do sistema antigo.

Problemas de volume de transações:

Os dados indicam a existência de comportamentos evidentes de acumulação de pontos.

Volume de negociação nas últimas 24 horas: $127.8 bilhões

Contratos em aberto: $15.91 bilhões

Relação volume/OI: 8.03

Taxa de saúde: Normalmente abaixo de 3; acima de 5 é preocupante; 8,03 é considerado um nível extremo.

Dados de comparação:

Hyperliquid: 1.57 (negociação orgânica)

EdgeX: 2.7 (nível moderado)

Aster: 5.4 (preocupante)

Lighter: 8.03 (comportamento de acumulação de pontos evidente)

Os traders conseguem gerar 8 dólares em volume de negociação por cada 1 dólar de capital que implantam - realizando frequentes e rápidas operações de arbitragem para ganhar pontos, em vez de manter posições reais.

Confirmação de dados de 30 dias: Volume total de transações $294 bilhões vs Contratos em aberto acumulados $47 bilhões = Taxa de 6,25, ainda muito acima do nível razoável.

Dúvidas sobre airdrop

O programa de pontos do Lighter é extremamente agressivo. Os pontos dos usuários serão convertidos em tokens LITER no evento de geração de tokens (TGE, previsto para o quarto trimestre de 2025 ou o primeiro trimestre de 2026). Atualmente, o preço dos pontos no mercado secundário varia de $5 a mais de $100. Considerando que o valor potencial do airdrop pode atingir várias dezenas de milhares de dólares, um volume de transações explosivo parece razoável.

Questão chave: o que acontece após o TGE? Os usuários continuarão a permanecer ou o volume de transações colapsará rapidamente?

Conclusão

Vantagens:

✅ Tecnologia de ponta (prova de zero conhecimento válida)

✅ Zero custos = verdadeira vantagem competitiva

✅ Herança da segurança do Ethereum

✅ Equipe e apoiantes de topo

Preocupação:

⚠️ O volume de negociação de 8.03 / a relação de contratos em aberto (Volume/OI) = Comportamento agrícola altamente intensivo

⚠️ O LLP teve perdas nos testes de estresse

⚠️ O incidente de paragem de 4 horas levanta dúvidas

⚠️ A taxa de retenção de usuários após o airdrop ainda não foi verificada

As principais diferenças em relação à Aster: não há acusações de lavagem de transações, não foi removido pelo DefiLlama. O alto volume de transações reflete medidas de incentivo agressivas, mas temporárias, e não fraude sistêmica.

Limite: Lighter possui tecnologia de classe mundial, mas seus indicadores de dados são preocupantes. Será que pode transformar “farmers” em usuários reais? A resposta técnica é sim, mas a experiência histórica mostra que a probabilidade é baixa.

Para os agricultores: A TGE antes é uma boa oportunidade.

Para os investidores: Recomenda-se esperar de 2 a 3 meses após o TGE para observar se o volume de negociação consegue se manter.

Previsão de Probabilidade:

40% pode tornar-se uma das três principais plataformas

60% pode ser apenas uma fazenda de pontos com tecnologia excelente

Parte Quatro: EdgeX - Plataforma Profissional de Nível Institucional

As vantagens do Amber Group

O modelo operacional da EdgeX é único. Como um projeto incubado pelo Amber Group (que gerencia um volume de ativos de 5 bilhões de dólares), reúne profissionais provenientes de Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs e Bybit. Não se trata de usuários nativos do campo das criptomoedas aprendendo sobre conhecimentos financeiros, mas sim de especialistas em finanças tradicionais (TradFi) trazendo experiência de nível institucional para as finanças descentralizadas (DeFi).

O gene de market making do Amber Group é diretamente convertido na vantagem central da EdgeX: liquidez profunda, spreads apertados e qualidade de execução que rivaliza com as exchanges centralizadas (CEX). A plataforma será lançada em setembro de 2024, com um objetivo claro: oferecer desempenho de nível CEX, mantendo ao mesmo tempo o direito de auto-custódia dos usuários.

A EdgeX é construída sobre o StarkEx (o motor de conhecimento zero maduro da StarkWare), processando 200.000 pedidos por segundo, com uma latência inferior a 10 milissegundos, comparável à velocidade da Binance.

Os custos são mais baixos do que os da Hyperliquid

EdgeX supera amplamente Hyperliquid em termos de custos:

Comparação de custos:

EdgeX criador de ordens (Maker): 0.012% vs Hyperliquid: 0.015%

EdgeX tomador: 0,038% vs Hyperliquid: 0,045%

Para os traders com um volume de negociação mensal de 10 milhões de dólares, isso significa uma economia de 7.000 a 10.000 dólares por ano em comparação com a Hyperliquid.

Além disso, o EdgeX apresenta um desempenho melhor em termos de liquidez para ordens de varejo (inferiores a 6 milhões de dólares) - spreads mais apertados e menos slippage, superando os concorrentes.

Renda sustentável e indicadores saudáveis

Diferente do modelo de zero custos do Lighter ou dos dados duvidosos do Aster, o EdgeX implementa uma receita real e sustentável:

Dados atuais:

Total Value Locked (TVL): 489.7 million USD

Volume de negociação em 24 horas: 8,2 bilhões de dólares

Contratos em aberto (OI): 780 milhões de dólares

Rendimento de 30 dias: 41,72 milhões de dólares (aumento de 147% em relação ao segundo trimestre)

Rendimento anual: 509 milhões de dólares (apenas atrás da Hyperliquid)

Relação Volume/Contratos em Aberto (Volume/OI): 10.51 (Embora haja preocupações, é necessário uma análise mais aprofundada)

À primeira vista, a relação volume de transações/OI de 10,51 parece pouco ideal. Mas considerando que a EdgeX lançou a liquidez através de um agressivo programa de pontos, essa relação está a melhorar gradualmente à medida que a plataforma amadurece. Mais importante ainda, a EdgeX manteve uma receita saudável durante todo este processo — provando que os traders que atraí são reais, e não meros especuladores.

Teste de stress de outubro

Durante a queda do mercado em 11 de outubro (liquidação de 19 bilhões de dólares), a EdgeX teve um desempenho excepcional:

✅ Zero downtime (in contrast, Lighter had a downtime of 4 hours)

✅ eLP (EdgeX Liquidity Pool) mantém lucro (o LLP do Lighter teve prejuízo nos testes de estresse)

✅ Oferecer uma taxa de retorno anual de 57% para provedores de liquidez (o mais alto do setor)

eLP demonstrou uma excelente capacidade de gestão de riscos em condições de extrema volatilidade do mercado, conseguindo ainda lucrar enquanto os concorrentes lutavam.

As vantagens únicas do EdgeX

Multichain flexibilidade:

Suporta a cadeia principal Ethereum (Ethereum L1), Arbitrum e a cadeia BNB;

Pode usar USDT e USDC como colateral;

Suporte para depósitos e retiradas cross-chain (em comparação, o Hyperliquid suporta apenas Arbitrum).

Melhor experiência móvel:

Fornecer aplicação oficial para iOS e Android (Hyperliquid não tem);

Interface de usuário limpa, conveniente para os usuários gerenciarem suas posições a qualquer hora e em qualquer lugar.

Foco na disposição do mercado asiático:

Através do suporte à localização e do evento Blockchain Week na Coreia, entrar estrategicamente no mercado coreano e asiático;

Aproveitar os usuários regionais que os concorrentes ocidentais ignoram, evitando a competição excessiva.

Programa de pontos transparente:

60% proveniente do volume de negociação

20% proveniente de recomendações

10% proveniente do TVL/pool de liquidez

10% proveniente de liquidação/contratos em aberto (OI) Declaração clara: “Não recompensaremos negociações de lavagem”. Os dados também confirmam isso - a razão entre volume de negociação/OI está melhorando, em vez de piorar como em um modo de fazenda pura.

Desafios enfrentados

Quota de mercado: atualmente, a EdgeX ocupa apenas 5,5% do mercado de contratos em aberto das exchanges descentralizadas de contratos perpétuos. Para crescer ainda mais, são necessárias medidas de incentivo agressivas (que podem levar a comportamentos de farming) ou estabelecer parcerias significativas.

Falta de funcionalidades killer: O EdgeX apresenta um bom desempenho em várias áreas, mas não tem funcionalidades especialmente destacadas. É mais como uma opção de “classe executiva”, com um desempenho sólido, mas não disruptivo.

Competitividade de custos insuficiente: a taxa zero da Lighter faz com que a vantagem de custos “inferior à Hyperliquid” da EdgeX pareça menos atraente.

O TGE é mais tarde: a EdgeX prevê realizar o TGE no quarto trimestre de 2025, perdendo a onda de airdrops iniciais dos concorrentes.

julgamento final

Vantagens:

✅ Apoio institucional: Amber Group fornece garantia de liquidez

✅ Rendimento real: rendimento anual de 509 milhões de dólares.

✅ Melhor retorno de pool de liquidez: 57% de rendimento anual, mantendo lucros mesmo durante o colapso do mercado

✅ Vantagens de custo: abaixo do Hyperliquid

✅ Dados claros: sem escândalos de negociação de lavagem

✅ Flexibilidade multichain + excelente aplicação móvel: oferece a melhor experiência do utilizador

Perigo:

⚠️ Quota de mercado relativamente pequena: apenas 5,5% do mercado de contratos em aberto (OI)

⚠️ Relação Volume/OI: 10,51 (embora esteja a melhorar, ainda é elevada)

⚠️ Falta de funcionalidades diferenciadoras únicas: Não há pontos de destaque killer.

⚠️ Competitividade de custos insuficiente: Não é possível competir com plataformas de zero custos.

Público-alvo:

Traders asiáticos: usuários que buscam suporte local

Usuários institucionais: profissionais que dependem da liquidez da Amber

Investidores conservadores: usuários que se concentram na gestão de risco

Usuários com prioridade para dispositivos móveis: comerciantes que precisam gerenciar posições a qualquer momento e em qualquer lugar.

Provedor de Liquidez (LP) investidores: investidores que buscam retornos estáveis

Resumo:

O objetivo da EdgeX não é desafiar a posição de mercado da Hyperliquid, mas sim focar em atender o mercado asiático, usuários institucionais e traders conservadores, prevendo uma participação de mercado de 10-15%. Está a construir um nicho sustentável e lucrativo.

Pode-se ver o EdgeX como o “Kraken” numa bolsa de negociação descentralizada de contratos perpétuos — não é a maior, nem a mais impressionante, mas é robusta, profissional e muito confiável por usuários experientes que valorizam a qualidade da execução.

Para os agricultores: EdgeX oferece oportunidades moderadas, com pressão competitiva menor do que em outras plataformas.

Para investidores: adequado para alocações de pequeno montante a fim de diversificar investimentos, com risco relativamente baixo e retornos também bastante estáveis.

Análise comparativa do mercado de exchanges descentralizadas de contratos perpétuos

Imagem: Previsão com base em dados públicos existentes

Análise da relação Volume/OI

Padrão da indústria: Taxa de saúde ≤ 3

Hyperliquid: 1.57 ✅ indica um forte modo de negociação orgânica

Aster: 4.74 ⚠️ A taxa está alta, refletindo uma grande quantidade de atividades de incentivo.

Lighter: 8.19 ⚠️ A alta taxa indica um comportamento de negociação impulsionado por pontos.

EdgeX: 10.51 ⚠️ O impacto do programa de pontos é significativo, mas está a melhorar

Quota de mercado: Distribuição de contratos em aberto

Tamanho total do mercado: ~130 bilhões de dólares em contratos em aberto

Hyperliquid: 62% - Líder de mercado

Aster: 18% - Forte segunda posição

Lighter: 12% - Presença em crescimento contínuo

EdgeX: 6% - Focado em nichos de mercado

Visão geral da plataforma

Hyperliquid - Líder

Quota de mercado: 62%, indicador estável

Rendimento anual: 2,9 mil milhões de dólares, plano de recompra ativo

Todos os modos da comunidade: possuir um histórico confiável

Vantagens: Posição de liderança no mercado, modelo econômico sustentável

Classificação: A+

Aster - Alto crescimento, alto risco

Suporte ecológico: Integração profunda do ecossistema BNB, com apoio de CZ

Controvérsia de dados: Enfrentou um problema de transparência de dados da DefiLlama em outubro de 2025.

Estratégia multi-chain: Impulsionar a adoção pelos usuários

Vantagens: apoio ecológico, cobertura do mercado de retalho

Ponto de atenção: A questão da transparência dos dados deve ser monitorada continuamente

Classificação: C+

Lighter - Pioneiro Tecnológico

Modelo sem custos: atrair traders de alta frequência

Inovação tecnológica: Tecnologia de verificação ZK avançada

Principais apoiadores: investidores como Thiel, a16z, Lightspeed

Data de lançamento: O TGE está previsto para o primeiro trimestre de 2026, atualmente os dados de desempenho são limitados

Vantagens: Inovação tecnológica, segurança do Ethereum L2

Pontos de atenção: Sustentabilidade do modelo de negócios, taxa de retenção de usuários após o airdrop.

Classificação: A determinar (aguardando o desempenho do TGE)

EdgeX - Focado em instituições

Apoio institucional: Amber Group fornece liquidez

Rendimento anual: 509 milhões de dólares, desempenho estável do pool de liquidez

Estratégia de mercado: Foco no mercado asiático, prioridade para dispositivos móveis

Vantagens: Credibilidade da instituição, crescimento estável

Pontos de atenção: Participação de mercado reduzida, posicionamento competitivo

Classificação: B

Sugestões de investimento

Escolha da plataforma de negociação:

Hyperliquid: A liquidez mais profunda, desempenho confiável

Lighter: O modo sem taxas é benéfico para os traders de alta frequência.

EdgeX: taxas inferiores às da Hyperliquid, experiência móvel excelente

Aster: Flexibilidade multichain, suporte ao ecossistema BNB

Cronograma de investimento em tokens:

HYPE: já listado, preço atual $37.19

ASTER: O preço de negociação atual é $1,05, é necessário acompanhar os desenvolvimentos subsequentes.

LITER: A TGE prevê que no primeiro trimestre de 2026 será necessário avaliar o desempenho após a listagem.

EGX: O TGE está previsto para o quarto trimestre de 2025, é necessário observar o desempenho inicial.

Conclusão chave

Maturidade do mercado: O campo das exchanges descentralizadas de contratos perpétuos já apresenta diferenciação clara, com a Hyperliquid estabelecendo uma posição de liderança através de indicadores sustentáveis e colaboração da comunidade.

Estratégia de crescimento: Cada plataforma direciona-se a diferentes grupos de usuários - Hyperliquid foca em profissionais, Aster mira no varejo e no mercado asiático, Lighter concentra-se em tecnologia, e EdgeX foca em usuários institucionais.

Indicadores principais: A relação entre o volume de negócios e OI, e a geração de receita refletem mais claramente o desempenho da plataforma do que o volume de negócios puro.

Perspectiva futura: O desempenho pós-TGE do Lighter e do EdgeX determinará sua posição competitiva a longo prazo; o futuro do Aster depende de resolver problemas de transparência e manter o apoio do ecossistema.